Spirited funds - WhiskyETF

Inlägget innehåller affiliatelänkar

Det är ingen hemlighet att jag är extremt intresserad av whisky både i det privata som passionerad whiskysamlare och konnässör men också när det kommer till aktieinvesteringar. Jag skriver regelbundet om mina portföljbolag Kopparbergs och Diageo och även om nu inte båda handlar med whisky och inget av dem uteslutande handlar med whisky försöker jag vara lite bredare i mina investeringar än så.

Båda ovanstående bolag är i mitt tycke fantastiska bolag och för min portfölj räcker det ganska väl med dessa bolag för att få den exponering mot alkoholhaltiga drycker som jag känner att jag vill ha men jag sprang för ett tag sedan på en relativt ny ETF som kan vara av intresse för den som inte känner att man vill välja eller om man bara vill få en bredare exponering utan att behöva köpa en stor mängd olika aktier.

ETFen heter Spirited Funds/ETFMG Whiskey & Spirits ETF med tickern WSKY

WSKY startade i december 2016 och har gått riktigt bra sedan dess med en utveckling på 23 %. Det är långt bättre än mina båda innehav men det beror givetvis på alla fina innehav.

De fem största innehaven i fonden är Diageo, Pernod Ricard, Brown-Forman, LVMH och Thai Beverage. Diageo står för hela 25 % av portföljvikten så eftersom jag är ganska nöjd med det innehavet tänker jag att för egen del kanske det räcker men Pernod Richard har varumärken som Jameson, Absolut Vodka och ett av mina favoritviner när det kommer till att bara dricka någonting gott tillsammans med vänner nämligen Campo Viejo. Dock är det så att Diageo äger en del av LVMHs dryckessektion vilket gör att om man inte är intresserad av deras modeportfölj kanske det åter igen räcker med Diageo och så kan man kanske krydda med lite Pernod Richard för att komma åt andra världsmärken.

Men men...

ETFens direktavkastning är ungefär 1,9 % och förvaltningsavgiften är relativt styv på 0,75 % men för det får du exponering i 23 olika dryckesrelaterade bolag. Fondens genomsnittliga p/e tal är ganska väl tilltaget och den handlas till p/e 26 så det är inget kap men det finns tillväxtmöjligheter i branschen så det behöver alls inte vara en dålig entrénivå om man är långsiktig.

Jag har funderat mycket på att köpa den här fonden och har ännu inte kommit till skott för jag tycker inte riktigt att den passar in. Jag tycker inte den platsar i min fondportfölj för där vill jag bara ha ett passivt matande av pengar in i fonder som är extremt breda indexfonder. När det gäller den aktiva förvaltningen så är det aktier som gäller och då har jag ju mina aktier i Diageo som exponering men ju mer jag läser om de olika innehaven blir jag sugen på att utöka till att kanske innefatta ett innehav i Pernod eller varför inte LVMH för att få in lite av ett modebolag med hygglig tillväxt i portföljen.

Vi får väl se vad framtiden har att erbjuda men en sak är säker och det är att människan inte kommer sluta konsumera alkoholhaltiga drycker i morgon.

Bildkälla: spiritedfunds.com

Skillnader mellan aktier och Depåbevis (ADR)

Inlägget innehåller affiliatelänkar

För en tid sedan skrev jag ett ganska uppskattat inlägg om de rättsliga skillnaderna mellan ISK-kontot och en kapitalförsäkring. Det var en relativt kort genomgång men vi klargjorde exempelvis att kapitalförsäkringen inte ingår i tillgångsmassan i ett dödsbo om man skulle gå bort utan tillgångarna går direkt till förmånstagarna. Det kan vara värt att tänka på i valet av kontoform för även om det är lite trist att påminnas om sin egen dödlighet gör det ingen skada att planera lite inför framtiden.

Jag har fnulat på ytterligare ett par frågor som kan vara vettiga att reda ut för de som har det tveksamt spännande intresset att samla på utländska aktier och det är skillnaderna mellan en vanlig aktie och det som kallas ADR (amerikanskt depåbevis). Nu finns det fler depåbevis än de amerikanska men låt oss hålla oss till den sorten. I sin enklaste form är ett depåbevis ett värdepapper som motsvarar en eller en del av en aktie men det är inte aktien i sig som är depåbeviset.

Det är helt enkelt så att om du skulle vilja köpa en exotisk aktie eller en riktigt dyr aktie så kan det finnas en bank eller värdepappersinstitut som tycker att det vore trevligt att låta dig handla i den typen av aktier men det kan vara så himla dyrt att köpa den typen av aktier att det inte är ekonomiskt försvarbart att du skall sitta och direkthandla ett par gånger i taget. Då kan bolaget köpa in aktierna och sedan kan de ge ut depåbevis vilka ger rätten till värdet av den underliggande aktien men emittenten kan hålla nere transaktionskostnaderna och på det sättet göra det möjligt för oss vanliga dödliga att köpa spännande aktier vi annars inte hade haft tillgång till.

