Är OHIs 8,5 % utdelning hållbar?

Jag läser ganska många artiklar om mina innehav och gällande Omega Healthcare Investors (OHI) skrivs det någonting bra nästan varje dag. På senaste tiden har det bubblat ganska bra gällande hållbarheten i utdelningen.

Jag tror det handlar om det faktum att aktiekursen backat ungefär 15 % i år och att den amerikanska räntan har höjts lite samtidigt som det har varit rejält turbulent kring det amerikanska sjukvårdssystemet eftersom Trump vill förändra Obamacare. Alla dessa saker påverkar OHI eftersom bolaget äger fastigheter med sjukvårdsinriktad verksamhet. Om bolagets kunder skadas ekonomiskt kommer OHI förr eller senare att påverkas och om räntan går upp kommer OHI att känna av det så småningom också även om den nuvarande lånestocken är låst på ganska många år.

Jag kommer inte ge mig in i någon lång diskussion om utdelningens hållbarhet men en av de främsta anledningarna som jag kan se till att man är orolig för hållbarheten är att bolagets uttalade utdelningspolicy säger att utdelningsandelen skall hållas under 80 % av justerat kassaflöde (AFFO). I dagsläget ligger AFFO på 3,42 dollar per aktie och det oroar investerare att man i år förväntas producera ett resultat i spannet 3,42-3,44 $/aktie. Det innebär oförändrat resultat eller i bästa fall en ökning på 0,6 % och skulle det vara den långsiktiga förväntansbilden förstår jag oron men så sent som förra året växte AFFO med 9 % och genomsnittet för de senaste fem åren är 5,72 % vilket givetvis inte är extremt bra men låt oss då kika lite på det här rent matematiskt.

Det folk är oroliga för är att bolaget skall bli tvungna att sänka takten med vilken utdelningarna ökar och då skall man veta att OHI har höjt utdelningen de senaste 20 kvartalen i rad med minst 1 cent och det är just den där centen man är orolig för och i sammanhanget tenderar man att missa vad den centen innebär i procent.

Ovan ser ni en hemmasnickrad tabell som förklarar läget. I dagsläget har bolaget en utdelningsandel på 74,85 %. I tabellen har jag räknat in att utdelningen ökar med 1 cent per kvartal och att företagets kassaflöde skall öka med 1,5 % per år.

Redan vid 1,5 % per år av förbättrade resultat kommer utdelningsandelen vara försvarbar i oändligheten.

Det torde vara självklart för alla med ens de mest rudimentära matematiska kunskaper att utdelningen inte kan öka några längre perioder med en högre procentsats än den med vilken kassan stärks men om utdelningen ökar med en fix summa kommer den procentuella storleken på höjningen att sjunka med tiden. Detta gör att givet nuvarande nivå på utdelningshöjningar och förutsättningar för tillväxt är det min direkta övertygelse att utdelningen är hållbar.

Jag är också ganska säker på att bolaget har förutsättningar att växa långsiktigt med betydligt mer än 1,5 %. När jag själv räknar på det tycker jag att det ser ut som om det finns långsiktiga förutsättningar för en tillväxt på mellan 3-5 % och det skulle i förlängningen innebära att utdelningen kan höjas med liknande procentsats över de kommande decennierna. Detta är givetvis beroende på att inget riktigt dåligt händer och det är givetvis det marknaden är oroliga för när aktierna handlas till en direktavkastning på över 8 % men för den som har lite is i magen kan nu vara en hygglig entrénivå för även om man kanske inte skall förvänta sig några kursrusningar i närtid kan man med hjälp av återinvesterade utdelningar nå en totalavkastning på 15% om året även vid stillastående kurs.

15 % avkastning om året fördubblar kapitalet på fem år. En sådan utveckling är jag klart nöjd med.


Bildkälla: omegahealthcare.com och att välja lycka

Måndagskollen v35 - Sjukskrivning & månadssparande

Inlägget innehåller affiliatelänkar

Då var det officiellt. I förra veckan var det dags för mig att gå hem från jobbet och inte gå tillbaka. Tillsammans med den läkare jag träffade konstaterade vi att jag hade haft det lite för stressigt på jobbet det senaste halvåret och att det var dags för mig att vila lite så nu är jag sjukskriven tills dess att jag startar min pappaledighet och förhoppningsvis kommer detta innebära att jag mår toppen när ledigheten nästa år går mot ända. Med lite ledighet hoppas jag att jag skall lyckas bygga upp de reserver jag nu har tappat.

