När dammet lagt sig - portföljutveckling och långsiktighet

Det är inte så att oron för coronaviruset är över eller att jag förväntar mig att börsen skall upp härifrån men i helgen fick jag en möjlighet att i lugn och ro reda ut vad som hänt de senaste veckorna.

Det har varit så mycket kaos att det inte gått att reda ut i oredan. Jag har jobbat från morgon till kväll eftersom den myndighet jag arbetar på kommer ha en ganska central roll i att försöka rädda Sveriges ekonomi när dammet lagt sig. Dessutom är det deklarationstider och mina kunder vill och behöver ha hjälp och stöttning.

Sist men inte minst har familjen AvL varit instängda i veckor där den lilla inte får gå till förskolan för att hon varit förkyld och vi andra har också fått denna förkylning. De senaste dagarna har familjens yngsta drabbats av någonting som symptomatiskt stämmer med Covid-19 så de vuxna sitter nu och väntar på att bli riktigt sjuka men än så länge håller vi ut.

Men men. Vad har hänt då?

Totalt är portföljen ned ungefär 20 % på helåret medan AvL-indexet är ned drygt 25 %.

Det är alltid skönt att spöa index men det känns fortfarande ganska jobbigt att tappa nästan 25 % från toppen men det är då det är viktigt att backa lite, sätta sig på en brygga i det fina vårvädret och filosofera lite.

När jag jämför med min långsiktiga plan (vilken är beräknad på linjär avkastning) ligger vi nu efter den med 3,5 %. Det är nästan ingenting.

En annan sak man kan undersöka är portföljvärdet idag och försöka lista ut hur länge sedan det var man var på samma nivå. För min del har portföljvärdet backat så att jag idag har lika mycket pengar som jag hade i början av juli 2019. Jag har alltså bara backat nio månader.

En sista sak jag tar med mig är att jag har fler aktier idag än för ett halvår sedan. Än så länge har bolagen inte justerat sina utdelningar tillräckligt för att skada portföljen mer än att det vägs upp av nyinvesteringar vilket innebär att jag förväntar mig att få mer utdelningar den här säsongen än någonsin förut.

Jag vet att många lider just nu och många är oroliga men ibland kan det hjälpa att ta några lugna andetag, plocka upp miniräknaren och fundera över situationen.

För Familjen AvLs vidkommande ser det ganska bra ut. En inventering över situationen säger att våra arbeten sannolikt är trygga. Portföljen svajar och likviderna är högst begränsade men i morgon är det löning och då planerar i alla fall jag att spara precis som vanligt och det är min absoluta övertygelse att de aktier jag köper idag kommer vara mer värda om 10 år.

Ta hand om er där ute

Portföljgenomgång bolag 51-59 Swedbank-WTG

Inlägget innehåller affiliatelänkar

Sjätte och sista inlägget i den här maratonserien av portföljgenomgång (Bortsett från en kort sammanfattning).

Swedbank

Portföljandel: 2,12 %
P/E: 8,05
Direktavkastning: 10 % (kommer sänkas till våren)
Utdelningsandel:  50 % (från och med våren 2020)
Bransch: Finans

Verksamhet: En av nordens största fullservicebanker med verksamhet i Baltikum.

Investerinsantagande: För mig är det här en tudelad investering. Jag köpte huvuddelen av min position under finanskrisen med start runt en tjuga och sedan för ca fyrtio kronor så varje år får jag en direktavkastning på min investering motsvarande mellan 20-30 %. Utöver det har jag fortfarande +300 % vinst i positionen vilket gör att jag känslomässigt är mindre orolig i det här innehavet än i många andra men skall man se det rent logiskt är det en stor bank med stor andel svenska bolån. Med ett p/e på 8 och en p/b på 1,15 borde man kunna förvänta sig mellan 10-12 % avkastning per år men även om vi inkluderar vissa svårigheter borde tryggheten i intjäningen leda till minst 8-10 % genomsnittlig avkastning över lång tid och om räntan höjs någon procent eller tre det kommande decenniet borde inte bankerna lida av det så även om jag inte köper mer för jag tycker jag har tillräckligt så borde det ändå bli en skaplig avkastning på lång sikt.

Svolder B

Portföljandel: 3,53 %
P/E: Ej relevant för investmentbolag (nav/p 0,98 borde vara mer relevant)
Direktavkastning: 1,56 %
Utdelningsandel: N/A
Bransch: Investmentbolag

Verksamhet: Relativt aktivt investmentbolag med fokus på noterade småbolag

Investerinsantagande: Jag tycker att det är roligt att välja bolag själv men jag tycker verkligen inte det är fel att grunda i portföljen med ett antal investmentbolag och när man har ett bolag som styrs av Ulf Hedlund som har en låång historik av att investera lyckosamt i Svolder då sätter jag mig gärna i hans båt.

Jag köper så fort rabatten pendlar ned mot 10 % och kommer göra så även nästa gång det sker.


Tele2 B

Portföljandel: 3,4 %
P/E: 113 (vet inte riktigt hur de olika firmorna räknar men jag får e19 till ca 20)
Direktavkastning: 3,21 % (ej inkl 4,5 % bonus)
Utdelningsandel: ca 65 %
Bransch: Kommunikation

Verksamhet: De flesta kommunikationstjänsterna inkl TV i större delen av Europa.

Investerinsantagande: Ett tråkigt gammalt telekombolag som haft lite problem de sista åren men med diverse verksamhetsförändringar kanske man lyckas få till en viss tillväxt igen. P/e 20 är för högt för att jag skall köpa men inte för högt för att jag skall behålla givet de möjligheter som fortfarande finns för bolaget.


Transalta Renewables

Portföljandel: 1,58 %
P/E: 19,3 (p/CAFD ca 13)
Direktavkastning: 6 %
Utdelningsandel: 85 %
Bransch: Industri

Verksamhet: Äger och driver anläggningar för förnybar energi och kraftgenerering med hjälp av naturgas.

Investerinsantagande: Omställningen till förnybar energi fortgår och vi blir fler som vill utnyttja mer energi. Bolaget har växt med 12 % de senaste 5 åren och all tillväxt ramlar ned på sista raden. Hög direktavkastning men det var länge sedan höjning nu för man jobbar på tillväxt och för att få ned utdelningsandelen. Man har också haft problem med en anläggning man byggde men de problemen verkar lösta nu.

Som vanligt vågade jag inte köpa när aktien var nedtryckt och kostade 10 CAD utan jag väntade med att fylla på till nu i höstas när jag fick betala 14,50 istället men då tyckte jag det var ett bra pris så... Nu får det räcka med påfyllning på ett tag.

Walt Disney

Portföljandel: 1,30 %
P/E: 23,2
Direktavkastning: 1,23 %
Utdelningsandel: 28 %
Bransch: Kommunikation

Verksamhet: Det är Disney... Behövs det mer?

Investerinsantagande: Enormt bolag med hög grad av konkurrens, P/e 23, låg direktavkastning, 16 % ROE och 5 % EPS tillväxt de senaste 3 åren säger mig att jag sitter på en övervärderad aktie med begränsade förutsättningar för framtida tillväxt.

Men det skiter jag i för det är Kalle Anka och StarWars. Här snackar vi att investera med hjärtat. Jag kommer inte fortsätta kasta pengar på aktien om det visar sig bli en dålig investering men sist jag köpte aktier var i juli 2018 för 105 dollar stycket och då låg p/e på 12-13 och det är ett mycket mer angenämt pris på det här bolaget. Jag säljer inte trots värderingen men ser vi någonting fullständigt vansinnigt som p/e 30 eller att vinsten fullständigt kollapsar utan anledning får jag se över det.


Vitreous Glass

Portföljandel: 0,38 %
P/E: 12,9
Direktavkastning: 8,5 %
Utdelningsandel: nära 100 %
Bransch: Industri

Verksamhet: Rengör, krossar och säljer återvinningsglas till tillverkning av glasfiber i Alberta i Kanada.

Investerinsantagande: Det kan inte bli mycket tråkigare än så här. Nästan naturligt monopol men med en näst intill obefintlig tillväxt av samma skäl dvs att glas är tungt. Riktigt hög utdelning men jag vet inte om det här kommer bli mer än en bevakningspost för om det inte finns någon tillväxtpotential blir aktien mer av en ränte/preffliknande investering och när det nu ändå finns ganska mycket verksamhetsrisk i byggindustrikonjunkturen m.m. känns det kanske inte så spännande.

Å andra sidan behåller jag storbanker under premissen säkra vinster och det här bolaget växer 2 % om året som en klocka och har en direktavkastning på mellan 8-10 % om året. Det ger en potentiell avkastning på 10-12 % med förhållandevis låg risk så helt oattraktivt är det ju inte. Vi får väl se.


