Månadsavstämning april

Inlägget innehåller affiliatelänkar

Den som roat sig med att läsa de här månadsrapporterna har eventuellt kunnat följa mitt skiftande humör under hösten och vintern. Det är en liten del av bloggens effekt som dagbok, att skriva av sig lite och lägga vardagen bakom sig.

April har kommit och gått men gud vilken skön månad det har varit för familjen AvL. Nä det var inte en perfekt månad. Hela familjen har legat däckad i en förkylning/influensa i en dryg vecka och jag stukade foten ganska rejält men vi har varit tillsammans hela månaden vilket gjort motgångarna extremt mycket enklare att hantera.

På det hela taget kan jag konstatera att det är roligare att vara föräldraledig om man har sin partner vid sin sida. Att det dessutom är ett hyggligt vårväder gör det ännu bättre. Vem hade kunnat gissa sig till det?

Bild: Pixabay.com

Ekonomi

Sista månaden av dubbel inkomst. Eller nä, det är inte helt sant. Det här är sista månaden då vi har en liten föräldraersättning i kombination med en rejäl lön. Framöver kommer vi ha en liten föräldraersättning och en lite mindre fyllig lön vilket kommer innebära att vi kommer betydligt närmare den kalkylerade kostnadsnivån jämfört med den här månaden. Det torde i förlängningen innebära att vi framöver kommer ha en något lägre sparkvot.

Portföljutveckling

"Upp och ner, ner och upp. Tuppen gal i granens topp." Jag bor en kvart ifrån Liseberg men jag har aldrig varit särdeles förtjust i berg- och dalbanor och den här börsen kan göra vem som helst lite åksjuk.

Totalt är det egenhopsnickrade AVL-indexet upp 2,43 % (-1,98 %) under april så på en månad har det rusat 4,5 %. YTD är AvL-index nu på plus igen med 1,59 % (-0,82%) så nog svänger det allt.

Portföljen har under april tuffat på finfint och landade på 3,72 % (+0,86 %) för månaden vilket är riktigt skoj och YTD är portföljen upp 3,70 % (+0,01 %). Portföljernas volatilitet är fortfarande lägre än börsens och inte högre än 9,08 % (9,86 %) vilket är lägre än OMXSGIs volatilitet på 11,08 % (11,4%).

Det betyder att volatiliteten har kommit ned en aning samtidigt som det har gått starkt uppåt men jag gissar att vi kommer se det gunga ganska bra under rapportperioden här och senare under sommaren riskerar det att backa tillbaka lite. Vi får väl se.

Sparande

Även denna månad var ju inkomsterna hyggliga varför sparandet kunde hålla en acceptabel nivå. Jag fick frågan om vad vi jobbar med och vad vi har för lön och det är någonting jag inte kan svara på. Eftersom en del i vår närhet vet om den här bloggen och vi lever i jantesverige vill vi underlätta livet en aning genom att endast nämna procent.

Det kanske gör det hela mindre intressant att läsa men eftersom just månadsavstämningarna har ett stort inslag av dagboksförfarande i sig är det någonting som får vara. Vad jag kan nämna är att majoriteten av den svenska befolkningen tjänar mer än jag gör och även om min hustru tjänar mer än jag gör är det inte så väldans mycket. Med de glasögonen på kanske det kan vara enklare att utvärdera nedanstående procentsats.

Den här månaden klarade vi av att spara 46,95 % på motsvarande 1 heltidsinkomst i totala inkomster. Det känns som om vi har hygglig kostnadskontroll i familjen ändå. På helårsbasis har vi sparat totalt 44,95 % vilket verkligen inte är illa pinkat med tanke på att jag inte tagit ut föräldraersättning i mer än 1,5 månader och hustrun bara jobbar 75 %. Min ambitiösa målsättning var att vi skulle kunna spara 40 % och än är vi inte där för nu kommer hustruns inkomster minska drastiskt (givet att jag räknat rätt) samtidigt som vi har lovat oss själva att njuta lite extra av vår ledighet. Men jag har hört att livet är mer än bara sparande.

Utdelning

Det rasslar på ganska bra i portföljen nu. Swedbanks utdelning som kom i mars hade givetvis gjort gott för den här månadens statistik men man skall inte klaga. Ett annat kraftigt slag mot utdelningarna den här månaden var att jag tidigare i vår sålde alla mina aktier i Atea. Den utdelningen hade jag kunnat äta mig mätt på i flera veckor men jag ångrar inte försäljningen eftersom nedgången sedan jag sålde, med god marginal täcker utdelningen.

Utdelningarna täckte 25,06 % (31,26 %) av en genomsnittsmånads kostnader. Det räcker till boendekostnaderna för min del vilket är väldigt trevligt för det är en stor kostnad sedan vi köpte en större lägenhet.