Förra veckan kom lönen och dagen innan var det uppesittarkväll och tillsammans med min snart sju månader gamla bäbis (Joy) tittade vi på ekonominördar på youtube, drack lite äpplejuice och byggde torn med klossar medan fru AvL fick vila lite (i fru AvLs värld innebär vila tydligen att man diskar). Alla hade vi det riktigt mysigt men eventuellt är Joy aningen ung för att kunna uppskatta konceptet uppesittarkväll till fullo. Men det kommer.

Veckan som kommer skall jag åter igen försöka vara lugn på köpknappen. Förra veckan blev det några hundralappar investerade i Skanska B och Pfizer men denna vecka tror jag att jag skall försöka hejda mig lite och se om börsen kan tänka sig att backa ytterligare lite. H&M har sjunkit tillbaka mot 200 kr igen och ser vi en jämn 200-ing köper jag nog på mig lite till men annars hoppas jag kunna tygla min shoppingjävul.

Skanska och Pfizer är ganska nya innehav i portföljen. Skanska har haft en tung period på borsen det senaste och sedan toppen i februari har aktien backat 24 % men även sett på ett par månaders sikt har det varit tungt och aktien har backat 17 % sedan mitten av juli. Detta beror, tror jag, främst på att marknaden hade rejält uppskruvade förväntningar och när man för ett tag sedan gick ut och berättade att det inte skulle bli riktigt så bra; ja då var kursen inte hållbar.

Orderböckerna ser riktigt fina ut och i dagsläget har värderingen kommit ned till ett p/e på 14 vilket är ganska rimligt för detta bolag sett till historisk värdering. Sedan kan man givetvis ifrågasätta när byggboomen kommer vända och huruvida den här värderingen då kan försvaras men med en förväntad direktavkastning runt 5 % och ett verksamhetsår som kan avslutas riktigt bra så skulle nog det här kunna tänkas vara en hygglig nivå att börja titta på Skanska på.

Det är småpengar i sammanhanget som jag investerar men på lite sikt kan det nog bli bra. Dock är jag mer intresserad av att vikta upp andra branscher än bygg och fastighet så jag kommer vara försiktig oavsett läge.


Bildkälla: freeimages.com

Joy får nog inget syskon

Inlägget innehåller affiliatelänkar

Jag satt och slösurfade för ett tag sedan när ett klickbait lockade mig. Temat var äktenskapliga relationssituationer av prekär art och när nedanstående bild rullade upp på skärmen tittar hustrun upp, skrattar lite ondskefullt och hummar lite.

Eventuellt blir det inga fler barn i familjen AvL och skulle det bli ett till kommer det nästan garanterat inte bli fler. Men allt är möjligt, fru AvL är en mycket snäll och empatisk individ så jag tror att jag är trygg trots antika kulturers inspirationer.

Länk här

Livet är för kort för att inte ha lite kul. Efter det här blir det kanske till att köpa en näve aktier i Pfizer eller Novo Nordisk. Bolag som visat att läkekonsten kommit lite längre än så där. Alternativt lite Cloetta för att ha till hands om jag skulle behöva en muta för att slippa sitta på ett loft.

Ha en god fortsättning på veckan.


Bildkälla: boredpanda.com

Spirited funds - WhiskyETF

Inlägget innehåller affiliatelänkar

Det är ingen hemlighet att jag är extremt intresserad av whisky både i det privata som passionerad whiskysamlare och konnässör men också när det kommer till aktieinvesteringar. Jag skriver regelbundet om mina portföljbolag Kopparbergs och Diageo och även om nu inte båda handlar med whisky och inget av dem uteslutande handlar med whisky försöker jag vara lite bredare i mina investeringar än så.

Båda ovanstående bolag är i mitt tycke fantastiska bolag och för min portfölj räcker det ganska väl med dessa bolag för att få den exponering mot alkoholhaltiga drycker som jag känner att jag vill ha men jag sprang för ett tag sedan på en relativt ny ETF som kan vara av intresse för den som inte känner att man vill välja eller om man bara vill få en bredare exponering utan att behöva köpa en stor mängd olika aktier.