Wonderful Times Group

Portföljandel: 1,17 %
P/E: 42
Direktavkastning: 0 %
Utdelningsandel: N/A
Bransch: Konsument,cykliskt

Verksamhet: Utvecklar, producerar och säljer egna och licensierade barnartiklar i norden.

Investerinsantagande: WTG är ett litet bolag som säljer leksaker och barnprylar. Det är saker man bara måste bli glad av. Men anledningen till att jag köpte en post i slutet av december var för att Ola i Kvalitetsaktiepodden köpte massor av aktier och efter att ha läst allt jag kunde från de senaste 3 åren och lyssnat på ovan nämnda podd kom jag fram till att det kunde vara värt att chansa. Jag kom in 20 % billigare än Ola så jag är ganska komfortabel med min nivå även om det svänger 10 % om dagen.

Det här är en aktie med låg likviditet och det är ett bolag med 34 miljoner i börsvärde. Bolaget har lidit svårt av danska Top Toys konkurs förra året men jag konstaterar att man borde vara på plats med att ha löst det mesta av de problemen tillsammans med att man snart har betat av en goodwillavskrivning och när det är klart borde resultatet gå upp markant. Jag tror att det här kan bli en riktig kassako som kan tänkas börja dela ut redan 2020 (utdelning 2021). Jag tror att man kommer göra en liten vinst i år men tappa ca 5 miljoner i omsättning jämfört med föregående år men om allt faller in nästa år borde man kunna omsätta 90 miljoner och klarar man av samma vinst som 2018 men borträknat avskrivning och nedskrivning borde man kunna landa på 2,1 kr/aktie i vinst. 50 % utdelning ger 1,05 kr vilket på 8 kr blir en direktavkastning på drygt 13 %.

Hög risk men lyckas dom sitter jag på en guldgruva.


Summering

Jag vågar inte öka i WTG men det hade jag varit lika säker som Ola hade jag blåst in 5 % till men jag får väl vänta tills vändningen kommer. Det skall bli spännande att se hur Q4 gick.

Har du några tankar om ovanstående bolag?


Källor: Avanza.se, Seekingalpha.com, Morningstar.com, Finance.yahoo.com, Marketscreener.com, Borsdata.se samt företagens egna hemsidor

Inlägget är skrivet julen -19 så siffrorna kan ha ändrats något sedan dess.

Portföljgenomgång bolag 41-50 Platzer-Storytel

Inlägget innehåller affiliatelänkar

Del fem i portföljgenomgången.

Platzer

Portföljandel: 0,35 %
P/E: 9 (130 % av NAV mer relevant)
Direktavkastning: 1,55 %
Utdelningsandel: 14 %
Bransch: Fastighetsbolag

Verksamhet: Kommersiella fastigheter i Göteborg

Investerinsantagande: Köpte en bevakningspost våren 2018 precis innan aktien hoppade 20 % och sedan dess har jag haft svårt att känna att aktien varit behagligt värderad. Bolaget har stora tillväxtmöjligheter och de växer på bra men 40 % premie på NAV i ett bolag som växer lite drygt 15 % om året innebär att man antingen får tro på ökande tillväxt eller vänta i två år på att bolaget skall hinna ifatt aktien.

När nu min portfölj redan består av nästan 15 % fastigheter (exkl preffar och eget boende) känns det inte viktigt att öka men jag behåller gärna bevakningen för jag uppskattar bolaget.


Proact IT

Portföljandel: 0,79 %
P/E: 18,3
Direktavkastning: 2,26 %
Utdelningsandel: 40 %
Bransch: Teknik

Verksamhet: Bolag specialiserat på molnbaserade datalagringslösningar till företag. Säljer både hårdvara och tjänster.

Investerinsantagande: Köpte efter en lite för grund analys efter att ha hört om caset och aktiekursen kollapsade straxt efter mina initiala köp. Efter att ha läst lite mer gillar jag bolaget men jag vill nog se en stabilisering i siffrorna och att tillväxten kommer tillbaka innan jag köper mer.


Realty income corp

Portföljandel: 1,89 %
P/E: 50 (p/FFO 22,5)
Direktavkastning: 3,7 %
Utdelningsandel: 83 %
Bransch: Fastigheter

Verksamhet: äger nästan 6000 kommersiella fastigheter i USA, Puerto Rico och UK.

Investerinsantagande: Månadsutdelare med aristokratstämpel som växer med 5-10 % om året. Behöver man säga mer?

Det enda är väl att både aktien och dollarn är dyra så jag håller de aktier jag har vilka har en YOC på nästan 6 % och ger ett fint kassaflöde (jag vet att YOC är ett riktigt dåligt mått och en dålig anledning att hålla en aktie men saknar man rationella skäl får man använda irrationella dito).

Resurs Holding

Portföljandel: 1,33 %
P/E: 10
Direktavkastning: 6,17 %
Utdelningsandel: 60 %
Bransch: Finans

Verksamhet: Nischbank med fokus på konsumentkrediter men med en del sakförsäkringar.

Investerinsantagande: Bank som växer 10-15 % om året med resonabel och ökande kreditkvalitet. Hög direktavkastning och stabila kassaflöden. Starka storägare och flera fondförvaltares favoritaktie. Man kan vara orolig för att det finns risk för ökande kreditförluster vid en svagare samhällsekonomi men med en bättre kreditkvalitet och en starkare finansiell ställning än finanskrisen ser jag riskerna som begränsade. Vinsterna kanske uteblir men förlusterna borde inte bli särdeles höga.

Jag brukar inte ägna mig åt tajming för jag är ganska dålig på det men aktien har gått upp ganska mycket på några månader och sett historiskt har kursen pendlat upp och ned ganska skarpt så jag väntar lite med att öka just nu.


Sampo

Portföljandel: 0,56 %
P/E: 17,8
Direktavkastning: 7,3 %
Utdelningsandel: 95 %
Bransch: Investmentbolag/Finans

Verksamhet: Finskt investmentbolag med försäkring och bank som primära innehav.

Investerinsantagande: Köpte en bevakningspost i höstas när jag tyckte aktien borde närma sig botten. Det har kommit en del tråkiga nyheter sedan dess men också en del bra nyheter och jag vill väldigt gärna komma åt försäkringsdelen av företaget vilken är en stor portion av portföljen.

Man har annonserat att man ämnar sänka utdelningen (rimligt men tråkigt) och jag är inte helt övertygad om att det här är det bästa företaget att köpa i nuvarande konstellation så här får det bli till att läsa lite extra innan jag ökar eller säljer.

SBB B

Portföljandel: 1,64 %
P/E: 9
Direktavkastning: 1,05 %
Utdelningsandel: ca 10 %
Bransch: Fastigheter

Verksamhet: Förvaltar samhällsfastigheter och hyresfastigheter i norden.

Investerinsantagande: Ett bolag som växer enormt fort. Det var SBB som köpte mitt Hemfosa så egentligen borde jag väl uppskatta det här mer än jag gör men tillväxten har gått lite för fort och bolaget är ungt. Jag tror att det finns en risk att det här är ett finansiellt luftslott men jag vill ändå ha en position om det visar sig vara ett rimligt bygge.

Man har annonserat att man kommer höja utdelningen radikalt nästa år och man har fortfarande ambitionen att växa och att stärka sin finansiella ställning. Jag är inte beredd att vikta upp det här innehavet till en storlek som motsvarar både Hemfosa och SBB innan sammangåendet men som det är nu finns det lite utrymme för köp men jag tycker samtidigt att aktien är dyr precis som väldigt många andra fastighetsaktier så just nu väntar jag lite.


SBB D

Portföljandel: 1,04 %
P/E: Ej relevant mått
Direktavkastning: 5,76 %
Utdelningsandel: N/A
Bransch: Fastigheter/Fixed income

Verksamhet: Förvaltar bostadsfastigheter i Mälardalen.

Investerinsantagande: Det här är en ren direktavkastningsplacering. Jag spår att räntan kommer vara låg under lång tid och jag förutspår att bolaget kommer kunna pynta utdelningen på preferensaktierna under överskådlig framtid. Jag håller en portfölj av preferensaktier som är ungefär lika stor som den aktiebelåning jag upprätthåller för att mer eller mindre säkerställa ett räntearbitrage om ca 6 %. Förändras bolagets förutsättningar eller räntekurvan drastiskt får investeringsantagandet förändras men tills dess sitter jag kvar och ibland ökar jag.

Skanska

Portföljandel: 0,53 %
P/E: 14,47
Direktavkastning: 2,79 %
Utdelningsandel: 40 %
Bransch: Industri (Bygg och fastigheter)

Verksamhet: Globalt bygg- och projektbolag

Investerinsantagande: För några år sedan var det en högutdelande supertanker och sedan fick industrin lite problem men nu verkar det ha vänt. Tyvärr tycker jag att det ser ut som om marknaden har förstått det också för aktien verkar rimligt värderad. Jag hyser inga stora förhoppningar om en drastiskt förbättrad vinst för nästa år så det här får nog fortsätta vara ett mycket litet innehav ett tag till.