Målsättningen att på helåret lyckas täcka 23 % av utgifterna med passiva inkomster är ett mycket utmanande mål vilket ser mer och mer avlägset ut ju mer jag skalar ned högutdelare och ju mer jag sänker belåningen och även om det är för tidigt att ge upp känns det kanske som om jag inte räknade hela vägen när jag satte målet. Portföljen har än så länge täckt 8,07 % (5,98 %) av ett genomsnittligt års kostnader så en liten slant har det ju blivit.

En sak jag började med förra året var att jämföra årets utdelningsnivå med tidigare perioder och i grafform ser det ut som nedan.

Jag mottog 21,26 % mer pengar i utdelning den här månaden jämfört med samma månad 2017 och det är ju lysande att det faktiskt blev mer eftersom Swedbankutdelningen och Ateautdelningen uteblev. Spåkulan säger dock att maj kommer bli väsentligt sämre än sist år men jag har inte kollat alla utdelningsdatum ännu så jag är inte helt hundra.

AVL-Portföljen

AvL-portföljen startade som ett sparprojekt för er läsare och det är fortsatt så att ni kan följa portföljen men jag har också bestämt att behållningen kommer gå till min dotter i framtiden. Med en nästan 20-årig sparhorisont kan ni avgöra hur er situation förhåller sig jämfört med den här portföljens.

I april köptes det in 5 Nordeaaktier för 86,22 kr/st och fondandelar i Nordnet Superfonden Danmark för 248 kr vilket totalt landade på 679 kr. Kontot som nedan.

I dagsläget är portföljen inkl likvider värd 14300 kr (insatta medel 13,500 kr) vilket innebär att vi fått 800 kr (231 kr) kr eller 5,92 % (1,78 %) i avkastning på 24 månader.

Det har gått tungt för den lilla portföljen de senaste månaderna men det vände aningen upp den här månaden. Kollar man på en NAV-beräknad avkastningsgraf ser man att portföljen avkastat 13,13 % sedan 9/5-16 när portföljen startade. Det är nästan 6,5 % om året och även om det inte är toppen (börsen har avkastat drygt dubbelt) så är jag ändå ganska nöjd eftersom det tar tid att bygga en portfölj på det här viset.

Livskvalitet

Vi har inte gjort så mycket utöver det vanliga i april men vi har gjort mer av det vanliga om man tar bort jobb och lägger till fritid. April har varit en underbar vårmånad med mycket sol och relativt hög värme. Vi har varit hemma båda vuxna vilket gjort att vi har kunnat ta långa promenader, tränat och umgåtts mycket mer både inom familjen och med vänner, än man hinner med i vanliga fall.

Hälsa

Nu jädrar är vi på rätt bana. Jag och hustrun bestämde oss i början av april för att äta huvudsakligen växtbaserad kost. Vi har också promenerat en hel del mer och engagerat våra kroppar i vardagsmotion vilket gör att herr AvL nu kan skryta med att han inte längre väger ett deciton. Det känns bra och jag hoppas vi kan fortsätta så.

Detta innebär alltså att jag gått ned nästan fyra kilo på lika många veckor bara genom att sluta äta allt det där onyttiga jag åt innan. För så himla mycket mer träning har det faktiskt inte blivit med en rejält stukad fot som tagit närmare tre veckor att läka.

Summering

Just nu är livet fånigt bra. Det enda som är synd är att våra vänner inte är lediga och kan dela denna fantastiska vår med oss men vi tar de stunder vi får.

Bildkälla: pixabay.com, att välja lycka, nordnet.se

Måndagskollen v12 - Atea, solljus och fastighetsinvesteringar

Förra veckan var en ganska händelserik vecka för min del med många berg och många dalar. Jag träffade en hel hoper gamla vänner som jag inte träffat på länge. Flera av dagarna innehöll sociala möten utöver det vanliga vilket jag mådde väldigt bra av.

Utöver detta var solen tillbaka så det blev en hel del utomhusmys. Ytterligare en sak jag mår bra av. Dock lyckades dottern vara förstoppad under tidigare delen av veckan och bara så ni vet innebär en dotters tjuriga mage att dotterns pappa inte sover så himla mycket och för den som undrar; det var dalarna i veckan.

På det ekonomiska planet hände det också en hel del.

För några dagar sedan uppmärksammade jag att folk började diskutera Atea igen och Aktieingenjören skrev ett inlägg om bolaget där han var orolig för den väl tilltagna värderingen. Den här gången bestämde sig den mycket klyftige ingenjören för att sälja sitt innehav.

Detta fick mig att titta närmare på bolagets värdering. Självklart har jag uppmärksammat att kursen har ökat men jag brukar inte bry mig så mycket om de enskilda innehaven förrän jag måste av någon anledning. Jag har lite för många innehav för att kunna detaljgranska dem alla regelbundet men jag är inte sen att kika på saken om jag får anledning.