ETFen heter Spirited Funds/ETFMG Whiskey & Spirits ETF med tickern WSKY

WSKY startade i december 2016 och har gått riktigt bra sedan dess med en utveckling på 23 %. Det är långt bättre än mina båda innehav men det beror givetvis på alla fina innehav.

De fem största innehaven i fonden är Diageo, Pernod Ricard, Brown-Forman, LVMH och Thai Beverage. Diageo står för hela 25 % av portföljvikten så eftersom jag är ganska nöjd med det innehavet tänker jag att för egen del kanske det räcker men Pernod Richard har varumärken som Jameson, Absolut Vodka och ett av mina favoritviner när det kommer till att bara dricka någonting gott tillsammans med vänner nämligen Campo Viejo. Dock är det så att Diageo äger en del av LVMHs dryckessektion vilket gör att om man inte är intresserad av deras modeportfölj kanske det åter igen räcker med Diageo och så kan man kanske krydda med lite Pernod Richard för att komma åt andra världsmärken.

Men men...

ETFens direktavkastning är ungefär 1,9 % och förvaltningsavgiften är relativt styv på 0,75 % men för det får du exponering i 23 olika dryckesrelaterade bolag. Fondens genomsnittliga p/e tal är ganska väl tilltaget och den handlas till p/e 26 så det är inget kap men det finns tillväxtmöjligheter i branschen så det behöver alls inte vara en dålig entrénivå om man är långsiktig.

Jag har funderat mycket på att köpa den här fonden och har ännu inte kommit till skott för jag tycker inte riktigt att den passar in. Jag tycker inte den platsar i min fondportfölj för där vill jag bara ha ett passivt matande av pengar in i fonder som är extremt breda indexfonder. När det gäller den aktiva förvaltningen så är det aktier som gäller och då har jag ju mina aktier i Diageo som exponering men ju mer jag läser om de olika innehaven blir jag sugen på att utöka till att kanske innefatta ett innehav i Pernod eller varför inte LVMH för att få in lite av ett modebolag med hygglig tillväxt i portföljen.

Vi får väl se vad framtiden har att erbjuda men en sak är säker och det är att människan inte kommer sluta konsumera alkoholhaltiga drycker i morgon.

Bildkälla: spiritedfunds.com

Måndagskollen v34 - Uppesittarkväll & Indutrade

Inlägget innehåller affiliatelänkar

Vecka 33 gick ju bra. Alla deklarationssäsonger man överlever utan skador och men skall man vara nöjd över. Tyvärr kraschade magen så jag är hemma några dagar eftersom jag inte kan äta vettig mat just nu och då är det svårt att utföra någon typ av arbete som kräver koncentration, fokus eller fysik.

Börserna fortsätter sin vandring söderut. Förmodligen är världens börser lite som flyttfåglar. När det börjar närma sig kyligare årstider drar man söderut mot varmare breddgrader, lever loppan på mallis ett par månader och sedan kommer man tillbaka lagom till utdelningssäsongen.

Vecka 34

Idag är det exakt fyra arbetsveckor kvar innan jag går på föräldraledighet. "Joy" börjar sakta men säkert vänja sig vid vanlig mat men jag är fortfarande lite orolig över hur jag skall lyckas få i min bäbis tillräckligt med näring. Det är allmänt känt att Herr AvLs förmåga att producera bröstmjölk är högst begränsad så även om han har en rad fina egenskaper kan det ändå uppstå problem i vardagen. Vi får väl se vad som händer.

Det här är en av de veckorna då jag ser fram mot fredag lite extra mycket men det beror inte på att jobbet är trist utan för att det är på fredag vi får vår lön. På torsdag är det #Uppesittarkväll och tills dess skall jag lista ut inom vilken sektor jag vill allokera mina sparpengar. Jag är sugen på mer svensk industri eller bank men jag har inga solklara köpkandidater även om jag skulle kunna se långsiktigt köpläge i till exempel Indutrade så känns det inte som ett fantastiskt läge och då kanske man inte skall pressa sin likviditetssituation när det kan komma bättre köplägen redan nästa vecka.