STAG Industrial

Portföljandel: 1,20 %
P/E: 55 (17,3 p/FFO)
Direktavkastning: 4,59 %
Utdelningsandel: 80 %
Bransch: Fastigheter

Verksamhet: Förvaltar industrifastigheter i hela USA med inriktning på lättare industri utanför de absoluta AA områdena.

Investerinsantagande: Bolaget växer väldigt fort men mycket av det sker genom utspädning och när man tittar på EPS och FFO tillväxt är det ca 5 % om året som gäller och det är väl ett rimligt sätt att växa på. För mig handlar det här om att bredda portföljen och äga olika typer av fastigheter i spridda geografier. Aktien är inte ett kap på 17 ggr p/FFO men den är inte jättedyr och ser man till konkurrenterna som i genomsnitt ligger på nästan det dubbla är detta ett bra alternativ men man skall vara försiktig med relativvärderingar också.

Summa summarum blir att jag sitter kvar men ökar inte på de här nivåerna.


Storytel

Portföljandel: 0,99 %
P/E: -30 (man gör inte vinst)
Direktavkastning: 0 %
Utdelningsandel: N/A
Bransch: Kommunikation

Verksamhet: Digitala lösningar för streaming och publishing och distribution av streamade ljud- och e-böcker.

Investerinsantagande: Streamade ljudböcker och e-böcker måste vara framtiden för den här typen av underhållning. Jag hade en dubbelt så stor position fram till slutet av december när aktien plötsligt sköt i höjden. Jag tror att det finns massor kvar att hämta men jag är inte bekväm med att det här bolaget har en topplacering i min portfölj så jag passade på att skala av och ta hem en god vinst.

Jag kommer sitta kvar ett bra tag tills tillväxten börjar avta, förutsättningarna förändras eller affärsplanen justera men öka gör jag nog inte i första taget.


Summering

Det var väl bara Sampo i det här gänget som krävde mer engagemang från min sida och utöver det hoppas jag på att Resurs tappar en femma innan nästa utdelning så att jag kan fiska upp en handfull aktier till.

Har du några tankar om ovanstående bolag?


Källor: Avanza.se, Seekingalpha.com, Morningstar.com, Finance.yahoo.com, Marketscreener.com, Borsdata.se samt företagens egna hemsidor

Inlägget är skrivet julen -19 så siffrorna kan ha ändrats något sedan dess.

Portföljgenomgång bolag 31-40 Latour-Pioneer property group

Inlägget innehåller affiliatelänkar

Del fyra i den oändliga serien av portföljgenomgång. Tänk att en portfölj med en handfull fonder, 25 % ränta och fixed income och en aktieportfölj med nästan 60 aktier kan slå index år ut och år in. Det var det inte så många som trodde för några år sedan (inte jag heller).

Latour

Portföljandel: 2,31 %
P/E: 21 (115 % mot NAV)
Direktavkastning: 1,62 %
Utdelningsandel: N/A
Bransch: Investmentbolag

Verksamhet: Ett snabbväxande investmentbolag med inriktning på nordisk industri. Stor portion onoterat.

Investerinsantagande: Jag köper regelbundet när p/nav ligger nära 1 eller aktien handlas till rabatt och under hösten -19 köpte jag med viss bestämdhet för att få upp portföljandelen innan aktiepriset stack iväg. Jag är inte mycket för trading och 10-15% premie är inget ovanligt för detta investmentbolag så än så länge har jag ingen brådska med att sälja men jag köper inte förrän tidigast p/nav 105 %.


Nobina

Portföljandel: 2,64 %
P/E: 18
Direktavkastning: 5,77 %
Utdelningsandel: 76 %
Bransch: Industri

Verksamhet: Helhetsleverantör av kollektivtrafik i norden.

Investerinsantagande: Flera megatrender samvarierar här. Ökande befolkning, miljö, urbanisering mfl. Kollektivtrafiken kommer växa, speciellt den elektrifierade vilket Nobina är bra på. Tack vare hög leasingandel är den finansiella risken ganska hög men med förväntningar på låga räntor under överskådlig framtid borde det vara okej. Relativt låg, men stabil tillväxt vilket kan kryddas med förvärv och en hög direktavkastning.

Jag är ganska nöjd med portföljandelen men jag tror också att vi kommer se 5,4-5,5 kr/aktie i vinst för innevarande år och en utdelning på 4,0-4,1 kr. Det är en direktavkastning på 6,15-6,30 % och ett p/e på runt 12 och det är inte så farligt (ovanstående p/e om 18 är räknat på ett vinstmått efter skatt som är framtaget för ifall bolaget hade betalat skatt men med nuvarande förlustavdrag betalar man ingen skatt varför p/e blir betydligt lägre).

Nordea

Portföljandel: 2,03 %
P/E: 23
Direktavkastning: 9,37 % (kommer sänkas till våren)
Utdelningsandel: över 100 %
Bransch: Finans

Verksamhet: Nordens största bank

Investerinsantagande: Min teori är att storbankerna kommer fortsätta tjäna pengar under lång tid. Jag hade dock inte riktigt räknat med riktigt så här många problem och kriser men får man bara ordnat upp i röran och får kontroll på sina kostnader kan det nog bli en ganska bra investering tillslut men jag håller aktien i förhoppning om 0-2 % tillväxt och 6-8 % direktavkastning för att ge 6-10 % avkastning över lång tid. Köper inte mer då banker är en stor del av portföljen.


Northview Apartment

Portföljandel: 0,71 %
P/E: 13,7 e20 (tveksamt om detta är ett relevant mått)
Direktavkastning: 5,47 %
Utdelningsandel: 77 % (FFO)
Bransch: Fastigheter

Verksamhet: Förvaltar hyresfastigheter i Kanada

Investerinsantagande: Hyresfastigheter borde vara det tryggaste fastighetsslaget man kan hitta och jag vill gärna ha geografisk diversifiering i min portfölj. Bolaget växer stadigt men höjer inte utdelningen vilket är lite trist men nu är man nere på an ganska försiktig utdelningsandel igen så det är inte otänkbart att det blir en höjning inom något år men tills dess fortsätter de att växa.

Jag har bestämt mig för att öka min position något och kommer köpa på 28 CAD givet att inget förändras till det sämre i bolaget.


Novo Nordisk

Portföljandel: 2,40 %
P/E: 24,3
Direktavkastning: 1,32 %
Utdelningsandel: 50 %
Bransch: Sjukvård

Verksamhet: Ett globalt medicinbolag inom diabetes, fetma och blödningsrubbningar

Investerinsantagande: Åter igen megatrender. Vi blir fler och folk lever längre men vi får det också bättre och bättre vilket ökar mängden diabetessjuka. Sist jag köpte var i våras på 315 DKK då p/e var under 20 och det är väl ungefär så jag gör. Jag är nöjd med portföljandelen men kan tänka mig att fylla på lite på p/e under 20.


NP3 Fastigheter Pref

Portföljandel: 0,95 %
P/E: Ej relevant mått
Direktavkastning: 5,5 %
Utdelningsandel: N/A
Bransch: Fastigheter/Fixed income

Verksamhet: Förvaltar kommersiella fastigheter i norra Sverige.

Investerinsantagande: Det här är en ren direktavkastningsplacering. Jag spår att räntan kommer vara låg under lång tid och jag förutspår att bolaget kommer kunna pynta utdelningen på preferensaktierna under överskådlig framtid. Jag håller en portfölj av preferensaktier som är ungefär lika stor som den aktiebelåning jag upprätthåller för att mer eller mindre säkerställa ett räntearbitrage om ca 6 %. Förändras bolagets förutsättningar eller räntekurvan drastiskt får investeringsantagandet förändras men tills dess sitter jag kvar och ibland ökar jag.


Nyfosa

Portföljandel: 2,56 %
P/E: 12 (p/b 1,47 borde vara mer relevant)
Direktavkastning: 0 %
Utdelningsandel: N/A
Bransch: Fastigeheter

Verksamhet: Förvärvsdrivet fastighetsbolag.

Investerinsantagande: Ytterligare en av de aktier jag äger för att jag fått den som avknoppning men den här har jag läst in mig på och bildat mig en uppfattning om. Jens Engwall är VD och storägare och har ett enormt driv att bygga bolag och han kan marknaden.

Målet är att växa från 15 miljarder till 25 miljarder på ca 3 år från hösten 2018 under resonabel finansiell risk och därefter börja dela ut. Vi har inte sett q4 -19 ännu men redan i q3 -19 hade de nått första årets mål.