Det är nu inte himla vanligt med depåbevis men vill du exempelvis köpa aktier i den brittiska banken Barclays PLC via Avanza kan du antingen ringa deras mäklare och betala 750 kr i courtage för att få köpa en handfull aktier eller så kan du köpa det amerikanska depåbeviset jag länkade till ovan. Om du köper depåbeviset är det viktigt att veta om att du dels inte äger aktier formellt sett utan du äger ett värdepapper som ger dig de ekonomiska fördelarna och nackdelarna av en aktie men du får också vara medveten om emittentsrisken vilket innebär att om utgivaren av beviset hamnar i problem kan det hända att ditt bevis inte är värt så mycket. Just den risken torde vara mycket liten men värd att ha koll på.

En annan viktig detalj är att förutom courtage och växlingsavgift för att köpa det där depåbeviset kommer du också en administrativ avgift. Den där avgiften skiljer sig åt mellan olika banker men exv Avanza & Nordnet tar mellan 0,005-0,05 USD per bevis och det kan dessutom kosta en slant i administrativ avgift när du får utdelning. Det kan helt enkelt bli lite dyrare att handla depåbevis än vanliga aktier och detta måste man ta med i beräkningen när man gör sin kalkyl för huruvida investeringen är vettig att göra.

Summering

Till syvende och sist kan det fortfarande vara intressant att köpa ett depåbevis för det kan vara så att du väldigt gärna vill få tillgång till just det där bolaget för att du verkligen tror på bolaget, marknaden, regionen eller vad det kan vara. Då skall du givetvis köpa beviset men om det råkar vara så att du till en rimlig peng kan köpa aktien på dess hemmamarknad så att du i slutändan faktiskt äger aktien eller så kan du välja att köpa ett depåbevis, ja då gäller det att ha tungan rätt i munnen och fundera på avgiftsstrukturen..

En sista sak att notera är att det finns aktier som är noterade på flera marknader. Exempel från den egna portföljen kan vara Diageo, Pfizer eller varför inte ABB och då är de båda alternativen aktier du kan köpa och den främsta skillnaden är courtagekostnaden för de olika marknaderna och vilken valuta aktien handlas i. Jag väljer exempelvis att köpa den svenska ABB aktien framför den amerikanska för att jag då slipper valutaväxlingsavgift och ett dyrare courtage när jag handlar men det är ingen annan skillnad på aktierna.


Bildkälla: freeimages.com

Diageo - Vilken skräll

27 juli presenterade Diageo sitt andra halvår och därigenom också helårsresultat för verksamhetsåret de avslutade den 30:e juni 2017. På Avanza är vi bara 134 stycken som äger bolaget och jag har inte sett särdeles många blogginlägg om det heller så jag känner ett visst ansvar för att lyfta fram denna gigant. Jag har tidigare skrivit om bolaget flera gånger men exempelvis här & här.

Man skulle ju kunna gissa att om vi inte är fler än 134 stycken som äger bolaget kanske det är av begränsat intresse för allmänheten att jag lägger ned tid på att skriva dessa rader men låt mig se om jag kan väcka lite intresse för jag tror nog ändå på att det kan vara värdefullt för investerarkollektivet att få nya uppslag.

Diageo är världens största producent av alkoholhaltiga drycker med märken som Captain Morgan, Johnny Walker och Lagavulin i sin arsenal av varumärken. Man har också såna där småmärken som Guinness, Smirnoff och Baileys i portföljen så det är ingen liten varumärkesportfölj vi pratar om här.

Rapporten

I mitt tycke var det en helt enastående rapport och det verkar som om marknaden höll med eftersom aktien handlades upp drygt fem procent på rapportdagen och fortsatte upp därefter. På väldigt många punkter slog man förväntningarna.

Betänk nu att detta är ett bolag med ett marknadsvärde nästan dubbelt det H&M håller. Med dessa förutsättningar klippte man till med en omsättningsökning på helåret, 15 % högre än 2016 där organiska tillväxten stod för 4 % vilket verkligen inte är fy skam. Detta rann ned ganska duktigt genom resultaträkningen. Man klippte till med en bruttovinst 20 % större än föregående år och på sista raden producerade man en vinst per aktie på 106 pence vilket är 18 % mer än föregående år.

Detta resultat har man lyckats skapa främst genom kostnadskontroll men också genom en avsevärd förbättring i produktmixen och dess prissättning. Dessa faktorer kan man kanske inte styra över helt men det är ju trevligt att se att produkter med bättre marginaler säljer. Därtill kommer ett massivt återköpsprogram av egna aktier vilket gör att resultatet per aktie kan vara så bra.

