Påsken har varit avslappnande

Av någon märklig anledning försvinner dygnets timmar fortare nu än för ett halvår sedan. Jag har mer tid när jag inte är på jobbet men ändock är den fria tiden att läsa, skriva, umgås och leva mer begränsad. Det går åt förvånansvärt mycket tid åt att ta hand om en bäbis men det går åt lika mycket tid åt att leka, kela och gosa med en bäbis som det tar att byta blöjor, tvätta, klä och handla för en bäbis.

Den här helgen har jag tvingat mig själv att få några timmars egentid. Jag har aldrig förstått varför egentid skall vara så viktigt - förrän nu. De där timmarna då jag fick ägna mig åt mig. Att hinna ikapp med saker jag lagt på hög. Det var guld värt.

Fru AvL tog dottern och åkte till Joys mormor och kvar blev jag, fri att skriva lite, färdigställa de tre deklarationer jag i år är ansvarig för utanför jobbet, bokföra upp den egna firman och dessutom hann jag sätta mig i solen med en cigarr och en god bok och bara njuta av fågelkvitter och tystnad.

Jag passade också på att reflektera över två blogginlägg jag fastnade för lite extra under den senaste veckan.

Aktiepappa skrev om bostadsbrist och filosoferade över den hyresreglering vi har och vilken skada den gör. Det kan mycket väl vara så att inlägget är ensidigt och att det finns fördelar med systemet men det är min kraftigt cementerade åsikt och övertygelse att en fri marknad vinner i längden. Nu råkar jag slitas av viss dualitet eftersom jag också tycker att det välfärdssystem vi har som syftar till att ge människor möjligheter de annars inte skulle haft, är fantastiskt och då behövs det statliga ingripandet. Jag tror således att det kan vara nyttigt att inte släppa hyressättningen helt fri men i gengäld är jag övertygad om att det system vi har idag skapar en trögrörlighet och en skevhet i systemet som gör oss sårbara.

Ett annat inlägg jag gillade lite extra var Aktieingengörens inlägg om analysmetodik och i inlägget användes Atea som exempelföretag och det finns en hel del kloka frågeställningar i inlägget som syftar till att ge en bredare bas att stå på i den egna ansatsen när man skall analysera ett bolag. Har du inte läs det tycker jag att du borde ta några minuter om du kan avvara dem.

I morgon är det dags för arbete igen och det är riktigt mysigt att det är kortvecka. För kortvecka är det; i alla fall i det här hushållet. Det skall bli kul att se om marknaden alls reagerar på att Omega Healthcare Investors för 19:e kvartalet i rad höjde utdelningen. Den här gången, precis som så många gånger förut, med en cent vilket innebär 1,6 % höjning. Vi tackar och tar emot.


Bildkälla: Freeimages.com

Aktieportföljen jämfört med Investeringsreglementet

Det här inlägget kanske inte kommer vara det mest välskrivna och flytande men då skall man veta att syftet med inlägget egentligen bara är att visa upp aktieportföljen i sin nakna siffrighet och jämföra dess status med de uppdaterade investeringsregler jag publicerade på bloggen i december.

Reglerna

Alla vet att regler är till för att brytas men jag kommer i alla fall att försöka hålla mig inom rimlighetens gränser och ni får gärna säga till om ni hittar någonting i nedanstående där i tycker att jag gjort felaktiga antaganden.

Portföljen som helhet skall vara uppdelad enligt följande:

Bolagen skall vara indelade i branscher enligt nedan:

Utöver detta finns det ett gäng andra kriterier som den intresserade kan förkovra sig i genom att läsa det ursprungliga inlägget.


Portföljen

Totalt ser portföljen ut enligt nedanstående bild om man borträknar tillgången lägenhet vilket är rimligt eftersom jag ännu inte riktigt kommit underfund med om, och i så fall hur, den skall redovisas.

Räntedelen är aningen låg kanske och det beror ju på att mer eller mindre hela min buffert gick åt för insatsen på lägenheten så den delen är under uppbyggnad igen.

Om vi fokuserar på det roliga då och funderar på hur aktiedelen av portföljen ser ut redovisas den nedan.

