Jag fortsätter köpa

Inlägget innehåller reklam för Avanza

För ett litet tag sedan skrev jag om att vi hade haft ett mycket begränsat nysparande och sett på innevarande år har vi till och med haft ett negativt sparande.

Vi gick dock in i 2022 med en ganska stor buffert och en ganska rejäl portion av portföljen i räntor.

Under de senaste månaderna har jag ökat belåningen, minskat bufferten och nallat på räntedelen av portföljen för att dels öka på min generella exponering mot aktiemarknaden men också för att köpa specifikt.

Mest pengar har jag lagt i de breda fonder jag valt för portföljen. Typiskt sett kör jag in mycket pengar i AMF Aktiefond Global* och Avanza Sverige* samt en del mer nischade fonder.

Men jag drog nyss ut en lista över mina senaste affärer och jag konstaterade kvickt att jag har gjort ca 450 transaktioner i år där 440 är köp.

Jag har skjutit ganska brett men stora köp har gjorts i Investor* och Lundbergs* vilket jag ser som ganska trygga, breda basinnehav. Nu under våren har värderingarna på innehaven kommit ned samtidigt som substansrabatten har varit relativt hög även sett historiskt.

Jag har också fyllt upp min portfölj med preferensaktier och D-aktier. Det är en mindre del av portföljen jag har som balans mot övrigt och jag ser som en hybrid mellan rena stamaktier och ränteplaceringar. När nu avkastningen närmar sig 8 % i flera av dem känns det som en vettig nivå även med inflation och räntehöjningar. Jag har svårt att tro att det kommer vara för evigt så även om det kanske är en kortsiktigt dålig affär tror jag att det kan bli okej på lite längre sikt.

Jag har även laddat på med fastigheter i form av Castellum* och SBB*. Ja det riskerar att vara utmanande för dem på lite kortare sikt men även med eventuellt uppblåsta värderingar är SBBs stabila kassaflöde, finansiella ställning och en substansrabatt på nära 50 % lockande. Många av innehaven är inflationsjusterade och ränte- och kapitalbindningen är förhållandevis lång och med över fem procents direktavkastning vågar jag chansa.

Sist men inte minst har jag köpt i saker som har lidit av kapitalmarknadens osäkerhet. Det kan vara för att det är svårigheter i försörjningskedjorna eller för att företag som har växt med hjälp av förvärv och/eller företag där vinsterna ligger längre fram i tiden. Dessa typer av bolag får det antingen svårt i tider av osäkerhet, inflation och ränteoro eller så tar aktiekursen rejält med stryk.

Några bolag jag köpt lite extra i är AQ Group*, Inwido*, Instalco* och Humble Group*.

Det är min absoluta övertygelse att det som helhet kommer vara bra på lång sikt. Några innehav kanske kommer få det svårt men några kommer rida ut eventuella kriser och om 30 år kommer nog portföljen vara värd ganska mycket mer än den är idag.

Har du gjort någonting på aktiemarknaden i år?

Länkar markerade med * är en s.k. affiliatelänk. Om du följer den länken och köper någonting eller blir kund kommer jag få en provision för det. Tack för att du väljer att stötta mig på det viset.

Doppar tårna i börsen - köper AQ Group

Inlägget innehåller affiliatelänkar från Avanza

Förutom att lägga in en rejäl slant i fondportföljen har jag nu gjort mitt första köp av enskild aktie. Den första knappa tusenlappen gick åt till att köpa 3 stycken AQ Group för 276 kr stycket (11/10).

Det köpet följdes av ett helt pärlband av köp i en rad olika bolag inklusive fler i nämnda bolag men jag vill spendera några rader på att berätta om detta mitt första köp efter att ha varit borta ett par månader från börsen.

AQ Group

AQ Group är en underleverantör till industrin. De är hyggligt väldiversifierade och producerar allt som oftast aningen mer avancerade delar som exempelvis elskåp och diverse systemprodukter men man formsprutar också så lite allt möjligt helt enkelt. 

Produktion och kunder finns över hela världen. Förra året omsatte man 4,8 miljarder kronor vilket var aningen lägre än de 5,1 man mäktade med rekordåret 2019 men marginalen var högre vilket gjorde att vinsten var väsentligt högre.

Nuläge

I morgon släpps kvartalsrapporten för tredje kvartalet och då får vi se om komponentbristen man pratade om i förra delårsrapporten har hållit i sig och om insatsvarornas prisökningar påverkar.

Det vi vet är att man har en nytillträdd VD och koncernchef. Man har nya storägare och man har fört in den typen av osäkerhet i bolaget vilket skulle kunna leda till stök.

Men man har alltjämt kvar grundarparet med sina 40 % ägande och man har nyss tillträtt ett förvärv som sägs kunna bidra med 8 % omsättningstillväxt.