Utdelningshistoriken är god. Sedan 1998 (då man blev publikt) har man enligt bolagets information höjt utdelningen varje år om man räknar bort extrautdelningen som gavs 1998. Det innebär ju med årets höjning att man är inne på sitt 19:e år av utdelningshöjning. Styrelsen föreslår en slutgiltig utdelning på 62,2 (59,2) pence vilket motsvarar en utdelningshöjning om straxt över 5 %. Det är ingen fantastisk höjning men jag gillar att bolaget är konservativt i detta hänseende för det ger utrymme för många fler höjningar och dessutom tillväxt. Man skall också se den organiska tillväxten som en ledstjärna och på bruttovinstnivå var den 6 % vilket talar för att 5 % utdelningshöjning förmodligen är rimligt på lång sikt.


På 10 år har den genomsnittliga utdelningshöjningen varit 5,9 % per år och på fem år är siffran 5,6 %. Ganska konsekvent får man ändå säga.

Värdering och framtid

Jag tror att bolaget kommer tuffa på som den globala juggernauten det varit ett bra tag nu. Vi kommer förhoppningsvis se en god tillväxt vilken kan komma sig av 3-5 % organisk tillväxt och 2-3 % förvärvad tillväxt per år. Till detta kommer vissa valutajusteringar som kan ge med- eller motvind men på lång sikt borde 4-6 % i tillväxt vara rimligt att anta. När jag då petar in dessa variabler i min ganska enkla värderingsmodell får jag fram att bolagets aktie borde handlas i spannet 115-120 dollar och nu när den står i 130 dollar känns det som om man räknar in en aningen högre vinsttillväxt och det skulle kunna ske om försäljningen i Afrika och Asien tar en större bit av kakan m.m. 

Det krävs faktiskt bara att man på lång sikt tror på att bolaget kan klara 6 % tillväxt snarare än 5 % tillväxt för att det skall vara ganska lätt att räkna hem en investering på 130-135 dollar per aktie. Aktien kommer då handlas till ett p/e runt 20-22 vilket är ganska högt men inte orimligt om man ser till konkurrenterna men jag måste ju ändå säga att jag hellre köper den om den faller tillbaka 10-15 dollar vilket inte varit ovanligt de senaste åren.

Summering

Alltså blir min summering att jag är ganska förtjust i detta välskötta bolag och jag tror att en värdering på aktien mellan 125 och 135 dollar är rimlig men just nu känner jag att min investering är stor nog men om aktien ramlar tillbaka till 115-120 dollar köper jag nog på mig en näve aktier till för på lång sikt tror jag att det här kan vara en bekväm och ganska trygg investering som kan hjälpa till med portföljens diversifiering.

Bildkälla: diadgeo.com

Diageo levererar mer än bara sprit

I onsdags kom Diageos halvårsrapport vilket fick denna tröga, sega aktie att skjuta i höjden. Jag gillar trögt och segt när jag vet att de kommer leverera så det gör mig inget att företaget är en tråkig gigant med oerhört förutsägbar verklighet.

Jag skrev ett stycke om företaget i september Diageo - Världens största sprittillverkare. Det inlägget är bloggens mest välbesökta någonsin och jag intalar mig att det har att göra med bolagets kvalité och min enorma författarskicklighet men det kan också vara så att jag lyckades träffa rätt i "marknadsföringen" på just det inlägget.

Personligen gillar jag bolaget oerhört mycket både för strukturerna men också för att jag ofta njuter av företagets produktsortiment. Jag blir givetvis ännu gladare när det kommer en rapport som jag blir lite varm i själen av.

Siffror

Jämfört med samma halvår förra året lyckades man öka den organiska omsättningen med 4.4 % men den rapporterade omsättningsökningen var hela 14,5 % högre totalt. Och bättre blir det på sista raden för om man tittar på vinsten per aktie (exkluderat engångsposter) har den ökat från 51,3 pence till 62 pence dvs 20,9 % (inkl engångsposter ökade den "bara" 7 %). Säga vad man vill men det är fantastiskt för ett bolag i den här storleken.

Bruttomarginalen har ökat från 28,77 % till 32,16 % Det fria kassaflödet överstiger en miljard pund och avkastning på investerat kapital (ROIC) ökade från 13,85% till 15,71%.

Det ser helt enkelt ut att gå ganska bra.

En viktig aspekt av mitt intresse för aktien och bolaget är givetvis utdelningen och dess historik. Bilden ovan visar historiken och som du ser är det en mycket trogen utdelningshöjare det här. Utdelningen har i genomsnitt höjts med lite drygt 6 % per år det senaste decenniet och det är lika spännande varje gång vi får nyheter för två gånger om året bestäms utdelningsnivån och man delar ut en gång på våren och en gång på hösten.