Nu snackar vi siffror. Och för att följa upp detta slänger vi in en sammanfattning också för att se hur branscherna är fördelade.

Fint va?

Analys

Vad man kan utläsa är att jag har 36 olika bolag vilket skulle innebära att vid en likaviktning skulle varje innehav väga 2,78 %. Man kan se att jag valt att fokusera mer krut på några bolag med H&M, Hemfosa, Swedbank, OHI och Atlas Copco i toppen.

Det är hyggligt diversifierat i toppen men som ni ser är fastigheter i topp precis som de är i branschfördelningen också. Jag har tonvikten på Fastigheter följt av konsumentsektorn, industri och finans.

Jag är ganska nöjd och det är inget som på riktigt står ut tycker jag. Det finns ett par småslattar i portföljen men under 1 % i vikt där jag borde bestämma mig men jag gillar alla bolag och kan bara inte bestämma mig hur jag skall göra med dessa. Tiden får utvisa tror jag.

Det jag kan känna är att det kunde vara av intresse att toppa av med lite mer teknik i portföljen men eftersom jag har så dålig koll på teknik i allmänhet så är jag lite försiktig.

Summering

Det här var mest en sammanställning för att se hur landet låg och jag tycker att det ser ut som om jag är på rätt väg. Jag kan med fördel fylla på mitt innehav i JNJ och det skulle inte skada med en näve Indutrade och Atea till så det kanske är dit pengarna skall fokuseras nästa gång det landar slantar på kontot.



Bildkälla: att välja lycka

Nu är jag 140.000 personers arbetsgivare

Ute är det 16 minusgrader och jag har precis kommit hem från en påpälsad promenad. Isen i mustaschen smälter fort och innan jag har hunnit klä av mig alla ytterkläder droppar det kallt vatten från överläppen.

Datorn surrar igång och jag slår mig ned i fåtöljen framför en glatt sprakande brasa och kontemplerar mitt senaste aktieköp i ett försök att sätta upplevelsen på pränt. Utanför fönstret börjar stora snöflingor tyst dala och sakta sänker sig stillheten när solen går ned och världen förbereder sig på ännu en kall natt.

Det är ovanligt passande att beskriva mitt nya portföljbolag eftersom detta är ett bolag som är världsledande inom kraft- och automationsteknik. De producerar generatorer till vindkraftverk och system för att transportera elektricitet bland mycket annat. En kall dag som den här känns det inspirerande att veta att detta företags 120-åriga historia har bidragit till innovationer som idag hjälper mig att hålla mig varm.

Företaget jag pratar om är ABB, en svensk industrigigant men 140.000 anställda, verksamma i över hundra länder. De har sju stora forskningsanläggningar och arbetar hårt för att ligga i teknikens framkant, detta med viss framgång även i en så konkurrensutsatt bransch som den de verkar inom.

Siffermässigt är ABB ett intressant bolag där man kan se att de har haft vissa svårigheter de senaste åren. Perioden 2010-2014 ökade intäkterna från 31.600 miljoner dollar till 39.800 miljoner vilket ger en genomsnittlig årlig ökning på 4.75%. Operationellt EBITDA har ökat lite över 3 % över samma tid och tittar man på EPS har denna under samma period gått från 7.57 kr till 9.39 kr eller 4.4% per år.

Aktien och dess avkastning däremot är en spännande läsning. P/e har gått från 18.68 till 14.06 om man inkluderar den senaste Q3 rapporten vilket är spännande. Marknaden är alltså betydligt mindre intresserade av att betala för de framtida vinsterna idag är för drygt fem år sedan. Under denna period har utdelningen ökats från 3.93 kr till 6.45 kr per aktie vilket innebär en genomsnittlig ökning på över 10% per år vilket är ganska fantastiskt för en industrijätte med 120 år på nacken. 

Även sett över en 10-års period är utdelningstillväxten ganska fenomenal men en utdelningstillväxt på över 17% per år men eftersom senaste årets utdelningsandel var nära 70% kan det eventuellt vara svårt att höja lika mycket i fortsättningen men jag hoppas att de fortsätter vara aktieägarvänliga även i framtiden och så länge vinsterna ökar borde de höja. Värt att känna till är att krisen på 2000-talet gjorde att ABB tvingades ställa in sina utdelningar och första utdelningen efter detta landade på ägarnas konton under våren 2006 men de klarade senaste finanskrisen med bravur så det är med hoppfullhet jag ser på bolagets framtid.