I Q2 rapporterade man också att man omsättningsmässigt var tillbaka på en nivå över 2019 års nivå men det är inte orimligt att anta att kostnaderna börjar komma tillbaka nu när restriktionerna börjar lätta.

Det är spännande tider att vara investerare i.

Min tro

Nu får jag på allvar möjlighet att bli sågad vid fotknölarna för min förmåga att analysera bolag men jag tror att man kommer närma sig 8 % marginal, kanske till och med några tiondelar under, men att man fortfarande klarar av att öka omsättningen trots alla svårigheter.

På helåret tror jag att man kommer lyckas redovisa en omsättning som precis glider över 2019 års nivå och att man kanske landar på 5,1 miljard. 

Jag skulle inte bli förvånad om man klarar av att leverera ca 440 miljoner i EBIT. I ett drömscenario får vi samma som årets resultat på sista raden men nu är jag inte helt verklighetsfrånvänd utan jag tror att man kanske klarar av att generera 325 miljoner vilket ger 17,75 kr/aktie. Det är bara 3 % bättre än förra året så jag hoppas att jag är för pessimistisk.

Det är nästa år jag hoppas på underverk. Fullt genomslag på årets förvärv. Kanske ett förvärv till nu när restriktionerna är släppta och lite mer normaliserade förhållanden där man kan producera allt som kunderna vill ha och priserna stabiliserat sig lite.

Om man får drömma lite då skulle jag kunna tänka mig 5,6 miljarder i omsättning med en marginal på sista raden på 7 %. Då landar vi på ungefär 21,50 kr/aktie i vinst vilket på den kurs jag betalade skulle innebära att jag inte ens betalade 13 gånger nästa års vinst. Den uppmärksamme kan kika på Avanza och konstatera att det är ungefär där de rapporterar att aktien handlas på årets vinst men då är det fyra riktigt bra kvartal bakom oss rent marginalmässigt och jag tror det blir svårt att hålla.

Här har aktien kommit ned hela 25 % från toppen i slutet av april och jag börjar bli mycket bekväm med priset även om det finns osäkerheter kvar i bolaget. Skulle kursen dras med i en allmänt negativ börs och vi får se kurser runt 240-250 kr kommer vi vara tillbaka på nivåerna innan bolagets multipelexpansion och där jag köpte ordentligt sist det begav sig.

Jag gissar att jag kommer kunna tänka mig att göra samma sak den här gången om vi får den möjligheten.

Billiga bolag på börsen - AQ Group

Inlägget innehåller affiliatelänkar 

Den 18/2 kom bokslutskommunikén för AQ Group  och det var en munter läsning. På helåret sjönk omsättningen bara med 6 % men vinst per aktie steg 20 % vilket är ett starkt bevis för att AQ är bra på att hålla i kostnader och parera marknadsförändringar.

Man såg också att kassaflödet varit mycket starkt och soliditeten ökade till hela 57 %. Styrelsen föreslår inte heller någon utdelning vilket i min värld antingen betyder att man förbereder sig för ett större förvärv eller att man bara är lite extra försiktig. Jag hoppas på det tidigare men kan också föreställa mig att en av anledningarna till att man håller inne utdelningen kan vara att man mottagit statliga stöd och väljer då att avvakta med utdelning av den anledningen.

Det ser också ut som om den förhållandevis breda portföljen av industriella verksamhetsgrenar ger ett skydd i form av diversifiering och nu tycker jag mig kunna skönja att man är hyggligt nära en vändning även om man berättar att osäkerheten är stor.

Dagen efter rapportsläpp kablades det dessutom ut att bolaget fått en ny storägare som förhoppningsvis också kan bidra positivt till framtiden.

Sedan rapportsläpp har aktiekursen stigit drygt 13 % (skrivet den 21/2) men trots det är p/e på föregående år bara 15. För all del kan jag tycka att det är tillräckligt så det borde inte vara ett fynd på de här priserna men om vi till äventyrs antar att AQ klarar av att öka omsättningen i genomsnitt 10 % om året vilket är en procent lägre än de klarat de senaste tio åren. Om vi då också antar att 2020 bara är ett förlorat år och att den normala nivån borde räknas på 2019 avseende omsättningen och att marginalerna kan ligga någonstans mellan 2020 och 2019 då skulle det kunna se ut någonting så här.

2021 omsätter bolaget 5,62 milj med en marginal på 6 % på nedersta raden ger det ett resultat per aktie på ca 18,50 vilket är en höjning på ca 7 % från årets toppresultat. Jag tror egentligen att det är ganska försiktigt räknat men då har vi ett p/e på 13,9 på innevarande år.

