Bravidas Bokslutskommuniké - 25 % löneförhöjning

Det är inte många bolag kvar nu som skall rapportera men det är några. Det sista portföljbolaget tror jag är Nobina som rapporterar den 6/4 som följd av att de kör med brutet räkenskapsår. Idag är en riktigt spännande dag när två bolag rapporterar vilka tillsammans står för ungefär 5 % av portföljen nämligen Kopparbergs och det mikroskopiska fastighetsbolaget Slottsviken.

Men igår kom ett av mina mindre innehaven Bravida med sin rapport.

Bravida jobbar med tekniska installationer och är således en del i försörjningsstrukturen runt fastighetsvärlden. Har jag nämnt att jag är förtjust i fastigheter :-) Bravida är ett halvstort bolag med 12 miljarder i börsvärde. Det kvalar in på large cap och ä ren av nordens största spelare inom sin gebit men jämfört med de stora, Abb, Nordea osv med sina 400+ miljarder i börsvärde så är det fortfarande ett ganska litet bolag.

Det här är en liten position för mig men det är ett ganska roligt innehav ändå och någon dag skall jag få tummen ur att våga öka lite. Jag tror att det skulle kunna bli nu för jag var nämligen med i deras nyemission för ett par år sedan men sålde av det mesta redan efter någon dag mest för att jag inte visste riktigt vad jag skulle tro om bolaget. Efter det blev jag ganska besviken på rapporten under våren 2016. Det var en hygglig rapport som visade på bra tillväxt men bolaget var inte riktigt så aktieägarvänliga som jag hoppats på och direktavkastningen landade på mycket blygsamma 1,8 % och efter det var jag helt enkelt lite trött på bolaget.

Nu kom de med en fin rapport. De ökar nettoomsättningen med 9 % varav 4 % organiskt. EBIT-marginalerna ökar med en dryg procent och vinsten ökar med 14,6 % från 308 till 353 miljoner. Kassaflödet minskar en hel del men jämförelseperioden var ovanligt stark enligt egen utsago. Vi får väl se. De hävdar att det minskade kassaflödet till stor del beror på ökade kundfordringar vilket ser ut att stämma hyggligt i alla fall och det är ju en ganska okey anledning så länge man räknar med att få betalt förr eller senare.

Man köper starka verksamheter som bidrar på alla nivåer och man fortsätter växa vilket är mycket trevligt att se. Och bäst av allt är kanske att detta avspeglas i utdelningen. Bravidas utdelningspolicy säger att de skall dela ut minst 50 % av vinsten och med en vinst på 674 miljoner skulle man kunna hoppas på en utdelning motsvarande 337 miljoner kronor eller 1,65 kr/aktie.

Nu bestämde sig styrelsen för att vara lite försiktigare än så och bara föreslå 1,25 kr/ aktie vilket motsvarar en ökning med 25 % från förra året men endast 37 % av vinsten. Jag hoppas att detta innebär att Bravidas styrelse ser möjligheter för kapitalet annorstädes och att man ger sig själv möjlighet att bli en stabil utdelningshöjare med rejäl underliggande tillväxt. Det man själva skriver är att man är medvetna om att nivån är lägre än policyn men att förvärvsmöjligheterna fortsatt är goda så jag gissar att mina teorier stämmer och 25 % är inte kattskit. Tyvärr innebär utdelningshöjningen bara att man kommer upp i en direktavkastning på 2 % vilket är i lägsta laget men aktien har gått ganska bra på sista tiden vilket förklarar den låga direktavkastningen.

På P/e 18 är aktien inte jättebillig men med en fin tillväxt och goda framtidsutsikter kan det vara värt att hålla koll på bolaget ett tag till. Dock tror jag att man kanske skall vara lite försiktig för samma dag som rapporten släpptes sålde bolagets redovisningschef 40.000 aktier. Jag kan inte hitta någon annan information om detta så det skulle kunna vara att han skall sluta eller att han bara behöver lite pengar men det är ju inte världens bästa signal.

Edit 23/2: Idag kom nyheter om att fler insiders har sålt och att SEB sänkte rekommendationen från köp till behåll vilket sänker aktien. Fortfarande inte en toppennyhet men om aktien ramlar ned mot 55 kr kommer jag trycka på köpknappen ordentligt.



Bildkälla: bravida.se

Så mycket jobbigt på samma gång - ABB, Novo Nordisk, Bravida

Efter Atlas och bankerna med fleras rapporter hoppades jag att det skulle bli en fri och ledig rapportperiod under vilken man kunde se tydliga mönster och visst är mönstren relativt tydliga men horisonten är inte riktigt så ljus som man kanske hoppades på.

Bild: Pixabay.com

ABB och Novo kom in, mer eller mindre, i linje med förväntningarna men det som slog ut dem fullständigt var deras spådomar om framtiden. ABB redovisade en riktigt svag orderingång och Novo guidade ned tillväxten rejält och aktiekurserna sjönk som stenar.

Bravidas rapport var bara lite generellt svag men det visar även det på konkurrens i en halvtråkig konjunktur.