Den här gången meddelades det att utdelningen som landar på kontot runt mitten av april blir 23,7 pence (22,6p) vilket är en höjning om 4,9 %. Det saktar in men man skall inte läsa in för mycket i det för det som slutgiltigt bestämmer årets nivå är höstutdelningen och oavsett vad så är det bra om företaget är en gnutta konservativt eftersom deras utdelningsandel är en bit över 60% och kan må bra av att sänkas en aning.

Summering

Jag gillar hantverkssprit. Jag samlar på whisky och livets vatten är en stor hobby. Nästan lika stor som privatekonomi och investeringar. Därför är det nästan lite tragiskt att detta oerhört fina bolag inte får mer än 1,55 % av portföljvikten. Man skall dock vara medveten om att med 35 olika innehav skulle en likaviktning av min portfölj innebära att varje innehav vägde 2,86 % så det är inga våldsamma skillnader vi ser men ändå.

I sektorn valde jag att vikta Kopparbergs tyngre med sina 2,97 % men när jag väl får ordning på ekonomin efter flytten och allt detta inneburit för de ekonomiska flödena i familjens mikroperspektiv är sannolikheten stor att jag väljer ett alkoholrelaterat bolag att sätta en lite större del av lönen i. Vi får väl se om det blir en nedåtrekyl i Diageo innan tiden är inne eller om lotten faller på portföljkonkurrenten vilken fortfarande kan överraska när rapporten skall avläggas.

Bildkälla: diageo.com

Black Friday

Jag gillar fredagar. Jag gillar till och med fredagar mer än måndagar vilket annars är en riktigt bra dag i veckan eftersom det är starten på någonting nytt.

Bild: telegraph.co.uk

Den här fredagen har två positiva egenskaper och en negativ. Den negativa är att det är rejäl köphets i hela samhället och det skapar negativ stämning på så många plan. Exempelvis är det idag som alla de utan pengar känner sig hetsade att handla och det kan leda till riktigt tråkiga beslut så jag vägrar vara med på resan. Idag handlar jag inte en pinal. Inte en krona kommer gå ut från mitt konto idag i konsumtionssyfte.

De två positiva egenskaperna med dagen är större och bättre. Dels erbjuder Avanza gratis courtage på amerikanska aktier vilket jag kommer utnyttja till att sälja av mitt lilla innehav i HCP och mitt nya innehav i QCP vilket är en spinoff från HCP. Jag är rejält överviktad i fastigheter redan som det är och jag har upptäckt att när jag ökar i amerikansk fastighetssektor väljer jag Realty income eller OHI före HCP och det säger mig att jag egentligen inte borde äga HCP längre. Säljer jag idag kommer det bli en investering som landar runt nollan över året men det gör mig inte så mycket för det är viktigare att genomföra de förändringar man tänkt när det börjar bli dags.

Pengarna jag får loss kommer jag köpa Diageo för. Jag skrev om dem för en tid sedan men jag har inte haft kapital nog att öka ännu så idag är ett bra läge då jag anser att aktien faktiskt är billig på de här nivåerna och det finns en hygglig uppsida.

Viktigast av alla positiva egenskaper just den här fredagen har är att hustrun kommer tillbaka efter en veckas utbildning i huvudstaden. Jag vet att det är lite fånigt men jag kan klart och tydligt konstatera att jag inte är fullständig utan henne och en vecka utan det sällskapet är en riktigt trist vecka så idag blir det lite extra kärlek vilket också är en anledning till att konsumtionsnivån kommer bli låg. Jag åker hem och lagar en god middag och fokuserar på umgänge istället för shopping.

Hur hanterar du Black Friday?


Bildkälla: telegraph.co.uk

Det snackas om #Uppesittarkväll

Det snackas en del om #Uppesittarkväll i ekonomibloggsfären och detta är ett twitterfenomen som innebär att man sitter uppe mitt i natten, dagen innan löning och diskuterar vilka aktier man skall handla dagen efter när pengarna finns på kontot.

Jag handlar inte riktigt på det sättet men jag är med och följer för att få ta del av tips och idéer samt att förhoppningsvis kunna inspirera lite. Den här månaden har jag i stort sett redan handlat upp mina pengar genom att öka på krediten lite den senaste veckan eller de två senaste veckorna.

Först blev det ju en dubbelsmäll med Kopparbergs och Diageo. Analysen av det senare bolaget blev förövrigt det mest lästa inlägget sedan bloggen startade med ganska god marginal vilket är väldigt roligt men tydligen är det så att mina läsare gillar analyser för analysen av Kopparbergs och det senaste köpet Chatham Lodging Trust ligger inga eoner efter.

Det innebär att jag förmodligen bara kommer amortera av krediten i morgon men skulle det bli pengar över kommer jag givetvis att trycka på köpknappen men då blir det nog påfyllning i något av portföljbolagen. Jag tycker att jag är klart underviktad i exv Investor så även om det är ett tråkigt köp riskerar det att bli dit pengarna går.