Nu krävs det inte så himla mycket efterforskning för att inse att aktien är dyr och eftersom det var Aktieingenjören som fick mig in på banan att köpa Atea och när jag skrev om mina inköp var det han som rättade mig i vissa av mina antaganden, så känns det lämpligt att följa John även ur aktien efter att jag själv konstaterat att aktien är dyr och att flera av bloggarna sålt.

Här får jag erkänna att min analys är minimal men när jag köpte fick jag en direktavkastning mellan 6-8% och det fanns tillväxtförväntningar på kassaflödet. Idag är aktien dyr hur man än tittar på det och med en direktavkastning under 5 % måste det finnas andra möjligheter.

Den som lever får se om det här var en vettig exit men nu är det gjort i alla fall.

Det mesta av likviderna är redan sysselsatta eller har en mening. Jag satsar på fastigheter och buffert. Det blev lite Hemfosa och lite Skanska och en massa pengar i en alternativ fastighetsinvestering.

Jag sparade förövrigt en Ateaaktie i syfte att hålla lite extra koll på den. Förhoppningsvis kommer kursen ned så mycket att den blir köpvärd igen.

Ha en bra vecka allihopa.

Bildkälla: avanza.se

Bra start på rapportsäsongen - Första veckans genomgång

Flödet har börjat och rapporterna strömmar in för det tredje kvartalet. Detta brukar vara ett lite lugnare kvartal när man tar sats för årets avslut men det verkar inte bolagen i portföljen förstått för det är fina rapporter som presenterats än så länge.

Först ut i förra veckan var Investor vilka för all del levererade en ganska ljummen rapport med en totalavkastning i kvartalet på -0,9 %. En rapport gör ingen sommar och eftersom bolaget har en väldigt lång historik av att prestera bra ser jag ingen anledning till oro. Jag skulle föredra om fler investerare blev oroliga för aktiens framtid för det kanske hade skapat goda möjligheter att köpa in sig lite billigare men som det nu ser ut verkar inte rapporten skaka om investerarkollektivet nämnvärt.

Atlas Copco följde upp med en rapport som slog förväntningarna på de flesta punkter. Resultatet för kvartalet ökade med 23,5 % jämfört med samma kvartal för ett år sedan och orderboken ökade med 17 % jämfört med för ett år sedan vilket indikerar ett fortsatt positivt klimat.

Tele2 var inte sämre de när de smällde till med ett resultat långt över analytikernas förväntningar och trots att man upprepar att man ämnar sänka utdelningen till 4 kr i vår säger man nu att kassaflödet kan förväntas täcka utdelningen redan i år vilket innebär att kassaflödet stärkts massor eftersom man tidigare trodde att det skulle ta flera år innan utdelningen var säker igen. Dessutom pratar man om en möjlig extrautdelning som följd av det goda resultatet och en försäljning av sin österrikiska verksamhet. Det skall bli spännande att se vad helåret landar i men just nu tycker jag att det ser ljust ut.

Atea kom också med en bra rapport där man redovisade en omsättningsökning på 3,9 % men det spektakulära i kråksången var att man smaskar till med en resultatförbättring på nästan 35 % samtidigt som man redovisar ett starkt kassaflöde. I Ateas fall är det viktigaste kvartalet det fjärde kvartalet då kassaflödet i stora drag avgörs men jag är klart nöjd med den här rapporten. Det finns vissa oklarheter i Danmark där man har rättsprocesser igång och man har startat upp ett utrensningsprogram för att få bukt med eventuella oegentligheter i företagskulturen och med dessa program på plats hoppas vi på en lugn juridisk framtid för bolaget.

Sist men inte minst förgyllde Castellum fredagsmorgonen i förra veckan med att rapportera att man lyckats höja förvaltningsresultatet med 6 % och att man har skapat ett resultat efter skatt som ökat 11,4 % till 12,53 kr/aktie på årets första 9 månader. Det säger mig att det borde vara ganska enkelt för bolaget att höja utdelningen även nästa år om det här håller i sig. Klarar man av att på helåret höja förvaltningsresultatet med 6-8 % borde utdelningen kunna ökas med 5 %. Jag gissar att man vill försöka sänka utdelningsandelen lite grand igen ner mot närmare 50 % mot dagens 57 % men en 5-%ig ökning skulle ändå slå inflationen och ge oss 5,25 kr i utdelning till våren. Det hade inte gjort ont.

Utöver dessa kom det rapporter från ett flertal utländska bolag varav JNJ förmodligen var det häftigaste. Jag kör den lätta vägen och länkar till Petruskos inlägg om bolagets rapport.

Nu ser vi fram mot flera veckor av strålande rapporter och sedan blir det tomterally på börsen.


