Ökat i Pandora - Varför?

Inlägget innehåller affiliatelänkar

Pandora är ett danskt smyckesföretag med hundra miljarder i börsvärde vilket gör dem ungefär lika stora som Industrivärlden, Autoliv eller SKF så inget litet bolag helt enkelt.

I julas satte jag mig ned en gång för alla och räknade lite på bolaget och konstaterade ganska snabbt att aktien enligt mig var kraftigt undervärderad. Jag hade fortfarande inga pengar att handla för men köpte ändå en liten post på 635 ddk/aktie.

Jag räknar aldrig med att bolagen på lång sikt skall kunna öka omsättning och vinst med några 15-25 % men någonstans mellan 5-15 % borde vara möjligt för de som inte ar absolut störst och i Pandoras fall finns det mycket som talar för att de skall kunna växa en hel del till även om marginalerna kanske blir sämre.

Den 11/1 släppte man en nyhet där man avslöjade att framtida förväntningar på omsättningstillväxt sänks till mellan 7-10 %. Man berättade också att man missade sin tidigt satta helårsguidning marginellt och man noterade att man upplever en viss marginalpress.

Allt detta gjorde att marknaden valde att reagera en aning.En aning kan vara en kraftig underdrift för aktien var som mest ned ungefär 110 ddk eller nästan 17 %. Gisses vilka förväntningar som måste funnits i marknaden. På 560 kr handlas aktien till p/e 10 ungefär och med en direktavkastning på nära 6,5 %. Målsättningarna är fortsatt att växa med 7-10 % samtidigt som man återköper aktier och bibehåller en stram kostnadskontroll i bolaget varför vinsterna per aktie borde kunna växa med 5-10 % även de. Det borde ge ett rimligt aktiepris på mellan 800-1300 ddk lite beroende på hur man räknar men oavsett så ger det ju viss marginal på uppsidan.

I min värld finns det en högst begränsad nedsida i en sådan aktie givet att estimaten håller. Det finns mängder av människor som är livrädda för alla bolag som säljer prylar och dessutom har Pandora levt väl på en typ av produkt -berlocker. Man är helt enkelt rätt att bolaget är ett enproduktsbolag som inte kan växa längre. Faktum är dock att de övriga produktgrupperna växer så det knakar och man tar nya marknader hela tiden så det finns visst potential. Man är dessutom hyggligt med på nätet så det finns alla möjligheter här.

Jag började fundera på Pandora för nästan exakt ett år sedan men avhöll mig från köp för jag tyckte bolaget såg rimligt värderat ut. Sedan dess har aktiekursen nära halverats, vinsterna har ökat, aktier har återköpts och utdelningspolicyn har ändrats till det bättre.

Jag kunde alltså inte avhålla mig från köp längre och när aktien sjönk så köpte jag. Givetvis köpte jag för tidigt så det blev en slatt på 583 ddk och en på 565 ddk/st men nu sitter jag då här med en helt hygglig position Pandoraaktier vilka är inköpta till ungefär 590 ddk i genomsnitt. Med oförändrad utdelning ger det en direktavkastning på 6,1 % och jag har köpt mina aktier till ett p/e på straxt över 11.

Jag måste säga att jag är nöjd med det köpet. Å andra sidan har jag haft fel förut när det kommer till prylbolag. Jag ligger ganska mycket back i alla portföljens klädbolag så den som av någon outgrundlig anledning skulle få för sig att ta rygg på mig skall vara medveten om att det kan vara det dummaste man kan göra. Jag kan också konstatera att jag gjorde tvärt emot vad grabbarna bakom Kvalitetsaktiepodden gjorde men deras anledning att gå ur bolaget var att 7-10 % tillväxt är för lågt för dem när de söker 15-20 %. Jag kanske borde söka 15-20 % också men precis som de säger så kräver det oftast att man lägger mer tid på att analysera bolag. De är två personer som jobbar heltid med att analysera och leta. Jag är en person som lägger några minuter av min sinande fritid på att leta bolag så för mig är 7-10 % absolut tillräckligt och jag tror nog att det på sista raden skulle kunna bli mer än så de kommande åren.

Nu återstår bara att vänta och se vilken ny information vi kan få härnäst.

Bildkälla: 1000logos.net