Det är i de här lägena det är skönt att modern portföljteori föreslår att man skall äga många olika tillgångar för att sprida riskerna och även om ABB backade 6 % igår och Novo 15% idag så klarar sig portföljen ändå relativt väl även om jag börjar tveka inför månadsrapporten på tisdag.

Som utdelningsinvesterare har jag dessutom bufferten att jag mår bra i alla lägen för när mina bolag backar men jag fortsätter att tro på bolaget så kan jag känna glädje för att jag nu har råd att köpa mer framtida inkomst och kassaflöde. Jag missade botten i Novo på 224 kr men även på 235 kr innebär föregående års utdelning att man oförändrat skulle få 2,7 % i direktavkastning vilket redan där är nivåer man kan känna sig ganska bekväm med.

Jag fortsätter alltså, precis som tidigare, att köpa mina aktier och inkassera utdelning. Man kan givetvis också välja att alltid fokusera på det positiva. Cloetta klättrar över 4 % idag och det är fredag så jag skall nog åka förbi och stödköpa lite.

Ha en go helg



Bildkälla: pixabay.com

Installationer, Installationer, Installationer

För några veckor sedan såg jag en dipp i kursen hos ett företag jag har kikat på ett tag nu. Bolaget introducerades på börsen så sent som i oktober förra året och har sedan dess haft en relativt lugn period på börsen men som så många andra aktier fick även denna akties kurs sig en törn i förra veckan och då slog jag till.

Bolaget jag pratar om är Bravida Holding som sysslar med tekniska installationer för byggnader och anläggningar. De är verksamma i stora delar av norden och när jag läser om bolaget verkar det ånga på rejält. Jag tecknade mig faktiskt för aktier vid IPO'n i oktober och fick tilldelning men jag sålde positionen nästan direkt med en liten vinst men sedan dess har jag läst på om bolaget och även om helårsrapporten inte kom förrän igår kändes investeringen bra.

Senaste kvartalsrapporten berättade om hur 2015 såg ut och man kunde då stoltsera med att omsättningen ökat med 18 % och rörelseresultatet (EBIT) hade ökat med nästan 11 % jämfört med året innan. Vinst per aktie gick ned lite men justerat för särskilda kostnader gick den från 1.59 kr till årets 1.94 kr vilket är ett rejält lyft och man har under året genomfört 16 stycken förvärv och sådant tar tid. Jag förutsätter att när dessa nya verksamheter till fullo inkorporerats i rörelsen kommer effekterna synas tydligare.

Bravida genomför som sagt en rejäl mängd uppköp men även den organiska tillväxten är god och ligger på 7 % vilket måste sägas är en bra nivå. Det verkar som om bolagets ca 9000 anställda med VD Mattias Johansson gör ett gott arbete för att förse oss aktieägare med glada miner. Extra spännande är det att ungefär 1200 medarbetare valde att teckna aktier i bolaget vid introduktionen vilket verkar tyda på att de anställda gillar bolaget och ser en framtid.

Inför introduktionen publicerade Börsveckan en analys som senare lades upp av Placera där vinsten per aktie förutspåddes till 3.40 kr för 2015 men varifrån den siffran kommer och hur den skulle kunna bli verklighet förstår jag inte riktigt men med en utdelningspolicy på 50 % föreslog företaget en utdelning på en jämn krona. Det som grumlade var främst en hög med kostnader av engångskaraktär och negativa valutainfluenser och förhoppningen från min sida är väl att den typen av resultatstörande poster kan minskas i framtiden.

1 kr är ingen hysterisk direktavkastning med aktien på nivåer om 56 kr men 1.8 % är bättre än bankräntan och även om det här innehavet förmodligen är det som ger lägst direktavkastning i min portfölj förväntar jag mig stordåd över tid. Om de dessutom kan fortsätta växa som de gör kan det hända att både utdelningen ökar och kursen kilar iväg de närmaste åren.

Jag brukar försöka vara tydlig med att det inte är sannolikt att man kan tajma marknaden utan det bästa är alltid att vara långsiktig och försöka handla ofta. Jag lyckades gå in på en relativt låg nivå som redan ger mig en behaglig kudde att vila på men min övertygelse är att det på sikt finns en rejäl uppsida hos det här bolaget och jag vill vara med på resan. Jag kommer köpa mer när tillfälle erbjuds.

Det här är ett litet innehav men jag har ändå lyckats smälla till och köpa på mig så pass att bolaget nu utgör 1.8 % av min portfölj men det kommer snabbt ändra sig då jag ämnar fylla på i andra bolag först. Intressant att notera är att Placera igår släppte en ny analys av bolaget där de väljer att rekommendera ett neutralt förhållningssätt till aktien. Jag kan hålla med om att aktien förmodligen är fullvärderad i det korta perspektivet vid nivåer över 55 kr men vi ser häftiga svängningar och kryper den under 50-lappen tycker jag allt att det börjar se attraktivt ut även på kort sikt. På lång sikt tror jag, precis som jag skrev ovan, att bolaget har mycket att ge.

Bild: bravidaarena.higab.se/

Trivia: Bilden föreställer ena pelaren på den relativt nya Bravida Arena på Hisingen i Göteborg och denna pelare tillsammans med de fyra andra ser jag ibland när jag utforskar den stora staden på västkusten.