Bildkälla: freeimages.com

Semestern är slut men börsen tar inte semester

Inlägget innehåller affiliatelänkar

Förra veckan var sista semesterveckan för mig men som jag skrev i måndags så har jag nu bara 7 veckor kvar innan jag går hem på en lite längre "semester" då jag på heltid skall ta hand om min då 8 månader gamla dotter "Joy". För er som inte varit uppmärksamma heter hon bara Joy här på bloggen så trots att det finns 480 personer i Sverige som heter Joy så är inte vår dotter en av dem tyvärr. Det hade varit kul.

Förra veckan fortsatte vi ned och jag kunde köpa en näve Atea för under hundralappen. Det var ett tag sedan nu och givet en hygglig kvartalsrapport och en tro om oförändrad eller något höjd utdelning nästa år kan det nog bli ett bra köp med över 6,5% direktavkastning. Indutrade kom också med en hygglig rapport vilken jag inte hunnit gå igenom helt och hållet men jag tror fortfarande på Lundbergs tillväxtindustribolag.

I helgen passade vi får på svärföräldrarnas gård; en tradition vi njuter av varje år. En helt normal vecka helt enkelt. Den här veckan kommer innehålla långa dagar på jobbet för att komma in i det hela och för att hinna med det som måste vara klart till den 17e då kvartalsmoms och arbetsgivardeklarationer skall vara inne. Det är roligt nästan jämnt.

Eftersom löning var i förra veckan finns det nu nya fräscha pengar på kontot som skall förvandlas till nya aktier. Jag kommer ha svårt att nå upp till mitt mål om 21 % kostnadstäckning med utdelningar i år men jag fortsätter träget att kämpa. Dock är jag lite sugen på att bara vikta upp XACT OMXSB Utd för jag tycker det är svårt att handla just nu. Vi får se vad som händer.

Till alla er som är kvar på semester - Grattis. Till alla er som jobbar - Lycklig måndag.


Bildkälla: att välja lycka

Kommer ni ihåg Atea?

Atea är en marknadsledande leverantör av IT-infrastruktur på de nordeuropeiska marknaderna och jag började investera i bolaget i juli efter att ha fångat upp aktien på bloggarna Z2036.blogspot.se, Aktieingenjoren.blogspot.se och langsiktiginvestering.se.

Jag skrev ett par inlägg i juli (här och här) men sedan dess har det varit ganska tyst. Bolaget väger 2,5 % i portföljen och med en direktavkastning på runt 8 % ger det ett fint tillskott till ekonomin.

För ett tag sedan kom bolaget med sin bokslutskommuniké och det var ett rejält vattenfall av positiva nyheter. Omsättningen är upp 5.7 % och vinsten landade på en nivå drygt 21 % högre än förra året beroende främst på viss marginalförbättring, omsättningsökning och kostnadskontroll.

Senast vi diskuterade den här aktien konstaterade vi att kassaflödet var den absolut viktigaste delen av värderingen av det här bolaget eftersom vinstmåtten inte visar på hela sanningen då det finns stora avskrivningar och andra resultatjusteringar i bolaget för att det skall vara kassaflödet som beskriver situationen klarare än den redovisade vinsten. Det fria kassaflödet ökade med 24 % och kassaflödet från verksamheten ökade med 9 %. Ett fritt kassaflöde på 1075 milj NOK är onekligen rejält och tar man i beaktande att utdelningen är på 682 miljoner finns det gott om utrymme kvar.

Bolaget föreslog en oförändrad utdelning på 6.5 NOK vilket är lite trist men det kanske är synd att klaga när direktavkastningen är runt 8 %.

Portföljbeslut

Det här bolaget är ett av de få inom tekniksektorn som ingår i min portfölj och jag skulle gärna öka ytterligare. Tyvärr har nyheterna skickat upp aktiekursen ett tiotal procent och jag har alltid lite svårt att handla efter den typen av rusningar om de sker på kort tid men eftersom bolaget förser portföljen med nya pengar två gånger om året och summan är ganska anständig så kanske det ändå är lämpligt att försöka lägga vantarna på en liten slatt aktier till. Aktien är heller inte särdeles dyr även efter senaste spiken och en direktavkastning på 7,2 % är mumma för Herr AvL.



Bildkälla: atea.se

Atea, Atlas och Tele2

Rapporterna forsar in och jag läser så fort jag kan men jag skriver långsammare än jag läser så det jag delar med mig får bli i extremt komprimerat format men rejält nedkokat kan man säga att Ateas rapport var stark med fin tillväxt både på topline med 7.5 % och på EBITDA med 14.5 %. Aktien stod still på den fina rapporten vilket jag tolkar som att marknaden är orolig för mutanklagelsen som kom för en tid sedan eller helt enkelt att bolaget är för okänt för att röra sig på en bra rapport.