Nu när löningen landat på kontot finns det så många bolag som behöver min uppmärksamhet men eftersom det här köpet var så litet att det nästan inte märktes i uppställningen tycker jag att bolaget förtjänar lite mer av min omtanke. Bolaget ger i dagsläget, med oförändrad utdelning, drygt 4.5 % i direktavkastning och eftersom aktien fallit drygt 25 % sedan toppen i juni förra året börjar den nu bli relativt rimligt värderad.

Källor & bilder: ABB & Börsdata

Jag köper 3.686 bussar

Mörkret är så tjockt att gatlyktorna bara lyser upp små pölar av det svarta. Regnet piskar i ansiktet och vinden ylar i trädkronorna. Det är kallt och någonstans i fjärran hörs springande steg.

Vi korsar vägen och bakom oss brummar en stor blå buss förbi och gnisslet från bromsarna överröstar vindens vinande när den saktar in på hållplatsen. Bussens hydraulik fräser till och sedan blir det tyst igen. Över regnets smattrande hörs tunga andetag och snabba steg komma närmare. Ur diset kommer en ung man springande för allt vad han är värd men bussen har redan stängt dörrarna igen.

Bussen börjar sakta rulla ut från hållplatsen och med den djupa besvikelsen bara en småstadspojk som vet att nästa buss kommer dröja en halvtimme saktar han in och ser uppgivet bussen rulla vidare. Men så inträffar det otänkbara. Bussbromsarna skriker till och bakdörren öppnas. Pojkens regnvåta ansikte skiner upp i ett glädjefyllt leende och hoppar på bussen som sakta försvinner ut ur vårt synfält och vår regnpiskade promenad kan fortsätta.

Någon vecka innan julafton utspelades den här scenen framför oss när vi var på besök hos min moder i den bohuslänska stad jag ursprungligen kommer från och lite olyckligt utsatts i ett skyfall när vi var halvvägs på vår promenad. Den här uppenbarelsen av mänsklig välvilja och kärlek fick mig att uppskatta kollektivtrafiken en liten gnutta mer än tidigare.

Några dagar senare började jag fundera på Nobina som investeringsobjekt. Nobina är ett trafikbolag som enligt senaste kvartalsredovisningen håller 3.686 bussar i trafik med hjälp av ca 8.500 anställda. De omsätter ca 7.5 miljarder per helår (2014/2015) och landar på ett EBITDA på nästan en miljard och det bara ökar hela tiden.

Enligt en analys publicerad i börsveckan i oktober skulle man kunna förvänta sig en utdelning på ungefär 2.80 kr vilket ger en direktavkastning på straxt under åtta procent och det är inte fy skam.

Bolaget har finfina siffror och ökar stadigt sin omsättning och vinst. Tyvärr har vi lite dåligt med börshistorik på bolaget men jag gillar att investera i saker jag förstår och jag förstår lokaltrafik. Jag är övertygad om att behovet av Nobinas tjänster kommer öka stadigt och även om det har förekommit en del negativa skriverier om bolaget är det inte mer än att de kan hantera det och växa ur den typen av problem.

Hade jag investerat då, innan jul, hade jag fått se mina aktier klättra från 35 kr till 39 kr för att sedan vända ner igen. I skrivandets stund kostar en aktie ca 36 kr vilket ger ett p/e på lite över 11. Jag valde att använda mina sista kronor från förra löningen åt att förstärka min portfölj med en förhoppning som inte riktigt platsar i en stabil och säker utdelningsportfölj.  Dock är prognosen god, företaget har en god och stadigt växande historik (må vara utanför börsen) och jag bedömer att bolaget, även med låga förväntningar på utdelningstillväxt m.m. är aningen lågt värderat vilket innebär att jag vågar slå till.

Den femte februari släpper bolaget senaste årets rapport och vi får veta om jag hade rätt eller inte men fram tills dess lever jag med förhoppningen om att detta inköp kommer erbjuda en hygglig slant på kontot om några månader och så länge börskursen inte sticker iväg för mycket ämnar jag fylla på lite till när nästa löning landar på kontot.