Igår köpte jag förövrigt Coca-Cola för en hygglig slant vilket mer än dubblade mitt lilla innehav i den aktien.

Hur handlar du?


Bildkälla: freeimages.com

Diageo - Världens största sprittillverkare

I månadsskiftet berättade jag att jag ville äga fler spritrelaterade aktier och samma dag som publikationen nådde er slog jag till. Så här i efterhand skulle man kunna känna att det var en jobbig köpnivå men jag står fast vid att de fundamentala värdena kvarstår i både Kopparbergs och Diageo och även om kurserna är på väg ned är jag nöjd med mitt köp långsiktigt och med lite tur kommer kurserna ned till nästa köpnivå där jag vill köpa på mig ännu fler aktier.

Diageo.com

Diageo

Jag tycker, med all den bristande ödmjukhet som en bloggare med hybris kan besitta, att jag i inlägget "Vill äga mer sprit - Kopparbergs eller Diageo?" klargjorde ganska tydligt för varför jag köpte Diageo men det hade blivit ett väldigt kort och tråkigt inlägg om jag stannade där så låt oss grotta ned oss lite till.

Diageo är en brittisk dryckeskoncern världsledande på spritmarknaden och rejält stor på öl och andra alkoholhaltiga drycker. Koncernen skapades 1997 efter en sammanslagning mellan Guinnes och Grand Metropolitan och idag äger de gigantiska märken som Smirnoff, Baileys, Guinnes, Captain Morgan och Johnnie Walker. Man äger också 34 % av LVMH vilket gör att man är delägare i favoriter som exempelvis Ardbeg.

Den 28 juli släpptes de preliminära siffrorna gällande det brutna räkenskapsåret 2015/2016 vilket sträcker sig från 1 juli 2015 till den 30 juni 2016 och den 9 augusti kom så årsredovisningen. Årsredovisningen var blandat glädje och sorg men vi kan ta med oss en enorm omslutning om 10,485 miljoner pund. Detta motsvarar, om inte jag sluntit på knapparna nu, ungefär 118 miljarder SEK*. Det är en summa långt större än vad min hjärna klarar av att processa men vi kan väl nöja oss med att det är mycket.

Marknadsvärdet är närmare 50 % större än H&M´s eller lite drygt 19 ggr större än Castellum vilket ger en liten fingervisning om storleken (Källa. Morningstar.com). Omsättningen motsvarar en summa jämförbar med Kongos årliga BNP varför vi nog nästan blir tvungna att arbeta med procent fortsättningsvis.

Siffror
Likt så många andra bolag hade Diageo det svårt under finanskrisen men sedan dess har det ångat på och framgent använder jag femårsperioden 2012-2016 för diagrammen men refererar ibland till längre perioder. Jag vill i det här stycket beklaga mig lite över Morningstar och konstatera att den information man hittar där inte verkar stämma med den informationen som bolaget redovisar. Jag började använda den tidigare källan eftersom det är lättöverskådligt men när jag inte fick uppgifterna att stämma kikade jag i gamla årsredovisningar och om någonting verkar konstigt nedan skulle det kunna vara för att jag missat att ändra någon siffra men jag hoppas att allt är rätt.

Diagrammet visar en aningen slagig nettoomsättning men en rimligt stabil vinst per aktie vilket huvudsakligen förklaras av ett rejält återköpsprogram med vilket ledningen har lyckats jämna ut rörelserna på vinst/aktie. Trenden kan ses som lite blek men sätter man sig ned och drar ut på tiden lite ser man en svagt uppåtgående trend vilket är helt funktionellt. Sett över 10 år är den årliga vinsttillväxten 4,26 % och vinst/aktie har under samma period klättrat 4,93 %.

Utdelningen har på 10 år och 5 år årligen ökat i genomsnitt 6,12 % resp. 6,32 % och som ni kan se är detta betydligt mer än vinsttillväxten vilket synliggörs i nedanstående diagram.

De senaste åren har man höjt utdelningsandelen och en snabb titt på kassaflödet säger att att det finns gott om utrymme för utdelningen och även för framtida höjningar men relativt snart behöver man komma ned till en rimligare ökningstakt. Senaste årets utdelningsökning låg på 4.9 % vilket är betydligt närmare vad jag tror att vi kan tänkas se framöver.

Tillväxt

Det är ganska uppenbart att det är tufft på dryckesmarknaden men bolaget rapporterar att man växer organiskt med nästan 3 % totalt och det är inte fy skam. Man ökar volymerna på vissa marknader ganska ordentligt. Afrika rapporterar en volymtillväxt på 19 % men tillväxt kostar resurser i form av marknadsföring och andra supportresurser och dessutom förändrades produktmixen vilket gjorde att marginalerna på denna marknad pressades.