Freeimages.com

Igår handlade jag upp den sista 500-ingen och idag faller aktien ett par procent eftersom utdelningen avskiljts men kursen faller mindre än utdelningen så totalt är det en liten uppgång som gäller.

Tele2 rapporterade en klart högre omsättning och EBITDA marginal än marknaden förväntat sig men man tog miljardnedskrivning på den nederländska verksamheten vilket tyngde resultatet. Dock var man tydlig med att man fortfarande ämnar hålla sig till utdelningsmålet och den Nederländska nedskrivningen får ses som en engångshändelse varför aktien sköt uppåt med ungefär fem procent på rapportdagen.

Atlas Copcos rapport var väl den jag hade svårast att förstå på att läsa översiktligt men när jag fick några minuter över var det rimligt vad som hände på marknaden. Bolaget levererade enligt förväntningarna på alla punkter förutom en och det var framtiden. Orderingången var den högsta på många år och det vittnar om en möjlighet att framtida rapporter kan visa rejäl styrka. Om marknaden efterfrågar bolagets produkter kan Atlas vinster öka massor eftersom marginalerna är goda.

Med dessa rapporter avklarade känner jag mig mycket bekvämare än vad jag gjorde innan rapportperioden och även om jag inte kastar mig över några aktier i dagsläget beror det mest på att jag i dagsläget försöker hålla mig borta från att öka på krediterna ytterligare.


Bildkälla: freeimages.com

Köper H&M & Atea på dipp

Jag loggar på och skummar nyheterna precis som vanligt men idag var jag lite sen så börsen hade hunnit öppna. Hustruns depå har långorder inne på både H&M och Atea som smäller vid öppning men jag känner mig relativt tungt investerad i H&M och eftersom ordrar mot Norge bara ligger en vecka hade jag igår missat att uppdatera den liggande.

Ja ja, vad är väl en bal på slottet. I det långa loppet spelar det här absolut ingen roll men när jag skummade nyheterna visade det sig att H&M "bara" hade ökat sin försäljning med 7 % i augusti istället för 11.7% som analytikerna hoppats på. Och att hävda att allt är inprisat är aningen fånigt. Jag tror på att marknaden är effektiv men inte vid varje givet ögonblick för jag kan inte se att de långsiktiga förutsättningarna har förändrats så mycket på ett år att H&M aktien idag skall ned 2.5 % eftersom försäljningen bara var si och så när den för ett år sedan stod 20 % högre och nyheten då var

"H&M-koncernens omsättning inklusive moms ökade med 1 procent i lokala valutor under augusti 2015 jämfört med samma månad föregående år. Försäljningen i augusti påverkades negativt av det för säsongen ovanligt varma vädret på flera av H&M-koncernens stora marknader i Europa." (Länk Här)

För all del gick H&M kursen ned 1.67% på meddelandet ovan men dagen efter hämtade den tillbaka tappet och ökade med ytterligare lite.

Vad säger då det här svamlet?

Förmodligen ganska lite förutom att jag i egenskap av H&M-kramare köper H&M idag på 252 kr och även om det är småposter så fortsätter jag att köpa nedåt. Jag hittar inga nyheter på varför Atea faller men det gör inte så mycket. Jag ökar där också baserat på senaste rapporten. Är det här den mytomspunna hösteffekten så tar jag den gärna och nu när jag har lite krut i tunnorna igen är det bara att kriga på och hoppas på det bästa.

Lycka till allihopa.


Bildkälla: freeimages.com

Veckobrev 33

Den här tiden på året har vi ganska lite att göra på jobbet och de flesta väljer att ta ledigt. Det innebär att jag har suttit, i stort sett själv på kontoret med begränsade mängder sysselsättning vilket inte nödvändigtvis är det bästa för produktiviteten men jag klagar inte. Det har varit ganska skönt.

Börsen tuggar på. Upp ena veckan och ned andra. Den här veckan är vi ned en och en halv procent men eftersom det är en vecka kvar till löning har jag inte handlat några mängder. Men det är klart, lite har det ju blivit. Jag fyllde på med Cloetta och köpte även in Cloetta i AVL-portföljen. Jag fyllde på ytterligare i Novo på 307 danska och några vändor Atea slank med innan kursen gick på rekyl i fredags med nästan 4 % upp.

Igår sprang hustrun midnattsloppet och jag stod bredvid och hejade på. Jag hade gärna varit med men sedan jag sabbade knät för några år sedan vågar jag inte springa men snart börjar höstsäsongen på friskis och då blir det nya tag. Vilket förövrigt påminner mig om att jag måste leta fram ny musik till höstens pass. Har du en favoritlåt som går i ungefär 130 BPM +/- 10 så får du gärna förmedla denna. Eventuellt kommer den att spelas på en Friskis & Svettisanläggning nära dig inom kort. Istället för att springa fyllde jag en termos med The Ultimate Zin och hade lite picknick i slottsskogen istället. Det kändes som den perfekta drickan när man ägnade sig åt en av de sju dödssynderna - lättja.