Vad tror du om Nobina?


Bild: Freeimages.com

Hur väljer jag bolag?

Det är viktigt att analysera de bolag man planerar att bli delägare i. Jag är analytiskt inklinerad som en följd av utbildning och karriärval men säkert också sedan barnsben och detta kan ses som ett hinder i vissa fall men en fördel i andra.

Jag försöker oftast lösa problem istället för att se anledningen bakom problemet. Jag tänker oftast i siffror och beräkningar och missar oftast de mjukare värdena. Detta, precis som så många andra saker, arbetar jag med under det pågående projektet Att Välja Lycka. En analys skall ju vara att dela upp problemet i mindre delar och förstå vad som är underliggande.

För en tid sedan läste jag en jämförelse mellan aktieanalyser och dejtande. Jag minns inte vem jag borde tacka för jämförelsen men jag minns att det gällde ett långsiktigt investeringsperspektiv och jag fastnade för jämförelsen för många aspekter är liknande. Speciellt för någon som hela tiden måste fundera på vad som utgör romantik eftersom det inte kommer naturligt.

När vi försöker hitta vår framtida partner, den vi skall dela livet med, bli gamla tillsammans med, då kan vi fundera över hur väl personen hanterar sin privatekonomi. Vi kan bry oss om nuvarande arbetssituation, bostad och sparande eller så kan vi vara långsiktiga.

För mig är det långt viktigare att den jag har framför mig går ihop med min familj, att hon får mig att skratta, gråta och leva, att hon utmanar mig intellektuellt och att jag kan föreställa mig ett liv ihop med henne, än vad hon för tillfället arbetar med och hur mycket pengar hon har på banken och jag misstänker att det gäller för de flesta.

Precis likadant är det när vi väljer bolag att investera i om vår placeringshorisont är avlägsen. Ett investeringsperspektiv på 10 år, 20 år, 30 år eller varför inte ännu längre innebär att det är viktigare att fokusera på kvalitativa, mjuka egenskaper hos företaget man vill investera i. Vad är det för produkter och tjänster som produceras och säljs? Är det svårt för konkurrenter att slå sig in på marknaden för att företaget är stort och har fördelar av det eller av att produkterna är så fantastiska? Sköter företaget sina åtaganden, håller det sina löften till anställda, kreditgivare och ägare? Försöker de minimera sin miljöpåverkan och försöker de fungera medmänskligt i sin dagliga verksamhet?

Givetvis är det viktigt att gå tillbaka några år och se hur företagets siffror ser ut och försöka spåra trender för att förhoppningsvis kunna förutsäga någonting om framtiden men spelar dagens aktiekurs verkligen så stor roll om 30 år? Om företagets försäljningssiffror bara ökade 4.5% det här kvartalet och analytiker hade hoppats på 4.8% kommer det troligtvis påverka dagens aktiekurs en del men i det långa loppet spelar det nog inte så stor roll.

Jag håller således på att försöka lära mig att välja bolag, mer med hjärtat, samtidigt som jag aktiverar min analytiska sida för att inte gå i några ekonomiska fallgropar på vägen.

Hur analyserar du?


Bild: freeimages.com

Kinder Morgan i pipeline

Kinder Morgan Inc (KMI) är ett bolag som bygger och hanterar infrastruktur inom energifältet och är, om inte det största, så i alla fall ett av de största bolagen gällande detta på den nordamerikanska marknaden. De opererar 84.000 miles, drygt 13.500 mil pipeline och anställer 12.000 personer.

Finansvärlden trodde länge att det här bolaget var en säker investering som för alltid skulle ge hög direktavkastning och klara svackan som oljebolagen och de andra energibolagen upplevt på sistone. KMI hyr ju ut nyttjandet av pipelines på långa kontrakt och det påverkas ju inte av hur högt eller lågt oljepriset är men ändå har KMI´s aktiekurva följt de stora energibolagen nedåt en tid nu och direktavkastningen låg runt 8 % för bara några veckor sedan.