Dock är det så att det förmodligen inte kommer finnas särdeles många slantar att investera de närmaste månaderna för nu börjar det närma sig dagen då min inkomst går mot noll och hustruns inkomster endast skall täcka våra omkostnader. Vi vill båda vara hemma så mycket som möjligt just nu. Utöver dessa förutsättningar skall det nu inhandlas en ny bilbarnstol. Jag har hittat en testvinnare för 1500 kr vilket är långt bättre än de 4500 kronorna jag först trodde jag skulle bli tvungen att lägga ut men det är ändå en trist kostnad. Men det här är inget jag ämnar snåla på även om jag inte känner ett stort behov att betala mer än nödvändigt. Därför väljer jag sonika den modell som fått bäst testresultat i de tester vi har hittat men vi köper den i den butik som ger oss bäst pris. Inget konstigt med det.

Glad måndag allihopa


Bildkälla: pixabay.com

Ett syndigt nöje - Davidoff Signature no 2

I mina äldre tonår tyckte jag att det var coolt att röka och det fortsatte jag med tills jag blev sjuk av det. Jag fick försämrad andning och regelbundna luftrörssjukdomsepisoder. Än så länge har jag som tur är sluppit värre efterverkningar av detta men rökning är en dum och dyr vana som jag inte tror att någon kan tycka är bra även om det finns många sätt att lura sig själv till att fortsätta.

En hobby jag har som givetvis är nästan lika kass är att röka cigarr. Eftersom jag har sabbat min kropp med rökningen kan jag nu inte röka cigarr mer än någon eller några gånger per år (och det borde kanske säga mig någonting om hur klyftigt det är att fortsätta) men den där cigarren på sommaren är en njutning som är oerhört svårslagen.

I år slets jag mellan lättja och begär när jag skulle välja cigarr. Jag ville åka in till stan och botanisera bland alla de cigarrer som finns i lager hos de stora cigarrbutiker vi har här i stan men jag hatar att åka in och knö med alla människor och jag avskyr att shoppa så det som tillslut vann var att vi åkte till Frölunda torg i början av min semester för att köpa lite kläder och då passade jag på att gå förbi cigarrbutiken där. De hade några olika märken och smaker men killen i butiken hade inte stenkoll så jag valde en gammal klassiker.

Davidoff Signature No. 2

För de av oss som är vansinniga nog att bränna upp ett par hundra spänn på att förstöra vår hälsa är det här en mycket trevlig cigarr. Den är dyr och kommersiell och det finns likvärdiga eller bättre till ett bättre pris men ibland är det värt att satsa på någonting man är van vid.

För att det inte skall bli för romantiserat så kan jag väl bara konstatera att det här är en lättrökt mjuk cigarr från dominikanska republiken. Den går lös på en sväng över 200 kronor stycket och man har att göra en halvtimme när man väl sätter sig för att röka den.

För mig är cigarrsmak och cigarrdoft vansinnigt angenämt - så länge jag röker cigarren. Så fort jag är färdig tycker jag det börjar bli läge att byta kläder och hitta på någonting annat men just där och då försvinner jag in i en drömvärld av avkoppling och syndfull njutning.

I år avnjöts cigarren på en väns balkong i skuggig sommarvärme. Jag hade med mig ett antal whiskyflaskor också och i gott samkväm avnjöts dryck och cigarr under en stadig ström av anekdoter.

Totalt innebar eftermiddagen närmare fyra timmar av fullständig avkoppling; en sådan där avkoppling som känns i varenda muskel och hela vägen ned i de djupaste skrymslena av själen. Det är svårt att beskriva men det är få situationer då man når dig. Jag når det ibland när jag kombinerar att röka cigarr med att dricka en god whisky och kanske läsa en bra bok. Det kan också inträffa när det medhavda fikabrödet skall avnjutas på en bergsknalle under en skogspromenad eller när man sitter i solskenet och tittar på flötet och dagdrömmer.

Det viktiga med det här inlägget är inte cigarren. Det viktiga är inget annat än avkoppling. Det är oerhört viktigt att hitta sätt att njuta av livet, minska stress som kan vara ett gissel i livet och att ta tillvara på här och nu. Om man väljer att göra det med obscent dekadent njutning i form av en svindyr cigarr och whisky för flera tusen, ja då får det väl vara så.

Några gånger om året hittar jag på den här typen av aktiviteter och efter en halvdag i en mjuk och varm korgstol är jag långt mer avslappnad än efter en vecka på Rhodos och priset är försumbart i jämförelse.

Hur finner du inre lugn?