Givet den höga tillväxttakten och den redan relativt höga portföljandelen ökar jag inte och jag tycker nog att marknaden tagit ut lite mycket av framtiden i dagens aktiekurs men jag vill vara med på resan så mina aktier är mina. De stannar.


Omega Healthcare Investors

Portföljandel: 4,30 %
P/E: 21,3 e20 (P/FFO 14 mer rimligt)
Direktavkastning: 6,3 %
Utdelningsandel: 88 %
Bransch: Fastigheter

Verksamhet: Fastighetsbolag som investerar i långtidsboenden/vårdinrättningar i USA och Storbritannien.

Investerinsantagande: Det här är ett innehav jag ridit på toppar och dalar. I teorin borde det ha framtiden för sig med en åldrande befolkning som växer och behöver boende och vård men den amerikanska styrningen har vid flertalet tillfällen gjort det svårare och svårare för de som driver inrättningarna att överleva vilket gjort att OHI drabbats av den ena konkursen efter den andra i ledet av kunder men nu verkar det som om man ridit ut den värsta stormen.

Jag var för feg för att öka mitt stora innehav när aktien handlades till 25 dollar och nu är innehavet topp 3 i portföljen så jag har ingen brådska att öka oavsett värdering men under 14 p/FFO är inte dyrt även om det inte längre är en snorbillig aktie.

Pfizer

Portföljandel: 1,16 %
P/E: 13,41
Direktavkastning: 3,66 %
Utdelningsandel: 52 %
Bransch: Sjukvård

Verksamhet: Medicinbolagsgigant med primär fokus på immunologi, kardiovaskulära och metabola sjukdomar samt onkologi.

Investerinsantagande: Stora välkända varumärken på en marknad med växande behov. Ett bolag som haft vissa problem under något år men det är inte en dyr aktie och man köper en god ROE samt en försiktig tillväxt om låga ensiffriga tal men där EPS kan öka med effektiviseringar.

Jag ökade senast på 358 kr men är ganska nöjd med innehavets storlek eftersom sjukvård är dominerande i hustruns portfölj. Ökar om inget händer och aktien går mot 350 kr


Pioneer Property Group

Portföljandel: 0,44 %
P/E: Ej relevant mått
Direktavkastning: 7,5 %
Utdelningsandel: N/A
Bransch: Fastigheter/Fixed income

Verksamhet: Norsk koncern som förvaltar förskolor.

Investerinsantagande: Det här är en ren direktavkastningsplacering. Jag spår att räntan kommer vara låg under lång tid och jag förutspår att bolaget kommer kunna pynta utdelningen på preferensaktierna under överskådlig framtid. Jag håller en portfölj av preferensaktier som är ungefär lika stor som den aktiebelåning jag upprätthåller för att mer eller mindre säkerställa ett räntearbitrage om ca 6 %.

Enda skillnaden mot mina andra preffar är att jag räknar med att denna blir inlöst runt 1/7-20 då inlösenkursen faller till 100 kr och utdelningen går upp med en krona. Jag köpte i höstas på 100 NOK, hoppas på stabil växelkurs och hoppas på 4 utdelningar innan inlösen vilket ger en klart acceptabel avkastning men redan vid tre utdelningar är jag nöjd och skulle de inte lösa in den blir jag ännu nöjdare givet att inget drastiskt försämrat bolagets ställning.


Summering

Ingen aktie jag är obekväm med och flera jag vill öka i givet att priset eller värderingen kommer ned lite.

Har du några tankar om ovanstående bolag?


Källor: Avanza.se, Seekingalpha.com, Morningstar.com, Finance.yahoo.com, Marketscreener.com, Borsdata.se samt företagens egna hemsidor

Inlägget är skrivet julen -19 så siffrorna kan ha ändrats något sedan dess.

Portföljgenomgång bolag 21-30 Hemfosa-Kopparbergs

Inlägget innehåller affiliatelänkar

Del tre i navelskådningen med ytterligare 10 bolag/aktier och korta skrivelser om varje.

Hemfosa fastigheter

Portföljandel: Inlöst
P/E:
Direktavkastning:
Utdelningsandel:
Bransch: Fastigheter

Verksamhet: Samhällsfastigheter

Investerinsantagande: Ett av mina absoluta favoritbolag vilket blev inlösta i januari och nu sitter jag här och vill inte köpa lika stor post i SBB som köpte upp dem. I-landsproblem.

Hennes & Mauritz B

Portföljandel: 1,85 %
P/E: 25
Direktavkastning: 5,04 %
Utdelningsandel: 125 %
Bransch: Konsument, cykliskt

Verksamhet: Konfektionsindustri och fast fashion

Investerinsantagande: Vem vill inte äga H&M? Alla älskar väl detta snabbväxande bolag med stark utdelningshistorik och sin fantastiska tillväxthistoria?

Att just detta gick över lagom till att jag började köpa bolaget tog en stund för mig att inse och jag sålde en rejäl portion av aktierna för några år sedan nära botten men det var ett av de bästa besluten jag fattat för jag sover bättre utan tyngden på mina axlar.

Det här är en aktie jag borde byta ut men jag vill så gärna tro att Perssons kan vända skutan och om den här tankern bara vänder blir den ostoppbar men det kostar alternativavkastning att vänta så vi får se hur länge jag håller ut.


Holmen B

Portföljandel: 1,46 %
P/E: 25,5
Direktavkastning: 2,35 %
Utdelningsandel: 60 %
Bransch: Råvaror

Verksamhet: Skogsägare med 1 miljon hektar nordisk skog i sin ägo. Sågar och säljer trävaror över hela världen.

Investerinsantagande: Jag tycker om realtillgångar. Avkastningen på lång sikt är relativt förutsägbar med någon eller några procent över inflationen. Finansmannen Lundberg är storägare.

Stadig utdelningstrend. God verksamhetshistorik men det har varit en tuff omställning i pappersindustrin och priserna är pressade. Samtidigt är skogen lågt värderad och även med den annonserade uppvärderingen av skogen som kommer vid årsskiftet borde skogen fortfarande vara ganska konservativt värderad. Det ger en del fallhöjd.

Jag har nyligen ökat ordentligt vid 280 kr så nu får det räcka ett tag men skulle vinsterna stiga ordentligt eller aktiepriset komma ned en 20-a eller mer så är inte jag den som är den.


Industrivärden C

Portföljandel: 1,44 %
P/E: 153 (p/b 1 och beräknat p/b 0,9 är mer relevant)
Direktavkastning: 2,52 %
Utdelningsandel: N/A
Bransch: Investmentbolag

Verksamhet: Ett anrikt investmentbolag med inriktning på Stora svenska publika bolag.

Investerinsantagande: För några år sedan var aktien billigare och portföljen bredare. Idag tycker jag aktien är lite i dyraste laget och dessutom har man sålt av en del bolag så jag tycker man har en lite för smal portfölj. Jag har inga problem att äga aktien men det får hända någonting med värderingen eller portföljen för att jag skall öka.


Indutrade

Portföljandel: 1,81 %
P/E: 28,1
Direktavkastning: 1,33 %
Utdelningsandel: ca 38 %
Bransch: Industri

Verksamhet: En serieförvärvare inom industriella komponenter med tillhörande service.

Investerinsantagande: Ett av Lundbergs favoritbolag. Växer organiskt och genom förvärv med ca 10 % om året och EPS med dryga 13 %. God utdelningshistorik och en duktig ledning men bolaget börjar bli aningen stort för att kunna förvärva alla dessa små, fina bolag och få effekt av det. Dessutom är det riktigt dyrt nu.

Jag köpte senast i oktober på 259 kr vilket var p/e 20 och det är ungefär där jag kan tänka mig att köpa aktien men det får allt bli lite dyrare innan jag säljer.

Investor

Portföljandel: 3,82 %
P/E: 17,5 (P/B 1 borde vara mer relevant och beräknat P/B 0,8)
Direktavkastning: 2,53 %
Utdelningsandel: N/A
Bransch: Investmentbolag

Verksamhet: Wallenbergarnas investmentbolag med svensk industrihistoria i generna.

Investerinsantagande: Stockholmsbörsens största investmentbolag. Det är att jämföra med en utdelande Sverigefond med relativt låg förvaltningsavgift. Jag uppskattar att man dessutom får en rejäl portion onoterat.

Jag köper så länge det beräknade p/b ligger runt 0,8 eller p/b är under 1. Jag gillar portföljen men flera av innehaven är dyra så jag är inte allt för snabb på att öka och portföljandelen är helt okej så jag behöver inte ha bråttom.


Johnson & Johnson

Portföljandel: 2,63 %
P/E: 27,1
Direktavkastning: 2,57 %
Utdelningsandel: 65 %
Bransch: Sjukvård

Verksamhet: Världens största sjukvårdsbolag med allt från hygienartiklar till sjukvård- och omsorgsprodukter

Investerinsantagande: En av utdelningskungarna som ökat utdelningen i över 50 år. Detta är en av de där trygga, tråkiga aktierna att äga på lång sikt.