Men så gick proppen ur och KMI störtdök. De påverkas nämligen av tillgången på kapital och när aktiekursen sjunker blir det svårt att ta in nytt eget kapital till vettiga villkor och nya lån ändrar relationen mellan lån och eget kapital till det sämre. Är förändringen tillräckligt stor kommer de stora bedömarna att ifrågasätta saker och ting och det var precis vad som hände även om det här bara rörde sig om risk för förändring. KMI riskerade att få sitt kreditbetyg sänkt varför styrelsen lite panikartat bestämde att skära bort 75% av utdelningen nästa år och istället använda pengarna för att täcka sina kapitalbehov.

När den nyheten kom slog aktien i botten runt knappa 15.50 dollar och även om jag missade botten snöt jag åt mig ett gäng när rekylen kom. Nästa år beräknas utdelningen bli 50 cent eller 3.12 % baserat på en kurs runt 16 dollar. Jag är övertygad om att KMI från den här nivån kommer att öka utdelningen stadigt och snabbt för att återta det förlorade förtroendet från investerarna och jag ser utdelningssänkningen som någonting positivt eftersom man säkrar den långsiktiga överlevnaden av företaget.

Med 50 cents utdelning är bolaget fullt värderat om man tror på en försiktig ökning av utdelningen i framtiden men de har inte varit särdeles försiktiga tidigare vilket gör att jag tror att det finns en rejäl uppsida i aktien både kursmässigt och utdelningsmässigt och jag är glad att jag lyckades sno åt mig den här nu. Tyvärr är det inga enorma pengar det rör sig om men som alltid investerar jag för lång sikt och det blir sannolikt fler aktier med tiden.

Hur fyndar du i juletider?


Bild: freeimages.com     * Jag äger KMI

Det stormar och det är inte bara Helga

Veckoslutet är här och det blåser rejält. Stormen Helga bråkar med full kraft och det blir lite extra jobbigt att motivera sig att gå ut på långa promenader men än så länge går det bra. I torsdags kväll visade marknaden på nytt upp sin lynniga sida efter att chefen för europeiska centralbanken inte hade varit tillräckligt positiv. Han sa bara att saker var bra, inte jättebra och det gav finansvärlden skrämselhicka.

Hustrun liknade börsen vid en dramaqueen som inte får tillräcklig uppmärksamhet och positiva omdömen och då flyr hon gråtande in i sitt omklädningsrum och jag kan hålla med. ECB valde i torsdags att gå ut med att de sänker inlåningsräntan med en tiondel och behöll stödprogrammet på samma nivå som tidigare istället för att höja det och det var då det smällde till.

Börserna tappade i hela Europa, valutorna levde loppan och räntan körde rally i kulisserna och det fortsatte hela fredagen igenom.

Hur påverkar detta mig i min strävan att välja lycka?

I onsdags var den förväntade utdelningen på Akelius preferensaktie 20 kr per år och vet ni vad? Den är fortfarande planerad till 20 kr per år. OMXS30 dvs det index som avspeglar kursrörelserna för de 30 mest handlade aktierna i Stockholm tappade från högsta till lägsta punkt runt 4 % de nämnda dagarna och det är det här indexet vi brukar få refererat på nyheterna när vi vill veta hur börsen gått.

Är det verkligen så att Castellums fastigheter har blivit 4 % mindre värda de senaste dagarna? Kommer H&M kunna leverera 4 % sämre försäljningssiffror idag jämfört med prognosen för en vecka sedan?

Nej, självklart inte.

Det är helt andra mekanismer som styr de här rörelserna och jag som investerar mina pengar i stora, fina, stabila bolag vilka höjer utdelningen år ut och år in, med en lång sparhorisont dessutom, sitter lugnt och ser på när marknaden gör att de pengar jag får nästa löning, kommer räcka till ännu fler aktier i dessa bolag. Jag utnyttjar min långsiktighet och min önskan att bygga upp en stor utdelningsportfölj och oavsett vad marknaden hittar på finns det alltid fina bolag värda att köpa.

Just nu tittar jag på ett antal fina, svenska utdelningsbolag vilka börjar få en riktigt fin värdering. Bolag som Castellum, Skanska, Tele2 börjar bli smaskigt värderade efter den senaste veckans bipolära marknadsreaktioner.