Jag ser gärna en period av stark tillväxt och svagare marginaler för slutresultatet kommer bli en ökad dominans och i slutändan kan man dra undan de extrainsatta tillväxtresurserna och skörda en mognare marknad. Med lite tur kan en stark tillväxt på vissa marknader och en blygsam men stabil tillväxt på de mer inkörda marknaderna leda till många år med ett par, tre procents organisk tillväxt i kombination med kostnadsrationaliseringar vilket förhoppningsvis kan leda till att denna gigant kan leverera 4-6 %.

Förväntad avkastning

Under det senaste decenniet har man lyckats hålla bruttomarginalen på 60 % och en EBIT-marginal på runt 27% och med den kapitalstruktur som Diageo nyttjar leder detta till en avkastning på eget kapital på nära 30 % även om trenden de senaste tio åren varit sjunkande. Jag spår en ytterligare marginalpress och ökade kostnader vilka kan leda till något svagare avkastningsnivåer i framtiden men 20-25% är inget att fnysa åt och jag tar de siffrorna med glädje.

Summering
Det finns alltid risker. I Diageos fall är konkurrensen hård, produkterna är efterfrågade men skadliga vilket innebär att den politiska risken inte är oansenlig och råvarukostnaderna ökar stadigt men på lång sikt tror jag att företaget kommer kunna rida vindarna och skapa affärsmöjligheter som gynnar aktieägarna i många, många år till.

Jag förväntar mig ingen kursraket och när jag skickar in mina siffror i den hemmasnickrade diskonteringsmodellen får jag fram att aktien är rimligt prissatt vid de 110-115 dollar där den ligger nu och jag verkar få medhåll från exempelvis Morningstar även om de bedömer att det finns en viss uppsida på kursen. Jag köpte en liten post nära 113 dollar och aktien utgör ungefär 1 % av portföljen men skulle vi få se en sättning ner till 100-105 skulle jag vilja öka även om jag vid en marknadskorrektion förmodligen kommer få svårt att bestämma vad jag skall köpa.

Lycka och välgång


*Klart att jag slant men nu är det ändrat efter kommentar.


Bildkälla: diageo.com och att välja lycka

Ardbeg Dark Cove för att fira köpet av Diageo

Jag kör det här i omvänd ordning och kör en whiskygenomgång innan jag analyserar bolaget men jag hoppas att ni överlever uppochnedvända huset.

I våras köpte jag en specialutgåva från destilleriet Ardbeg med det mystiska namnet Ardbeg Dark Cove vilket är en homage till whiskyns ibland ljusskygga förflutna.

Bild: tjock.se

Jag har en hel rad Ardbegflaskor stående eftersom det är ett av mina favoritdestillerier men jag har tagit ordentligt med tid på mig att verkligen fundera på vad jag tyckte om den här senaste specialaren men eftersom jag sedan några veckor är stolt ägare till Diageo känns det mer lämpligt att sätta sina tankar på pränt. Diageo är företaget som äger Ardbeg och det är onekligen lite kul att känna att man konsumerar en produkt vilken är resultatet av det egna ägandet. 

Den här flaskan gick lös på närmare en tusenlapp och då är min bedömning att 600-700 kr är en bra whisky och resten av priset betalar vi whiskynördar för upplevelsen och möjligheten att prova någonting nytt och exklusivt. Utgåvan släpptes i två omgångar varav committee release gick ut i 1350 flaskor på bolaget och sålde slut på några sekunder och några månader släpptes 5000 flaskor i en, enligt ryktena långt blekare kopia. Jag kom över två flaskor av den första varianten och innehållet är en rejält rustik, nästan sträv dryck som, utan kylfiltrering och tillsatser har en grovkornighet som är mycket spännande.

Whiskyn har lagrats på riktigt mörkrostade sherryfat vilket ger sötma och härliga kolasmaker åt en annars kolfärgad rökbomb där paletten dövas av den överväldigande doften av brandskadad sjöbod byggd av spansk ek. Jag tycker det är en fantastisk whisky som för all del inte kan mäta sig med de tidiga släppen av supernovan men som på ett förtjänstfullt sätt spöar Ardbeg ten med hästlängder. Skulle det vara så att du i normalfallet uppskattar rökiga whisky och kanske har en förkärlek för Ardbeg kan jag klart rekommendera att hålla ögonen öppna efter nästa släpp om ett halvår. Den utgåva jag köpte kostade 899 kr och det svåra där var inte priset utan tillgången.

Jag liksom många bedömer whisky efter smak, doft, eftersmak och helhetsintryck (och därtill finns det mängder av andra parametrar att titta på) men i serien märkliga recensioner skall jag begränsa mig och väljer att ge denna ädla dryck 5 blommiga AVL-falukorvar av fem möjliga.