Under veckan ramlade det in utdelningar från OHI, Realty income, Kinder morgan, Stag och Novo Nordisk och även om det är ganska små summor det rör sig om är det ändå väldigt trevligt att se slantarna föröka sig. Om jag inte är helt ute och cyklar var detta månadens sista utdelning men om ett par veckor är det dags igen även om september är riktigt svag på utdelningsfronten.

Nästa vecka hoppas jag på lite mer att göra på kontoret men inte för mycket. Den som lever får se.

Må väl allihopa.





Bildkälla: freeimages.com

Kikar på Atea - Del 2

Det här inlägget är också publicerat i gårdagens inlägg: Kikar på Atea där du kan läsa hela diskussionen inklusive de nedan omnämnda kommentarerna. Anledningen till att det blir ett eget inlägg också är att jag inser att ingen kommer läsa om mina nyvunna kunskaper om det inte blinkar till som ett nytt inlägg och om man läste mitt famlande försök igår kan det vara viktigt att också få med den här uppdateringen.

***

När jag kikar snabbt på ett bolag tenderar jag att fokusera på de vanligaste siffrorna och en snabb genomläsning av vad bolaget sysslar med. Känns det behagligt kollar jag runt på vad andra skrivit om bolaget och sticker ned huvudet lite djupare i bolagets rapporter men det jag brukar missa är kassaflödesanalysen för jag tycker den är tråkig. Det är en väldigt viktig rapport i vissa bolag men jag kan inte hjälpa det, jag har svårt att tycka att den är spännande.

I Atea är just kassaflödesanalysen en riktigt viktig rapport för att avgöra hur bolagets finanser ser ut. Här gäller lite samma förutsättningar som med fastighetsbolag och REITs att det som är mest avgörande för värderingen av bolaget är fria kassaflöden. Vissa bolagsstrukturer och branscher har redovisningsnormer som gör att de traditionella måtten inte nödvändigtvis ger den tydligaste bilden och efter att Aktieingenjören påpekade detta och dessutom gav mig en fin länk till en artikel om just Ateas kassaflöde signerat Långsiktig investering kan jag nu konstatera att Atea är ett bolag värt att kika närmare på.

Senaste kvartalets kassaflöden var tveksamt inspirerande efter en rejäl justering av rörelsekapitalet men ser man historiskt så svänger det en hel del från kvartal till kvartal och detta borde inte vara någonting att oroa sig för om inte Q2 bekräftar trenden. Med en kassaflödesberäknad värdering är värdet på aktien betydligt mer komfortabel och om man som Aktieingenjören skriver nedan grovt antar att 1/direktavkastningen är en indikation på bolagets värde blir p/e värderingen ungefär 12. Lägger man då till senaste kvartalsrapportens hyggliga tillväxtsiffror och en historisk utdelningsökning på några procent om året borde vi ha ett bolag som fortfarande är rimligt värderat.

Jag fick också frågor i kommentarsflödet gällande direktavkastningen 8 % och beslutet är fattat att lämna en utdelning 2016 på 6,5 NOK uppdelat på 2 tillfällen vilket varit kutym de senaste åren varför jag räknar med det för framtiden också. Nästa utdelning om 3.25 NOK borde hamna på kontot i oktober.

Summering:

Jag sa tidigare att jag skulle vara försiktig på de här nivåerna. Jag vill nog fortfarande hävda att det finns värde i att vara försiktig men efter lite extra studier verkar Atea vara en vettigare investering än jag tidigare bedömt och den saftiga direktavkastningen känns som en felprissättning där investerarkollektivet kanske gör samma misstag som jag gjorde eller att norska börsen rent allmänt är mindre intressant för det stora kapitalet. Att bolaget dessutom är ganska litet gör det förmodligen ännu mindre attraktivt/svårhandlat för de stora spelarna.

Jag kommer köpa en liten post och öka i dippar. Jag handlar bekvämt under 70 NOK på de kända siffrorna men så länge vi håller oss under 80 NOK kan en liten peng få gå in. Skulle Brexitdippen komma åter vilket jag inte ser som omöjligt givet en halvslö sensommar kan jag tänka mig att tanka lite hårdare och samma sak gäller om nya förutsättningar ges. Oavsett är 8 % direktavkastning i en marknadsledare någonting man sällan ser och väl värt några minuter av ens tid för analys och reflektion.

Tack för kommentarerna, fortsätt ge mig feedback.