Med det sagt tycker jag aktien är sjukt dyr. P/e 27 med en tillväxt på 5 % senaste 3 åren och EPS-tillväxt på ungefär 1 % men man spottar ändå in ett ROE på 23 % så man får en hygglig avkastning och jag tror inte att man behöver vara allt för orolig för alla de stämningar som finns mot bolaget.

De senaste åren har jag köpt när aktien dippat mot 120-125 dollar och om inget nytt händer kommer jag fortsätta mad det. Säljer gör jag inte förrän det blir riktigt galet.


K2A Pref

Portföljandel: 2,92 %
P/E: Ej relevant mått
Direktavkastning: 5,7 %
Utdelningsandel: N/A
Bransch: Fastigheter/Fixed income

Verksamhet: Förvaltar bostadsfastigheter i Mälardalen.

Investerinsantagande: Det här är en ren direktavkastningsplacering. Jag spår att räntan kommer vara låg under lång tid och jag förutspår att bolaget kommer kunna pynta utdelningen på preferensaktierna under överskådlig framtid. Jag håller en portfölj av preferensaktier som är ungefär lika stor som den aktiebelåning jag upprätthåller för att mer eller mindre säkerställa ett räntearbitrage om ca 6 %. Förändras bolagets förutsättningar eller räntekurvan drastiskt får investeringsantagandet förändras men tills dess sitter jag kvar och ibland ökar jag.


Klövern Pref

Portföljandel: 3,46 %
P/E: Ej relevant mått
Direktavkastning: 5,33 %
Utdelningsandel: N/A
Bransch: Fastigheter/Fixed income

Verksamhet: Fastighetsförvaltare med kommersiella fastigheter och samhällsfastigheter i södra och mellersta Sverige.

Investerinsantagande: Det här är en ren direktavkastningsplacering. Jag spår att räntan kommer vara låg under lång tid och jag förutspår att bolaget kommer kunna pynta utdelningen på preferensaktierna under överskådlig framtid. Jag håller en portfölj av preferensaktier som är ungefär lika stor som den aktiebelåning jag upprätthåller för att mer eller mindre säkerställa ett räntearbitrage om ca 6 %. Förändras bolagets förutsättningar eller räntekurvan drastiskt får investeringsantagandet förändras men tills dess sitter jag kvar och ibland ökar jag.


Kopparbergs

Portföljandel: 1,69 %
P/E: 16,6
Direktavkastning: 3,56 %
Utdelningsandel: 60 %
Bransch: Konsument, stabil

Verksamhet: Svenskt bryggeri med starka internationella varumärken.

Investerinsantagande: Jag köpte rejält när pundet var dyrt och vinsterna växte snabbt och sen sprack bubblan men jag satt kvar (och lärde mig massor om börsen).

Jag tror att det finns rejält med tillväxt kvar men jag tror att man får jobba på den. Att man inte lyckats slå i USA ännu känns sådär men det innebär också att det finns fantastiskt mycket kvar att göra. Satsningen på gin hoppas jag slår väl ut och kan vi få se kursen dippa igen mot 160 kr eller vi får några starka kvartal utan brexitoro så tror jag nog att jag skulle kunna tänka mig att köpa igen.


Summering

Av dessa 10 bolag behöver jag bestämma mig när det gäller H&M och Industrivärden och inget av bolagen är jag jättesugen på att öka i till nuvarande prislapp även om Holmen är den aktie som står närmast.

Har du några tankar om ovanstående bolag?


Källor: Avanza.se, Seekingalpha.com, Morningstar.com, Finance.yahoo.com, Marketscreener.com, Borsdata.se samt företagens egna hemsidor

Inlägget är skrivet julen -19 så siffrorna kan ha ändrats något sedan dess.

Portföljgenomgång bolag 11-20 BTS-Fortnox

Inlägget innehåller affiliatelänkar

Del två i portföljgenomgången. Tio nya bolag men den här laddningen är av helt annan struktur än den tidigare.

BTS Group

Portföljandel: 0,69 %
P/E: 31,6
Direktavkastning: 1,52 %
Utdelningsandel: 50 %
Bransch: Industri

Verksamhet: Konsult- och utbildningsföretag som hjälper bolag utveckla sin strategi och sina affärsprocesser samt management.

Investerinsantagande: Jag köpte en snabbväxande konsultfirma inom en nisch där man kunde ta marknadsandelar. Jag köpte på p/e 18 och fortsatte till p/e 22 men på de här nivåerna har jag svårt att öka trots att PEG-talet borde vara runt 1,5 vilket tyder på att aktien kan vara rimligt värderad trots allt. Jag håller och väntar på p/e 20 eller PEG 1 med att öka.

Castellum

Portföljandel: 4,78 %
P/E: 9,7 (P/B 1,44 kan vara mer aktuellt som värderingsmått)
Direktavkastning: 2,75 %
Utdelningsandel: 56 %
Bransch: Fastigheter

Verksamhet: Äger och förvaltar kommersiella lokaler

Investerinsantagande: Så nära en svensk utdelningsaristokrat man kan komma. De växer stadigt och höjer utdelningen varje år. Just nu är fastigheter generellt ganska dyra men jag ökade senast i oktober när aktien handlades på NAV-kursen och jag tycker inte att kursen motiverar en försäljning med tanke på den utvecklingsportfölj bolaget innehar. Däremot väntar jag med att öka tills de har vuxit ikapp kursen lite. Aktien är dessutom mitt största innehav så jag har ingen brådska att öka just nu.

Cloetta

Portföljandel: 1,36 %
P/E: 18,7
Direktavkastning: 3,18 %
Utdelningsandel: 60%
Bransch: Konsument, stabil

Verksamhet: Konfektyrtillverkare med internationell närvaro

Investerinsantagande: Jag trodde att jag köpte ett stadigt och tråkigt bolag men det har svängt ganska bra pga bränder och dåliga uppköp. Jag har minskat lite under åren men nu tycker jag det verkar som om man börjar komma tillbaka till tråkigheten igen och då kan det vara aktuellt att öka igen men jag ökar inte i en aktie med 0 tillväxt förrän priset går under p/e 15 och jag tror nog att jag skulle vilja se p/e ned mot 10-12 innan jag var helt nöjd och det är långt dit tyvärr.


Decisive Dividend

Portföljandel: 0,4 %
P/E: Ej relevant mått
Direktavkastning: 9,7 %
Utdelningsandel: N/A
Bransch: Investmentbolag

Verksamhet: Utvecklar och förvaltar fastigheter, främst hyresfastigheter.

Investerinsantagande: Litet kanadensiskt investmentbolag. Köpte efter tips från Gustavs aktieblogg. Ganska grund egen analys men det jag läst verkar okej och jag hoppas, som Gustav, på att man sänker sina skulder så att man kan fortsätta växa och tills dess får man en rejäl direktavkastning. Aktien är bara en bevakningspost för att ha en anledning att följa bolaget närmare. Jag vill se att bolagets ekonomi förbättras avsevärt innan jag ökar mitt innehav.


Diageo

Portföljandel: 0,87 %
P/E: 23,9
Direktavkastning: 2,05 %
Utdelningsandel: ca 50 %
Bransch: Konsument, stabil

Verksamhet: En av världens största dryckeskoncerner med märken som Smirnoff och Johnnie Walker i portföljen.

Investerinsantagande: Jag köpte med hjärtat. Jag vill äga en liten bit av det här bolaget för att jag gillar märkena. Att de dessutom delar ut 2 %, köper tillbaka för ca 3,5 % och växer omsättningen och vinsten stadigt från år till år gör att jag är bekväm med att äga bolaget men p/e 24 är modigt för ett bolag vars omsättning växer med låga ensiffriga procenttal varje år så jag väntar med att öka.

Enea

Portföljandel: 0,18 %
P/E: 20,3
Direktavkastning: 0 %
Utdelningsandel: N/A
Bransch: Teknik

Verksamhet: Mjukvaruutvecklare mot telekom, medicinteknik och industriautomation m.m.

Investerinsantagande: Det här är en bevakningspost där jag inte hann läsa på ordentligt innan aktien rusade ytterligare 25-30 %. Jag tror egentligen inte att p/e 20 är så farligt dyrt för en av anledningarna till osäkerheten kring det här bolaget är att de varit väldigt beroende av enstaka kunder men med tillväxten har diversifieringen kommit och man har växt omsättningen med ca 12-15 % per år de senaste 5 åren och på senaste tiden har det tagit rejäl fart så jag tror jag skall börja öka med mer tillförsikt om aktien kan hålla sig runt 180 kr/st.