Spring nu ut och köp mer Ardbegwhisky så att Diageo kan fortsätta höja sina utdelningar i all oändlighet så blir vi båda lite gladare.

Sláinte

Bildkälla: tjock.se och att välja lycka

Mellanakt när friheten finns

Idag var det tänkt att jag skulle presentera min månadsrapport för augusti men kvällarna har inte räckt till den här veckan. Eller ja... Tid har det funnits men efter snart ett år av att hustrun arbetat 120-150% exklusive de två timmarna resa hon har till jobbet har hon denna vecka haft en välförtjänt ledighet och oavsett hur kul jag tycker bloggandet är tänker jag inte låta det störa en sådan här vecka.

Freeimages.com

Det är ju trots allt tiden som är det viktiga.

Jag skriver om hälsa, ekonomi och livsglädje men kärnan är tid. Vi vet inte hur mycket tid vi får men jag tänker göra det bästa av den tid jag har och med mer av alla de tre ovanstående aspekterna kan man utnyttja tiden bättre men vad är det värt om man inte tar tillfället i akt när det yppar sig?

Nu råkar det vara så att jag brukar vakna först på helgen och har då ett par timmar på mig innan dagens bestyr drar igång varför jag hoppas att ni kan hålla er till tåls i några dagar till.

Dock kan jag bjuda på en liten teaser och det är att jag i veckan slog till på både Diageo och Kopparbergs när dessa föll under mina inköpsgränser. Diageo fortsatte sjunka men nästa köp gör jag nog inte över 105 dollar om inte trenden i kursen vänder uppåt. Dessa köp innebär att jag skall försöka avsätta lite tid för att skriva riktiga analyser och berätta om vad jag tycker är extra spännande med bolagen så de kommande veckorna kommer två bolag att falla under förstoringsglaset.

Ta hand om varandra


Bildkälla: freeimages.com

Vill äga mer sprit - Kopparbergs eller Diageo?

Det kanske var en rubrik som började en aning provocerande men låt mig förklara. Jag är stor whiskyfantast och anser att alkohol i de flesta former fyller en funktion. Jag har full respekt för att man väljer att avstå alkohol och jag har också ganska stor insyn i de skadliga effekter på samhället och den enskilda personen som alkohol kan ha men en begränsad konsumtion i syfte att förhöja din upplevelse behöver inte vara av ondo.

Jag har spenderat ganska mycket tid i min karriär med att bygga upplevelser runt mat och dryck och få dessa element att samspela. Själva harmonin mellan mat och dryck är spännande och även om man inte måste ha alkohol i drycken för att det skall fungera finns det tillfällen då smakerna vinner på alkohol. Till och med så att om du väljer att ha en alkoholhaltig dryck i en maträtt där du sedan kokar bort alkoholen. I en sådan rätt kan det göra fantastiskt stor skillnad om grundprodukten hade alkohol i sig eller inte. Därför är jag pro alkohol för de som kan hantera konsumtionen på en normal nivå.

Nu var det inte min syn på alkohol det här inlägget skulle handla om utan snarare möjligheten att investera i företag som handlar med alkoholhaltiga drycker. Just nu har jag två sådana företag på min radar.

Kopparbergs

Det första, och i bloggsfären föga ovanliga bolaget jag kikar på är Kopparbergs. Ett bolag som är världsledande på söt cider och som har många populära varumärken och en fantastisk tillväxtmöjlighet. Med ett p/e på över 29 och en tvärbrant kursgraf är det lätt att känna att man kanske redan har missat resan och att det mesta redan är inprisat. Det är inte anledningen till att jag är tveksam till att trycka på köpknappen idag. Anledningen till att jag är försiktig är för att det fortfarande är ett relativt litet bolag även om jämförbara bolag (storleksmässigt) som exempelvis SAS eller Mekonomen på svenska listor och dessa kanske inte skulle anses små i den bemärkelsen. Storleken gör att jag tror att kursen kan svaja till rejält om vi får en sättning under hösten och därför har jag min köpnivå på 250-275 kr eller att jag initierar köp i början av nästa år beroende på vilket som kommer först.

Det kan ju givetvis sluta i att jag hittar någonting annat att köpa men det återstår att se. Kopparbergs ger i dagsläget 1.4 % direktavkastning och har bjudit på en genomsnittlig kurstillväxt de senaste 5 åren på närmare 90 % om året och även om kursen tog ett kliv på ett par hundra procent under 2015 har utvecklingen varit rejäl de senaste fem åren. Perioden innan dess var svag men det känns som om bolaget har klättrat över etableringshindren och slagit sig in på marknad efter marknad med gott resultat.

Jag gissar att jag förr eller senare kommer köpa in mig i bolaget och eftersom jag inte känner ett behov av att begränsa antalet aktier i portföljen finns det ingen anledning att låta bli varför jag bara väntar på rätt pris.