Bildkälla: atea.se

Kikar på Atea

Jag fångade upp ett aktietips hos herr Thelenius på z2036 för några dagar sedan när han skrev om barnens val av månadens aktie. Aktien jag fastnade för var Atea men eftersom jag inte visste någonting om bolaget eller aktien och väldigt lite om branschen kändes det obekvämt att gå in utan efterforskning. Det är väl egentligen ett generellt tips att man får gärna ta idéer från andra men innan köp/säljbeslut är det väldigt viktigt att bilda sig en egen uppfattning.

Jag har nu kikat lite extra på bolaget vilket är ett infrastrukturbolag på IT sidan med rejäl verksamhet i norden även om bolagets börsvärde inte är mer imponerande än exv Cloettas. Anledningen till att herr Thelenius hade det på radarn var den imponerande direktavkastningen vilken i skrivandets stund ligger på ungefär 8,2 % vilket är rejält för en stamaktie. Då skall man veta att branschen inte kräver några enorma inlåsningar utan att man ofta kan dela ut ganska hyggligt med pengar när verksamheten väl är igång och rullar på så länge man inte känner att enorma förvärv är nödvändiga.

Det jag främst ser som orosmoln är att värderingen verkar ha pumpats upp en hel del de senaste åren och även om bolaget visar hyggliga tillväxtsiffror på översta raden med en omsättningstillväxt på nästan 7 % över en 10-års period så syns inte detta på nedersta raden vilken står och stampar på samma nivå där den var för 10 år sedan.

Att direktavkastningen i det läget är på lägsta notering sedan 2012, kurstillväxten har de senaste 4 åren varit 40% samtidigt som p/e talet, p/s och p/b samtliga är på ATH gör att jag drar åt mig öronen en del eftersom detta ger sken av uppvärdering snarare än tillväxt och det kan möjligtvis ta ett tag för företaget att växa i den nya kostymen.

Det här känns som ett bolag som mognat men där aktien inte riktigt förstått vad som hänt ännu och antingen är multipelexpansionen driven av pengar som försöker hitta alternativ till obligationsmarknaden eller så tror faktiskt marknaden på en rejäl tillväxt vilket jag har svårt att se.

När man läser ovanstående skall man vara medveten om att herr AVL inte hunnit göra någonting mer än en grundläggande genomgång av bolagets verksamhet och ett par snabba beräkningar på historiska siffror. Jag kikade också på en analys av Aktieingenjören och en tidsmässigt jämförbar analys av Långsiktig Investering där båda konstaterar att Atea inte nödvändigtvis är ett tillväxtcase utan förmodligen kan ses som en framtida stabil utdelare som kan tänkas höja utdelningen lite varje år. Långsiktig Investering summerade till att ett lämpligt p/e tal skulle kunna vara 11 och jag känner att det förmodligen är mer rimligt än dagens 21.

Jag kan tänka mig att det fortfarande finns en viss uppsida i kursen och en direktavkastning på 8.2 % är vansinnigt högt men jag är försiktigt positiv och vågar inte ge mig in med mängder av kapital innan jag fått tillfälle att läsa några av de kommande kvartalsrapporterna. Någon procent eller två av portföljvärdet kan få gå till ett norskt högutdelande IT bolag om marknaden skulle svänga som den gjorde i januari när kursen låg på 66 kronor.

Bolaget behåller en plats på bevakningslistan men mycket mer än så blir det nog inte innan hösten.

Hur tänker du om Atea? Tänker jag fel?


* Uppdatering 13/7

När jag kikar snabbt på ett bolag tenderar jag att fokusera på de vanligaste siffrorna och en snabb genomläsning av vad bolaget sysslar med. Känns det behagligt kollar jag runt på vad andra skrivit om bolaget och sticker ned huvudet lite djupare i bolagets rapporter men det jag brukar missa är kassaflödesanalysen för jag tycker den är tråkig. Det är en väldigt viktig rapport i vissa bolag men jag kan inte hjälpa det, jag har svårt att tycka att den är spännande.

I Atea är just kassaflödesanalysen en riktigt viktig rapport för att avgöra hur bolagets finanser ser ut. Här gäller lite samma förutsättningar som med fastighetsbolag och REITs att det som är mest avgörande för värderingen av bolaget är fria kassaflöden. Vissa bolagsstrukturer och branscher har redovisningsnormer som gör att de traditionella måtten inte nödvändigtvis ger den tydligaste bilden och efter att Aktieingenjören påpekade detta och dessutom gav mig en fin länk till en artikel om just Ateas kassaflöde signerat Långsiktig investering kan jag nu konstatera att Atea är ett bolag värt att kika närmare på.