Eolus Vind

Portföljandel: 2,93 %
P/E: 19,2
Direktavkastning: 1,46 %
Utdelningsandel: ca 30 %
Bransch: Industri

Verksamhet: Projekterar och uppför vindkraftanläggningar

Investerinsantagande: Jag tror att omställningen till förnybar energi kommer fortsätta. Investeringarna inom sektorn ökar och Eolus rider på megatrenden. Aktien svänger rejält och jag är nöjd med portföljandelen men varje gång aktien tappar 25% köper jag en skvätt till givet att inget negativt inträffat. Just nu har man en oförklarad jättekassa så antingen kommer det stora projekt eller så gissar jag att det kommer en extrautdelning på en tia och båda scenariona är bekväma i min värld. Jag köper när läge ges men är nöjd med positionen.


Epiroc

Portföljandel: 0,88 %
P/E: 23
Direktavkastning: 1,83 %
Utdelningsandel: 40 %
Bransch: Industri

Verksamhet: Bolaget levererar utrustning och tjänster till gruv- och anläggningsindustri.

Investerinsantagande: Det här är en aktie jag äger för att Atlas Copco knoppade av den här delen av sin verksamhet och jag har egentligen inte satt mig in i den mer än att om jag var bekväm med att äga Atlas kan jag väl ha kvar Epiroc. Det är en dålig analys.

Jag kan inte den här verksamheten så jag borde inte äga den men när jag kikar på siffrorna verkar det bra. Bolaget växer. Gynnas av en svag krona. Råvaruindustrin har haft det lite kämpigt och konjunkturen kanske avmattas men investeringarna i den tunga industrin har varit avvaktande och antingen måste investeringarna komma igång eller så kommer bolagets servicedel blomstra så jag är nog egentligen ganska lugn med att äga Epiroc även om jag inte vill öka på multiplar över p/e 15.


EPR Properties

Portföljandel: 0,54 %
P/E: 21,6 (P/FFO 12,6 är nog mer relevant)
Direktavkastning: 6,44 %
Utdelningsandel: ca 80 %
Bransch: Fastigheter

Verksamhet: Underhållsrelaterade fastigheter som biografer och resorts men även samhällsfastigheter finns i portföljen

Investerinsantagande: en månadsutdelare med hög direktavkastning med fastigheter som kompletterar mina övriga innehav. God utdelningstrend och historik. Detta är mer av en bevakningspost men just nu räcker det i storlek tills jag hunnit läsa på ordentligt.

Fortnox

Portföljandel: 2,33 %
P/E: ca 80
Direktavkastning: 0,21 %
Utdelningsandel: 17 %
Bransch: Teknik

Verksamhet: Saasbolag som tillhandahåller program för bokföring, orderhantering och CRM m.m.

Investerinsantagande: Ett system jag jobbat i länge. Mycket låg benägenhet att byta system när man lärt sig ett och detta fungerar, de har god support och är användarvänligt. Har fortfarande en del tillväxt kvar att ta men redan i dyraste laget i den konkurrens som råder.

Omsättningen har växt med 25 % de senaste åren och vinsten med en bit över 30 %. Kan det bara fortsätta i 2-3 år så är väl aktien rimligt prissatt men i dagsläget sitter vi med ett PEG på över 2,5 så det här är inte en billig aktie hur man än ser det. Däremot tror jag att vinsten kan öka även när omsättningsökningen saktar ned för de har ganska höga kostnader för utveckling och marknadsföring m.m. och man kan alltid köpa upp konkurrenter. Jag köpte mina aktier på 35 kr och har inte klarat av att öka sedan dess men jag sitter kvar trots värderingen och det är nog egentligen inte ett rationellt beslut.


Summering

Av dessa 10 bolagen är det flera som har galet höga värderingar och det är bara Enea jag är riktigt sugen på att öka i för tillfället.

Har du några tankar om ovanstående bolag?


Källor: Avanza.se, Seekingalpha.com, Morningstar.com, Finance.yahoo.com, Marketscreener.com, Borsdata.se samt företagens egna hemsidor

Inlägget är skrivet julen -19 så siffrorna kan ha ändrats något sedan dess.

Portföljgenomgång bolag 1-10 ABB-BEP

Inlägget innehåller affiliatelänkar

Jag har funderat ett tag på att sätta mig ner och fundera på varje aktie jag äger. Plita ned några siffror och faktiskt avgöra om jag är nöjd med att äga aktien. Inga djuplodande analyser utan bara några korta punkter för att hjälpa till att sortera i portföljerna; tyvärr tvingar jag dig att vara med på resan.

ABB

Portföljandel: 0,97 %
P/E: 35 (ca 18 e20)
Direktavkastning: 3,3 %
Utdelningsandel: 80 %
Bransch: Industri

Verksamhet: Global leverantör inom kraft- och automationsteknik.

Investerinsantagande: Jag köpte när det här var et bolag med lågt P/E, goda framtidsutsikter och möjlighet till klyvning. De har lite problem nu men 2020 förväntar jag mig att affären gällande Power Grids är klar och jag, likt analytikerna, tror att man lyckas få ordning på resultatet och marginalerna och löser man det blir nog aktien ganska rimligt värderad igen. Läser man senaste rapporten får i alla fall jag en god känsla som ger hopp om betydande resultatförbättring framgent så jag är inte direkt orolig i dagsläget.

Jag har köpt det mesta under 180 kr/aktie och i dagsläget drar jag mig för att öka över 210 kr men får vi se en rejäl resultatförbättring kanske jag får omvärdera. i Dagsläget sitter jag still och väntar.

Acadian Timber

Portföljandel: 0,59 %
P/E: 16
Direktavkastning: 6,88 %
Utdelningsandel: 108 % (FCF)
Bransch: Råvaror

Verksamhet: Äger och förvaltar en miljon hektar skogsmark och producerar sågade och vidareförädlade trävaror

Investerinsantagande: Skogsägandet är i paritet med Holmen ungefär men beläget i Kanada så jag får lite geografisk spridning. Jag vill äga realtillgången skog och tillsammans med Holmen är detta så nära faktiskt skogsägande jag kommer.

Känsligt för råvarukostnad men i gengäld tror jag att aktien i dagsläget är relativt prisvärd. Man har brutit förvaltningsavtalet med Brookfield vilket kostat ganska mycket pengar initialt och det har försämrat siffrorna drastiskt i närtid men denna åtgärd borde förbättra siffrorna framgent avsevärt. Det är en liten position för mig men jag fiskar runt 16 CAD och dubblar gärna för jag är ganska säker på att resultatet kommer förbättras ordentligt om inte råvarupriserna klappar ihop fullständigt och på lång sikt förväntar jag mig en tillgång som växer i takt med inflationen plus någon/några procent upphöjt med belåningshävstång.


Alm Equity Pref

Portföljandel: 3,47 %
P/E: Ej relevant mått
Direktavkastning: 7,9 %
Utdelningsandel: N/A
Bransch: Fastigheter/Fixed income

Verksamhet: Fastighetsutvecklare som på senare tid övergått mer och mer till att till att bygga för egen bok.

Investerinsantagande: Det här är en ren direktavkastningsplacering. Jag spår att räntan kommer vara låg under lång tid och jag förutspår att bolaget kommer kunna pynta utdelningen på preferensaktierna under överskådlig framtid. Jag håller en portfölj av preferensaktier som är ungefär lika stor som den aktiebelåning jag upprätthåller för att mer eller mindre säkerställa ett räntearbitrage om ca 6 %. Förändras bolagets förutsättningar eller räntekurvan drastiskt får investeringsantagandet förändras men tills dess sitter jag kvar och ibland ökar jag.


Amasten Holding Pref

Portföljandel: 2,72 %
P/E: Ej relevant mått
Direktavkastning: 5,65 %
Utdelningsandel: N/A
Bransch: Fastigheter/Fixed income

Verksamhet: Utvecklar och förvaltar fastigheter, främst hyresfastigheter.

Investerinsantagande: Det här är en ren direktavkastningsplacering. Jag spår att räntan kommer vara låg under lång tid och jag förutspår att bolaget kommer kunna pynta utdelningen på preferensaktierna under överskådlig framtid. Jag håller en portfölj av preferensaktier som är ungefär lika stor som den aktiebelåning jag upprätthåller för att mer eller mindre säkerställa ett räntearbitrage om ca 6 %. Förändras bolagets förutsättningar eller räntekurvan drastiskt får investeringsantagandet förändras men tills dess sitter jag kvar och ibland ökar jag.


Apple

Portföljandel: 0,75 %
P/E: 23,5
Direktavkastning: 1,05 %
Utdelningsandel: ca 25 %
Bransch: Teknik

Verksamhet: Ett av världens mest kända varumärken inom data- och hemelektronik.

