Nobinas utdelningsandel förklarad

Inlägget innehåller affiliatelänkar

Nobina noterades 2015 och jag köpte in mig kort därefter. Sedan dess har jag funderat på hur de lyckas få utdelningsandelen till att bli 75 % när det tydligt framgår att utdelningen skall vara ungefär 75 % av resultatet efter skatt.

Ur Nobinas bokslutskommuniké 2018/2019

Jag har nämligen tyckt att det ganska tydligt framgått att resultat efter skatt varit betydligt lägre än det rimligtvis varit för att den utdelning som utgivits skulle vara 75 % av sagda resultat.

Ur Nobinas bokslutskommuniké 2018/2019

Ett snabbt räkneexempel. Resultat efter skatt per aktie redovisat 2018/2019 var 4,03 kr. Utdelningen var 3,80 kr. För mig betyder det att utdelningsandelen är 94 %.

Jag bestämde mig tillslut att fråga bolaget. Jag frågade först kommunikationschefen och efter 2 veckor utan svar frågade jag IR-chefen. Efter ungefär en vecka frågade jag runt på mina olika sociala medier och eventuellt var det då det tog skruv för Herr AvL är en väldigt liten och obetydlig aktieägare men tack vare er läsare har jag nära 2000 följare på twitter så det kanske var det som hände; inte vet jag men några dagar senare (alltså drygt 3 veckor efter första kontakten) fick jag svar.

Det visade sig att jag (vilket är ganska tragiskt eftersom jag förväntas kunna sånt här) hade missat att Nobina inte betalar någon skatt. Att det står en lägre siffra som resultat efter skatt är bara en redovisningsteknisk presentation ifall man hade betalat skatt men tack vare ett förlustavdrag behöver man inte betala någon faktisk skatt.

Man behöver alltså leta upp ett justerat resultat där den fiktiva skatten exkluderas för att få rätt siffra att utgå från och då blir det genast lite knepigare. Man behöver räkna lite själv. Justerad EBT låg på 440 miljoner och antal aktier 88 355 682 st. Det ger ett justerat resultat om 4,98 kr/aktie och 3,80 kr är då 76 % av det.

På det viset stämmer alltså värdena.

Tidigare har jag bara förutsatt att det stämt eftersom det rimligtvis borde vara ganska många människor som kikar på det där innan publicering men det känns trevligt att ha koll.

En liten känga till bolaget för att det tog så lång tid att svara men nu är det i alla fall utrett.

Jag skulle bli oerhört förvånad om justerat EBT på helåret växer med de 35 % som första halvåret visar eftersom man signalerat att andra halvåret kommer bli betydligt svagare som följd av kontraktsmigrering men jag hyser ändå viss förhoppning om att man kan nå en tillväxt på kanske 10-15 %.

Jag hyser därför viss förhoppning om att utdelningen för nästa år sätts till 4,20 kr/aktie vilket på dagens kurs (ca 60 kr) ger en förväntad direktavkastning om 7 %. Det är inte fy skam.

Högt tryck nu men liten aktivitet i portföljen

Inlägget innehåller affiliatelänkar

Det är/har varit rapportsäsong och bolagen har spytt ut nyheter. Portföljen har legat ganska lugn i dessa brusiga vatten även om aktiekurserna på individuella aktier har svängt mycket.

Några saker jag noterat är att industrin mattas av en aning och bankerna har det jobbigt men på det hela taget tuffar det på.

I den lilla AvL-portföljen satte jag för några veckor sedan säljordrar på ett gäng aktier. Vissa med kurser som var avsevärt högre än de var då och jag trodde att det skulle ta ett bra tag att nå dem. Exv Indutrade på 298 kr när kursen stod i 270 kr. Döm om min förvåning när aktien handlades upp med 7 % på rapportdagen i förra veckan och krossade 300-kronors gränsen med marginal.