Speciellt sugen blir jag på att öka i Castellum vilka blev analyserade av Placera och benämns där som mellanmjölk. Jag gillar mellanmjölk i aktievärlden och det jag fäste störst vikt vid i analysen var att Castellums substansvärde ligger på 121 kr/aktie och kursen landade på 119.8 kr vid stängning igår. Jag gillar rabatter.

Vi får väl se hur nästa vecka ser ut.

Bild: freeimages.com

* Jag äger Castellum, H&M & Tele2

Godisbudgeten blir aktier

Löftet om att avslöja vad jag använder mina sparade godispengar till kvarstå och den analytiskt lagda skulle eventuellt kunna dra vissa slutsatser av inläggets rubrik och tidigare artiklar i serien.

Jag har noga kontemplerat mitt val med min strategiska lins framför ögonen och konstaterat att jag behöver göra några aktiva val. Jag investerar i bolag vilka delar ut pengar till sina aktieägare varje år och denna utdelning skall helst öka i storlek från år till år också. Detta utesluter bolag som exempelvis Cloetta då de inte delar ut för tillfället och även om jag väldigt gärna hade ägt Cloetta baserat på deras historiska kursutveckling och vissa fundamentala aspekter så får de inte plats i min portfölj för närvarande. Däremot riskerar min hustru att få ett par aktier i julklapp om jag inte lyckas hitta någonting mer romantiskt att lägga under granen.

När jag tittade i listan över bolag jag följer fanns det några trevliga kandidater vilka jag skrev om häromdagen men då mitt kapital givetvis är begränsat är jag tvungen att välja. Jag funderade länge och väl men konstaterade snabbt att Unilevers utdelning svänger en del mellan åren och det utesluter dem just nu. Procter & Gamble försvann ur urvalet efter längre eftertanke men de behåller sin plats på listan över potentiella kandidater. De är just nu rimligt prissatta men jag oroar mig lite för de senaste årens relativt svaga försäljningssiffror och de efterföljande marginalproblemen vilka kan resultera i att utdelningen framöver påverkas.

General Mills var mycket svårare att välja bort, dels på grund av att det var det sista bolaget med egna godisrelaterade varumärken men också för den historiska utdelningstillväxten vilken över en tioårsperiod ligger på över 9.5 %. Dock ser det ut som om utdelningstillväxten håller på att sjunka något för ser man till de senaste fem åren är vi nere på lite över 7 % i genomsnitt men även det är riktigt bra. Tyvärr anser jag att ett p/e på över 27 och ett aktiepris en hårsmån från den högsta noteringen genom tiderna är avskräckande och jag anser att aktien på de här nivåerna är fullt värderad och riskerar att leverera liknande kvalitet de närmaste åren.

Det slutade således med att jag valde Wal-Mart Stores. De har haft ett kämpigt år och aktien handlas nu till samma pris som i början av 2012. Alla ekonomiska fundamenta ser bra ut och det enda jag kan se är att analytiker och marknaden i stort tror att företaget kommer få det svårt att i framtiden leverera på samma nivåer som det har gjort historiskt. Jag tror inte att internethandel lyckas slå ut Wal-Mart inom en snar framtid och jag tror inte att de kommer hejda sin utbredning i de tillväxtområden de etablerar sig i. Jag ser kurstappet som en korrigering till mer rimliga nivåer och är därför bekväm med att initiera en position i dagsläget.

Wal-Mart handlas till ett p/e på ca 12.5 och de lämnar en kvartalsutdelning på 49 cent vilket i dagsläget ger en direktavkastning precis under 3.3% vilket i de här avseendena är en trevlig nivå. Räknar man dessutom in att den genomsnittliga årliga utdelningstillväxten de senaste 10 åren ligger på 11.3% och även om man ser att det saktar ned lite och kikar på de senaste fem åren är tillväxten fortfarande på över 6 % vilket är fantastiskt och skänker mig tillförsikt inför framtiden. Att bolaget dessutom har delat ökat utdelningen varje år sedan 1974 gör att jag mår bra med mina nya aktier.

Vad tycker du om Wal-Mart?

Bild: freeimages.com