Investerinsantagande: Jag köpte en handfull aktier när alla trodde att Iphonen var död sommaren 2018. Sen såg jag kursen falla vintern 18/19 men då var det mycket som föll och alla pengar jag hade pumpades in i annat så nu sitter jag här med en ganska liten post aktier i ett bolag som blivit aningen för dyrt för att jag skall vilja köpa fler aktier.

Det här är egentligen en av dessa aktier jag borde fatta ett beslut om för just nu behåller jag nog mest för att jag inte vet vad jag skall göra med pengarna och det är en dålig anledning att behålla den. Å andra sidan är jag ganska säker på att det på lång sikt är en bra aktie att äga så det är ingen brådska att sälja.

AQ Group

Portföljandel: 1,46 %
P/E: 16
Direktavkastning: 1,9 %
Utdelningsandel: ca 20 %
Bransch: Industri

Verksamhet: Underleverantör och legotillverkare till många olika industrikunder. Serieförvärvare som driver bolagen i en bred koncernstruktur.

Investerinsantagande: En av de billigaste industrikoncernerna vi har. De har växt omsättningen varje år sedan starten och om jag inte är helt ute och cyklar har man alltid visat vinst också även om den inte alltid ökat. Bolaget växer både organiskt och genom förvärv och de tenderar att vara snabba på att hantera saker som inte fungerar som de skall.

Aktien är upp nära 60 % i år så det tar emot att köpa men eftersom det bara är ancoring är det egentligen bara att köpa. Mitt estimerade P/E för nästa år ligger på 14 och jag gissar på en utdelning på 3 kr nästa gång vilket ger en utdelningsökning på 9 % och gott om krut kvar att köpa nya bolag för. Äger mer för tillväxten än för utdelningen och siktar på en portföljandel mellan 2-2,5 %


Atlas Copco B

Portföljandel: 2,83 %
P/E: 23,5
Direktavkastning: 1,89 %
Utdelningsandel: 45 %
Bransch: Industri

Verksamhet: Ett av Sveriges största industribolag som tillhandahåller kompressorer, luftbehandlingssystem, vakuumlösningar osv

Investerinsantagande: När jag började köpa kostade aktien ca 180 kr och ett P/E under 20. Jag skulle gissa att aktien är övervärderad med 20 % och att det kommer ta några år att växa i kostymen och att jag rimligtvis borde sälja här men jag har tänkt det mängder av gånger de senaste 4 åren men sedan dess har jag fått 26 % i direktavkastningar och aktier i Epiroc förutom en kursuppgång på nära 100 %. Jag vet att det borde vara fel men jag behåller utan att öka.


Berkshire Hathaway

Portföljandel: 1,17
P/E: 19 e20
Direktavkastning: N/A
Utdelningsandel: N/A
Bransch: Finans

Verksamhet: Investmentbolag med mycket bank och finans men också teknik, industri, energi m.m.

Investerinsantagande: Det är Buffett. Det är fånigt att köpa pga en man men Buffett kan vara den främste investeraren i vår tid och även om han inte är det får man en god spridning mot många stora, fina amerikanska bolag.

Rimligt prissatt aktie just nu jämfört med historiska snitt och eftersom den inte delar ut och dessutom kostar över 2000 kr/aktie att köpa väntar jag på ett bättre läge men det här är en aktie jag kommer behålla mycket länge för jag äger den mycket av sentimentala skäl.


Bravida Holding

Portföljandel: 0,71
P/E: 19,45
Direktavkastning: 2,19 %
Utdelningsandel: 42 %
Bransch: Industri

Verksamhet: Installation och service mot fastighetssektorn gällande bla el & VVS

Investerinsantagande: Växer organiskt och genom uppköp. Levererar till en växande marknad och kan växa utomlands. Relativt dyr aktie med låg direktavkastning men finanserna ser bra ut och det borde växa på bra. Väntar på bättre köpläge men är bekväm med att hålla aktien.


Brookfield Renewable Partners

Portföljandel: 2,42 %
P/E: ca 54  e20
Direktavkastning: 4,45 %
Utdelningsandel (FFO/Utd): 82 %
Bransch: Energi

Verksamhet: äger och förvaltar anläggningar som genererar eller transporterar förnybar energi.

Investerinsantagande: Omställningen till förnybar energi fortgår och vi blir fler som vill utnyttja mer energi. Bolaget växer så det knakar och jag är beredd att åka med men tycker att det just nu är hyggligt värderat på ca EV/EBIT 15,5 och EV/EBITDA på 9,4. Rimlig portföljandel så inte första aktien jag ökar i just nu.


Summering

Av de första 10 bolagen i portföljen är det primärt Apple jag behöver bestämma om jag skall behålla eller sälja även om man säkert kan diskutera hur rimligt det är att behålla Atlas. Acadian Timber och AQ Group jag vill öka i men det får bli när pengarna finns.

Har du några tankar om ovanstående bolag?


Källor: Avanza.se, Seekingalpha.com, Morningstar.com, Finance.yahoo.com, Marketscreener.com, Borsdata.se samt företagens egna hemsidor

Inlägget är skrivet julen -19 så siffrorna kan ha ändrats något sedan dess.

Göra som jag gör eller göra som jag säger? 15 % skillnad

Det här inlägget är skrivet baserat på en ide jag fick men utfallet var verkligen inte det jag förväntade mig och den typen av resultat är alltid ganska spännande.

Det är nämligen så att jag tenderar att rekommendera alla nya sparare en fondportfölj bestående av två fonder. Detta är portföljen för den helt ointresserade och mitt antagande är att det på sikt kommer ge en god avkastning till rimlig risk utan att det kräver mer än ett tiotal minuter, en enda gång, för att sätta upp sparandet.

Jag brukar föreslå att man sparar i en svensk indexfond och en global indexfond, att man månadssparar och att man har en lång sparhorisont. Jag brukar föreslå 50%/50% i fonderna men vill man ha en "säkrare" portfölj kan man välja att sätta en större del i globalfonden.

Anledningen till det här inlägget är att det är precis så jag/vi förvaltar min hustrus portfölj och när jag tittar på avkastningskurvorna ser det ut som om det inte är så himla stor skillnad mellan deras portföljen och min men det är ganska svårt att jämföra eftersom det är äpplen och päron. Jag har min portfölj spridd över en rad förvaltningsalternativ vilket gör att det inte alls är aktuellt att jämföra graferna på Avanza och därför bestämde jag mig för att ta reda på hur det faktiskt ser ut.

Skall man göra som jag gör eller följa det jag säger?

Jag tycker, oavsett resultatet, inte att man skall förvalta sin portfölj som jag gör. Det jag gör, gör jag för att jag tycker att det är kul. Jag äger mina aktier baserat på relativt grundlig analys men jag äger massor av olika aktier och det är främst baserat på att jag tycker är skitkul med aktier snarare än att det är rimligt ur ett portföljtänk eller ekonomisk teori. Enligt all den utbildning jag inhämtat skall min portfölj avkasta sämre än en mer koncentrerad portfölj och det finns massor av andra parametrar som säger att det jag pysslar med inte är rimligt. Men det är min hobby och jag tycker det är kul så jag är beredd att acceptera visst avkastningsbortfall till fördel för den underhållning jag får. Dessutom skapar den här portföljen förutsättningar för mig att sova väldigt gott om nätterna och det är också viktigt.

Jämför portföljerna

Jag har jämfört de två portföljerna sedan 2016-01-01 fram till  2017-10-01 eftersom det är perioden jag har som bäst kontroll över min egen portfölj.

Jag kan konstatera att den passiva förvaltningen där vi varje månad sätter av lika stora summor pengar på samma datum i månaden, genererat en helt hygglig avkastning. Totalt är värdeutvecklingen 13,40 % med detta förvaltningsalternativ.

Det kanske verkar konstigt när de två fonderna jag använder, Avanza Zero har gått 22,07 och Länsförsäkringar Global Indexnära har gått 19,17 % under samma period men anledningen till att portföljavkastningen är lägre är i huvudsak för att det handlar om ett månadssparande. De första pengarna som sattes in i början av 2016 har växt med ungefär 20 % men de sista pengarna som sattes in förra månaden har inte hunnit växa särdeles mycket.

För min portfölj kan jag konstatera att det gått lite bättre. Min portfölj är upp 28,12 % under ovanstående tidsperiod och det tycker jag ändå är ett ganska trevligt resultat. Det betyder också att min portfölj har slagit den passivt förvaltade med nästan 15 procentenheter på dessa knappt två år.

Slutsats

Med en knappt två år lång studieperiod tycker jag nästan det är fel att alls hävda att man kan komma till en slutsats men vi kan ju i alla fall konstatera att mitt sätt att förvalta portföljen har genererat en högre avkastning än det passiva alternativet. Min portfölj har också haft en väldigt låg volatilitet under perioden vilket skulle antyda att risken i min portfölj varit låg även jämfört med det passiva alternativet.