Bildkälla: davidoff.com

Skillnader mellan aktier och Depåbevis (ADR)

Inlägget innehåller affiliatelänkar

För en tid sedan skrev jag ett ganska uppskattat inlägg om de rättsliga skillnaderna mellan ISK-kontot och en kapitalförsäkring. Det var en relativt kort genomgång men vi klargjorde exempelvis att kapitalförsäkringen inte ingår i tillgångsmassan i ett dödsbo om man skulle gå bort utan tillgångarna går direkt till förmånstagarna. Det kan vara värt att tänka på i valet av kontoform för även om det är lite trist att påminnas om sin egen dödlighet gör det ingen skada att planera lite inför framtiden.

Jag har fnulat på ytterligare ett par frågor som kan vara vettiga att reda ut för de som har det tveksamt spännande intresset att samla på utländska aktier och det är skillnaderna mellan en vanlig aktie och det som kallas ADR (amerikanskt depåbevis). Nu finns det fler depåbevis än de amerikanska men låt oss hålla oss till den sorten. I sin enklaste form är ett depåbevis ett värdepapper som motsvarar en eller en del av en aktie men det är inte aktien i sig som är depåbeviset.

Det är helt enkelt så att om du skulle vilja köpa en exotisk aktie eller en riktigt dyr aktie så kan det finnas en bank eller värdepappersinstitut som tycker att det vore trevligt att låta dig handla i den typen av aktier men det kan vara så himla dyrt att köpa den typen av aktier att det inte är ekonomiskt försvarbart att du skall sitta och direkthandla ett par gånger i taget. Då kan bolaget köpa in aktierna och sedan kan de ge ut depåbevis vilka ger rätten till värdet av den underliggande aktien men emittenten kan hålla nere transaktionskostnaderna och på det sättet göra det möjligt för oss vanliga dödliga att köpa spännande aktier vi annars inte hade haft tillgång till.

Det är nu inte himla vanligt med depåbevis men vill du exempelvis köpa aktier i den brittiska banken Barclays PLC via Avanza kan du antingen ringa deras mäklare och betala 750 kr i courtage för att få köpa en handfull aktier eller så kan du köpa det amerikanska depåbeviset jag länkade till ovan. Om du köper depåbeviset är det viktigt att veta om att du dels inte äger aktier formellt sett utan du äger ett värdepapper som ger dig de ekonomiska fördelarna och nackdelarna av en aktie men du får också vara medveten om emittentsrisken vilket innebär att om utgivaren av beviset hamnar i problem kan det hända att ditt bevis inte är värt så mycket. Just den risken torde vara mycket liten men värd att ha koll på.

En annan viktig detalj är att förutom courtage och växlingsavgift för att köpa det där depåbeviset kommer du också en administrativ avgift. Den där avgiften skiljer sig åt mellan olika banker men exv Avanza & Nordnet tar mellan 0,005-0,05 USD per bevis och det kan dessutom kosta en slant i administrativ avgift när du får utdelning. Det kan helt enkelt bli lite dyrare att handla depåbevis än vanliga aktier och detta måste man ta med i beräkningen när man gör sin kalkyl för huruvida investeringen är vettig att göra.

Summering

Till syvende och sist kan det fortfarande vara intressant att köpa ett depåbevis för det kan vara så att du väldigt gärna vill få tillgång till just det där bolaget för att du verkligen tror på bolaget, marknaden, regionen eller vad det kan vara. Då skall du givetvis köpa beviset men om det råkar vara så att du till en rimlig peng kan köpa aktien på dess hemmamarknad så att du i slutändan faktiskt äger aktien eller så kan du välja att köpa ett depåbevis, ja då gäller det att ha tungan rätt i munnen och fundera på avgiftsstrukturen..

En sista sak att notera är att det finns aktier som är noterade på flera marknader. Exempel från den egna portföljen kan vara Diageo, Pfizer eller varför inte ABB och då är de båda alternativen aktier du kan köpa och den främsta skillnaden är courtagekostnaden för de olika marknaderna och vilken valuta aktien handlas i. Jag väljer exempelvis att köpa den svenska ABB aktien framför den amerikanska för att jag då slipper valutaväxlingsavgift och ett dyrare courtage när jag handlar men det är ingen annan skillnad på aktierna.


Bildkälla: freeimages.com