Diageo PLC

Det andra bolaget jag har bevakning på är Diageo vilket är en av världens största dryckeskonglomerat med flera av de största märkena i portföljen. Varumärken som Smirnoff, Captain Morgan, Guinnes och Johnnie Walker finns med men också favoriter som Lagavulin finns i portföljen.

Egentligen skulle jag kunna inkludera Moet Hennessy Louis Vuitton och Suntory i den här listan och det faktum att Hennessy äger Ardbeg och Suntory äger Laphroaig vilka båda är större favoriter än något i Diageos portfölj känns ändå det senare som en bättre investering för mig och jag skall förklara varför.

LVMH -Moet Hennessy Louis Vuitton som direktinvestering går bort direkt för det mesta (lite drygt 50 %) av deras försäljning och vinst, som jag förstår det, verkar vara Louis Vuitton delen och det är verksamhet jag på intet sätt kan relatera till och då skall man inte investera i bolaget. Givetvis vet jag vad en väska är och kan förstå syftet med märkesprylar men jag har så oerhört svårt att relatera till den typen av konsumtion så jag kan inte riktigt förstå marknadspotentialen och utvecklingsmöjligheterna varför jag passar på bolaget.

Suntory kan jag bara handla hos Nordnet vilket i sig inte är ett problem men just nu bygger jag portfölj hos Avanza och det känns lite splittrat att dela upp sig bara för att den bank jag använder inte kan förse mig med det jag behöver. Jag har frågat Avanza och hoppas på besked för bolaget är helt klart intressant även om det bara verkar varit noterat som ADR sedan hösten 2013 och informationen jag hittar på bolaget är riktigt knapphändig vilket gör att jag drar mig för bolaget. Jag skakade dessutom fram en grund Q2 analys med jämförelser som inte gjorde att bolagets fundamenta kändes så vansinnigt lockande och efter en snabb bläddring av deras finansiella data framstår bolaget som lite svajigt varför jag håller mig till att konsumera deras produkter.

Kvar blir således Diageo och även om kursgrafen är relativt tråkig med 10/5 års genomsnitt på 4,79% resp 8,92 % med ett nästan plant segment de senaste fyra åren så är verksamheten stabil. Det händer inte så mycket utan bolaget fortsätter att tugga på. Säkert och stabilt vilket känns tryggt. De har ökat omsättningen i genomsnitt 3.5 % de senaste 10 åren och på samma tidshorisont har de växt vinsten per aktie med 4,93 % tack vare ett återköpsprogram och en god kostnadskontroll. Utdelningstillväxten är 6.12 % resp 8.07 % (10 resp 5 år) men det har också gjort att utdelningsandelen gått från 54 % till 64 %.

Bolaget sänkte utdelningen i finanskrisen men sedan dess har de ökat utdelningen varje år. Med 3.41 dollar per år i utdelning erbjuder aktien en direktavkastning på 2,96 & vilket inte är imponerande och jag har i snart ett år försökt komma in i bolaget på 100 dollar eller lägre men det verkar svårt.

För ett halvår sedan skrev Jason Fieber om Diageo på dailytradealert och konstaterade då att bolaget hade fina framtidsutsikter och en potentiell kursresa framför sig. Jag håller med och det jag ovan skrev om LVMH och att jag inte har koll på det bolaget - Ja det behöver ju inte betyda att jag inte alls är intresserad av produkterna och bolaget men det fina med en investering i Diageo är att de äger 34 % av LVMH vilket innebär att en investering i Diageo ger en portion av båda bolagen vilket i min värld är bättre än att bara äga ett av dem.

Sist men inte minst kan jag konstatera att min mamma nästan har slutat köpa julklappar och födelsedagspresenter till mig men hon har ännu inte slutat ge mig någonting alls och i födelsedagspresent fick jag slantar nog för en whiskyflaska. Jag köpte aldrig den där whiskyflaskan med ursäkten att jag hade så mycket whisky och jag planerade att använda pengarna till en aktie i Diageo istället. Det är snart 9 månader sedan jag fyllde 35 år och jag har fortfarande inte köpt någon aktie men nu får den här obeslutsamheten vika hädan för nu skall jag äga en bit av världens största spritbolag.

Svaret på frågan i rubriken blir därför -

Diageo here I come.

Som ni ser ovan kommer jag sannolikt äga båda bolagen inom kort men det initiala köpbeslutet av Diageo grundas i tryggheten och storleken hos bolaget och framför allt att jag har en mycket starkare relation till företagets produkter och verkligen VILL äga en del av det bolaget. Detta kan givetvis sänka totalavkastningen eftersom Kopparbergs är ett expansivt bolag i tillväxtfas och Diageo är en trygg utdelare men det spelar ingen roll för mig just nu men du bör ta med det i din analys när du läser detta.

Bildkälla: att välja lycka