Senaste kvartalets kassaflöden var tveksamt inspirerande efter en rejäl justering av rörelsekapitalet men ser man historiskt så svänger det en hel del från kvartal till kvartal och detta borde inte vara någonting att oroa sig för om inte Q2 bekräftar trenden. Med en kassaflödesberäknad värdering är värdet på aktien betydligt mer komfortabel och precis som Aktieingenjören skriver nedan och man grovt antar att 1/direktavkastningen är en indikation på bolagets värde blir p/e värderingen ungefär 12. Lägger man då till senaste kvartalsrapportens hyggliga tillväxtsiffror och en historisk utdelningsökning på några procent om året borde vi ha ett bolag som fortfarande är rimligt värderat.

Fick också frågor i kommentarsflödet gällande direktavkastningen 8 % och beslutet är fattat att lämna en utdelning 2016 på 6,5 NOK uppdelat på 2 tillfällen vilket varit kutym de senaste åren varför jag räknar med det för framtiden också. Nästa utdelning om 3.25 NOK borde hamna på kontot i oktober.

Summering:

Jag sa tidigare att jag skulle vara försiktig på de här nivåerna. Jag vill nog fortfarande hävda att det finns värde i att vara försiktig men efter lite extra studier verkar Atea vara en vettigare investering än jag tidigare bedömt och den saftiga direktavkastningen känns som en felprissättning där investerarkollektivet kanske gör samma misstag som jag gjorde och att norska börsen rent allmänt är mindre intressant för det stora kapitalet. Att bolaget dessutom är ganska litet gör det förmodligen ännu mindre attraktivt/svårhandlat för de stora spelarna.

Jag kommer köpa en liten post och öka i dippar. Jag handlar bekvämt under 70 NOK på de kända siffrorna men så länge vi håller oss under 80 NOK kan en liten peng få gå in. Skulle Brexitdippen komma åter vilket jag inte ser som omöjligt givet en halvslö sensommar kan jag tänka mig att tanka lite hårdare.

Tack för kommentarerna, fortsätt ge mig feedback.




Bildkälla: atea.se

Veckobrev 26

Wow vilken vecka. Brexitmåndag med en nedgång som kom av sig. Efter en historisk börsnedgång och en indexsänkning på 8,5% är vi nu i stort sett tillbaka på nivåerna före brexit. Jag är lite besviken på mig själv att jag inte laddade ur mer men som jag var inne på i veckan så innebar nedgången ingen egentlig rea i min värld utan bara en vanlig liten dipp där jag kunde handla lite mer till bättre priser.

Spartacusinvest skrev om ankringseffekten och mycket tydligare än så kan man väl inte beskriva det psykologiska fenomenet som uppstod i svallvågorna av Storbritanniens omröstning. Nog för att vi under några sekunder var nere på årslägsta men som ni ser i grafen nedan är det lilla hacket längst till vänster inte mycket att orda om efter att man backat lite och ser en längre börsperiod.

Jag tror ändå att jag gjorde klipp. Jag kom åter igen in i SAS Pref till ett resonabelt pris och handlade på nivåer runt 510 kr. Nordea och H&M föll ju handlöst och några kronor letade sig in där också, inte minst i AVL-Portföljen vilken lossade de sista tyglarna och köpte 4 st Nordea aktier för de sista slantarna.

Jag läste också min vana trogen en hel skog av inlägg på z2036 och bortsett från alla bra tips om fonder från analyseramera och de spännande uppdateringarna så fastnade jag för ett bolag Stefan skrev om i Månadens aktie: Tema High Yield och det var Atea. Atea är tydligen nordens ledande leverantör av IT infrastrukturlösningar och produkter om man får tro dem själva och de handlas till en yield på över 8 %. Det här är ingen preferensaktie utan en stamaktie men marknaden handlar den som om höstarnas historiska interimutdelning aldrig kommer ske igen. Jag köpte en bevakningspost och skall försöka sätta mig i veckan och läsa på ordentligt. Tyvärr ser det ut som om jag kanske blir tvungen att acceptera en 6 % högre kurs än för några dagar sedan och då vet jag inte om jag kommer ha så bråttom eftersom jag fortfarande tror på svikande börsklimat i några månader. Men jag vill ha in mer norden i min portfölj och tankar försiktigt i Novo Nordisk men letar med ljus och lykta efter ett par, tre bolag till att stoppa in.

Har du några förslag på nordiska superbolag utanför Sverige som jag borde kika på?

Veckan har också bjudit på de två första semesterdagarna eftersom jag tog semester när jag gick hem i fredags. Nu väntar tre veckor av extrem dekadens. Dekadens i den form att jag kommer vältra mig i ledighet. Prislappen kommer hållas låg eftersom planen är en Sverigeturné där vi besöker vänner och familj på löpande band. Det ser jag fram emot.

Jag hoppas också på att hinna rensa lite i garderober och förråd för att få lite extra plats men det är klart underprioriterat. Dock är det en värd sysselsättning under dagar då den svenska sommaren är lika regngrått inspirerande som den brukar vara.

Hur spenderar du din sommar?

Bildkälla: avanza.se