Dock är det rimligt att här ta hänsyn till förvaltningskostnaden.

Det passiva förvaltningsalternativet kostar 0,1 % om året och tar exakt 0 minuter om året i tid och energi. Fru AvL har förmodligen aldrig oroat sig för sin portfölj och hon sover väldigt gott om natten givet hennes portföljalternativ och portföljen har levererat 7,44 % genomsnittlig årlig avkastning vilket är precis vad man på lång sikt kan förvänta sig.

Vid sidan av detta skall man vara medveten om att jag åtminstone lägger ett par timmar i veckan på att läsa specifika bolagsnyheter, makronyheter och generella ekonominyheter och bloggar för att få inspiration och information jag vill ha och behöver. I rapportperioder lägger jag ofta mer tid än så. Nu kan jag ärligt säga att jag förmodligen inte behövt lägga så mycket tid på portföljen eftersom den är byggd för att klara ett passivt sätt att hantera den. Bara att fylla på där det känns rätt. Men jag lägger min tid på portföljen och de reda kostnaderna i courtage uppgår bara till några promille så totalt blir kostnaden för förvaltning av min portfölj är långt högre än den är för det passiva alternativet.

Jag sover oftast gott med min portfölj men graden av medvetenhet och handpåläggning jag har gör att jag ofta tänker på portföljen och ofta funderar. Det kan jag nästan garantera att jag inte gjort om jag valt det passiva alternativet och det senare hade frigjort massor av tid för andra aktiviteter men eftersom detta är min hobby spenderar jag gärna tiden det tar.

Så där har ni det. För oss nördiga ekonomitroll kan det vara värt lite att peta och pilla men det är verkligen inte ett dumt alternativ att låta pengarna förvaltas passivt. Det skall bli intressant att göra den här genomgången igen efter nästa stora börskrasch.

Bildkälla: freeimages.com och avanza.se

Aktieportföljen jämfört med Investeringsreglementet

Det här inlägget kanske inte kommer vara det mest välskrivna och flytande men då skall man veta att syftet med inlägget egentligen bara är att visa upp aktieportföljen i sin nakna siffrighet och jämföra dess status med de uppdaterade investeringsregler jag publicerade på bloggen i december.

Reglerna

Alla vet att regler är till för att brytas men jag kommer i alla fall att försöka hålla mig inom rimlighetens gränser och ni får gärna säga till om ni hittar någonting i nedanstående där i tycker att jag gjort felaktiga antaganden.

Portföljen som helhet skall vara uppdelad enligt följande:

Bolagen skall vara indelade i branscher enligt nedan:

Utöver detta finns det ett gäng andra kriterier som den intresserade kan förkovra sig i genom att läsa det ursprungliga inlägget.


Portföljen

Totalt ser portföljen ut enligt nedanstående bild om man borträknar tillgången lägenhet vilket är rimligt eftersom jag ännu inte riktigt kommit underfund med om, och i så fall hur, den skall redovisas.

Räntedelen är aningen låg kanske och det beror ju på att mer eller mindre hela min buffert gick åt för insatsen på lägenheten så den delen är under uppbyggnad igen.

Om vi fokuserar på det roliga då och funderar på hur aktiedelen av portföljen ser ut redovisas den nedan.

Nu snackar vi siffror. Och för att följa upp detta slänger vi in en sammanfattning också för att se hur branscherna är fördelade.

Fint va?

Analys

Vad man kan utläsa är att jag har 36 olika bolag vilket skulle innebära att vid en likaviktning skulle varje innehav väga 2,78 %. Man kan se att jag valt att fokusera mer krut på några bolag med H&M, Hemfosa, Swedbank, OHI och Atlas Copco i toppen.

Det är hyggligt diversifierat i toppen men som ni ser är fastigheter i topp precis som de är i branschfördelningen också. Jag har tonvikten på Fastigheter följt av konsumentsektorn, industri och finans.

Jag är ganska nöjd och det är inget som på riktigt står ut tycker jag. Det finns ett par småslattar i portföljen men under 1 % i vikt där jag borde bestämma mig men jag gillar alla bolag och kan bara inte bestämma mig hur jag skall göra med dessa. Tiden får utvisa tror jag.

Det jag kan känna är att det kunde vara av intresse att toppa av med lite mer teknik i portföljen men eftersom jag har så dålig koll på teknik i allmänhet så är jag lite försiktig.

Summering

Det här var mest en sammanställning för att se hur landet låg och jag tycker att det ser ut som om jag är på rätt väg. Jag kan med fördel fylla på mitt innehav i JNJ och det skulle inte skada med en näve Indutrade och Atea till så det kanske är dit pengarna skall fokuseras nästa gång det landar slantar på kontot.



Bildkälla: att välja lycka

Putsar i portföljen

Idag upplevde jag att jag hade lite för mycket fri tid att disponera. Jag borde studera, skriva, umgås med vänner, träna osv. men istället satt jag och lekte med mina portföljdokument, letade nya köpkandidater, planerade inför nästa vecka och dessutom skapade jag en samling cirkeldiagram.

Teknisk utveckling, grafisk design och allmän digital strävan har aldrig legat för mig men i ett försök att visa upp min portfölj på ett tydligare vis har jag låtit Excel hjälpa mig att grafiskt redogöra för mina innehav vilket du bland annat kan se under fliken Min Portfölj på startsidan.

Det känns bra att kunna visa upp fördelningen på mitt sparande. Den totala portföljen som du ser här bredvid innehåller ungefär 10 % buffert och en övrigt-post. Övrigt-posten är relativt illikvida tillgångar eller tillgångar av mer alternativ natur vilka kommer att inkorporeras i aktie/fondportföljen när tillfälle erbjuds. I bufferten ingår konsumtionssparande men i dagsläget har jag inget större jag sparar till varför posten bara är nödpengar för en regnig dag. I dagsläget har jag huvuddelen av dessa pengar hos företag som exv. 4spar eftersom det (så länge bolaget klarar sig) ger mig en snabb och säker inkomst. Jag hade givetvis kunnat köpa preferensaktier eller liknande och på så sätt kunna tillgodogöra mig en liknande avkastning men eftersom jag med den här summan inte kan acceptera kursfluktuationer behövs det ett sparande som är aningen mer stabilt samtidigt är jag beredd att ta risk för att få upp avkastningen varför den här lösningen är ett alternativ.

Fondportföljen utgör 34 % av portföljen men denna relation kommer minska med tiden eftersom mina månatliga insättningar i fonder är lägre än de jag allokerar mot aktier för tillfället. Min motivation till det är att jag hoppas kunna välja enskilda aktier som ger högre avkastning än fonderna jag valt. Utvärdering av detta kommer och skulle det vara så att jag inte kan slå mina fonder får jag antingen tänka om helt och hållet eller fundera över hur jag placerar.

Av värdet allokerat till aktier och preferensaktier utgörs i dagsläget 37 % av preferensaktier och resten är "vanliga" aktier. Utav aktieportföljen är nära hälften amerikanska aktier och resten är svenska aktier vilket kan tänkas innebära en lite hög valutarisk och detta kan vara värt att se över för framtiden.

Branschfördelningen är en grov indelning och det enda man kan tänkas anmärka på är att fastighetsdelen fortsatt är lite hög men med tanke på diversifieringen jag har och det stabila kassaflödet den här delen genererar kommer nog nivåerna inte sjunka särdeles snabbt.

Industri är ett annat stort segment men eftersom det spänner över så många sektorer är jag inte orolig för att öka och skulle svängningarna i oljan minska en aning kommer nog energi/råvaror att utökas en aning eftersom det historiskt sett genererat hög direktavkastning.

Lite detaljstudier visar att H&M, Atlas Copco och OHI samtliga har en vikt över 10 % men än så länge är jag bekväm med det. Jag ämnar fylla på i KO, ABB och Nobina när tillfälle ges och jag har en rad bolag på observation men pengarna måste räcka till också :-)

Sist men inte minst reflekterar jag över min beräknade YOC vilket för all del inte är ett mått jag bryr mig så mycket om men det är ändå trevligt att se att jag förväntar mig nästan 6.5 % på den totala aktieportföljen inkl. preferenser. Kul är också att när ungefär 70 % av aktieportföljvärdet har rapporterat årets utdelningsförändringar ger det mig en organisk utdelningsökning på nästan 4.5 % om vi bortser från det som inte rapporterat ännu och utesluter preferensaktierna ur ekvationerna. Det är mycket roligare att göra så än att räkna på hela portföljen och jag tror inte att det hade varit rättvisande ändå eftersom jag håller de olika tillgångarna av olika anledningar och med olika bakomliggande motiv.

Njut av veckans sista kväll!


Bildkälla: Att Välja Lycka