Jag skulle mycket väl kunna tänka mig att det finns ett visst uppdämt behov eller att man slår till med ett lite större förvärv och vipps skulle vi kunna lägga på kanske 12-15 % på nedersta raden och då har vi fortsatt en riktigt billig aktie här på p/e 12,9 med urstarkt kassaflöde och låg skuldsättning i bolaget. 

På 3 månader har jag köpt 10 % fler aktier och mitt senaste köp gjordes den 4/2 till kursen 227,50 kr/st. Aktien är nu ett av mina 10 största innehav men jag räds inte att köpa lite till om inte kursen skenar alldeles fullständigt innan löning.

Sitt still i båten - Nah köper investmentbolag och fastigheter

Inlägget innehåller affiliatelänkar

Det var inte mer än tre veckor sedan jag skrev att jag inte skulle utsätta er för utläggningar om hur jag handlar och sedan dess har vi haft ett av tidernas snabbaste börsras och jag har fått fler frågor om hur jag agerar än jag någonsin fått tidigare.

Så vad gör jag då när börsen är manodepressiv?

Jag köper lite varje dag och vissa dagar blir det lite mer. Jag har främst köpt i Investor, Svolder, XACT Högutdelande och XACT Sverige men jag har de senaste dagarna laddat på i några mer specifika innehav där jag tycker marknaden varit mer orättvis.

Ett av de innehaven är Samhällsbyggnadsbolaget. Fastighetssektorn kan få det tungt med finansieringen och SBB är högre belånat än flera andra fastighetsbolag och bygget av bolaget har gått fort. Med det sagt är de primära hyresgästerna svenska och norska staten och svenska kommuner som hyr samhällsfastigheter. Utöver det har man en portfölj av svenska hyresfastigheter. Hyran är det sista svensken slutar betala.

Nog för att man kanske köpt för dyrt och att fastighetsvärdena är uppblåsta men tryggare tillgångar får man leta efter och riksbanken gör allt den kan för att pumpa ut pengar i systemet nu så likviditeten kommer nog inte sina och räntan kommer sannolikt vara låg väldigt länge.

SBB B har sjunkit nära 60 % och SBB D runt 50 %. SBB D är deras variant på fixed income och givet att företaget inte går under utan fortsätter pynta 2 kr i utdelning per d-aktie har man idag 10 % direktavkastning. SBB B laddade jag på så mycket jag kunde när den sjönk under 13 kr i förra veckan.

Lite beroende på vilka aktier man räknar med så är substansvärdet ca 20 kr (per 31/12-20) vilket gav mig över 30 % rabatt och 4 % direktavkastning. Man genererar 2,30 kr/ aktie i kassaflöde från fastighetsförvaltningen och för året 2019 klarade man totalt en dryg krona till med allt annat man gör. Räknar man bort utdelningen och lägger på belåning kan företaget växa med 10 % om året bara på nuvarande kassaflöde.

13 kr är för billigt och då köper jag SBB B. Jag tror inte att bolaget kommer gå under så SBB D för under 20 kr köper jag också.

Jag har också passat på att köpa lite Castellum på 130 kr vilket var flera år sedan sist och Nobina har sjunkit så mycket att jag har haft möjlighet att sänka mitt GAV när jag köpte för 44 kr förra veckan.

Löning

Just nu handlar jag för bufferten och det är inte riktigt bra även om jag börjar överväga att dela bufferten i 5 och lägga in 1/5 nu och 1/5 för varje 10 % börsen går ned härifrån men jag har inte fått med mig hustrun så just nu är det lönen jag får shoppa för. Vi får väl se om Fru AvL fortsätter att vara den sunda och rimliga av oss eller om hon ger upp.

Den här månaden hade jag inte billånet men jag har ännu inte fått årets löneförhöjning så det är inga våldsamma summor pengar jag skyfflar in varje månad men jag tar det jag får och gör det bästa av situationen.

Snart måste det vara tillräckligt billigt för att man skall våga köpa bolag som riskerar att drabbas mer exv AQ Group eller varför inte Kopparbergs som också har tappat nära 50 %. Nog för att gränserna stänger men folk kommer fortsätta supa. För all del kommer krogarna stänga så ett par kvartal kommer sannolikt att bli kassa men p/e 9 på en relativt normal långsiktig vinst?

Eller Cloetta... Jag vill inte gå och gräva i lösgodiset just nu men det var redan innan det här en ganska utsatt marknad men folk kommer köpa kexchoklad före, under och efter corona och även om aktien "bara" är ned 30 % räcker det för att aktien skall handlas på p/e 12,5. Det är ganska rimligt. Får jag den för 15-17 kr kommer jag ladda på tungt.

Summa summarum är jag köpare av aktier. Jag samlar på aktier och kommer inte sluta nu. När Mr Market ger mig mina samlarexemplar billigare tackar jag och köper så många månadspengen räcker till.