En annan sådan aktie var Cloetta där jag satte 29 kr som säljkurs när aktien under en tid pendlat mellan 27-28 kr. Någon stackars köpare valde på rapportdagen att trycka upp kursen till 29,30 kr en kort stund på rapporten innan marknaden lugnade sig igen.

Pengarna som den portföljen fick in har blivit fonder och jag har ännu inte bestämt hur jag skall göra med den övergripande minskade exponeringen mot dessa bolag. Nu rör det sig bara om ett par tusenlappar per aktie så på det hela taget är det ingen ko på isen men jag tycker inte om att inte ha en plan. Det kommer säkert landa i att jag köper något annat men Cloetta är jag egentligen inte främmande för att öka lite i nu när verksamheten verkar ha vänt från nedgång till en svag tillväxt.

På det hela taget har jag haft en ganska lugn period på börsen. Få affärer. Jag har dock gjort ett par fåniga köp på sistone. Med en oerhört grund analys som mest grundar sig på att andra bloggare har snackat om bolagen har jag köpt en pytteliten stek i Decisive Dividend Corp och Vitreous Glass Inc. Hög utdelning, eventuell tillväxt eller stadig konjunktursäker verksamhet. Små positioner mest för att bevaka bolagen och kanske få en spark där bak som får igång mig i analyserna.

På den vettigare sidan har jag ökat i Latour och Castellum på senaste och även lite i Svolder. När jag tittar tillbaka i köplistan ser jag också att jag köpte en liten skvätt Indutrade på 259 kr för ett par veckor sedan så jag kanske inte behöver bry mig om att jag nu sålde ungefär lika mycket på 298 kr.

På det hela taget har det varit en intressant period men inget jag agerat på. Jag har avvaktat tills det värsta lagt sig och inväntar lön och andra likvider.

Hur har du gjort i rapportperioden?

Bloggen fyller 4 år

För exakt fyra år sedan släppte jag det första inlägget här på bloggen. Sedan dess har mina skrifter läst miljontals gånger och jag har gått från att vara en surgubbe till en ganska gladlynt friskus och tillbaka igen.

På fyra år har familjen AvL flyttat från hyresrätt till bostadsrätt. I februari 2017 kom vår dotter. Vi har skaffat en stor, fin bil. Herr AvL har läst färdigt sin master i ekonomi. Båda herr och fru AvL har hunnit byta jobb... Flera gånger...

I ekonomin har vi gått från en portfölj motsvarande ungefär en årslön till flera dito för att sedan lägga in det mesta i handpenningen i lägenheten och därefter sakta men säkert åter bygga upp. Vi har hunnit se börsen dippa både 10 % och 20 % flera gånger om för att därefter resa sig igen. Vår portfölj har gått från ett oinspirerat tvångssparande eftersom "man ju måste spara" till att bli ett brinnande intresse vilket genererar en avkastning vi alla fyra åren hade kunnat leva på (även om det hade varit knapert förra året).

Jag har också gått från att leva på bidrag som student till att tjäna riktigt bra för att åter igen prova ett år på bidrag även om det den gången var en blandning av föräldrapenning och fru AvLs lön för att slutligen tjäna riktigt bra igen (även om mer än 50 % av Sveriges invånare skulle tycka att jag tjänar dåligt då jag inte kommer upp i medianlön men för mig är det bra).

Jag har varit student, arbetslös, egenföretagare, spinningledare, företagsledare, ordförande och statsanställd. Jag har hunnit vara allt från praktikant till VD, "fattig" och "rik" men jag har också hunnit med att vara frisk och fri samt utbränd och sjuk.

De här åren har gått väldigt fort. De har varit exceptionellt lärorika, roliga, krävande och spännande.

Livet har varit en berg- och dalbana.

Så som livet tenderar att vara.

På bloggen har vi hunnit med nära 900 inlägg. Personligen gillar jag det jag skrev i början mer än det jag skrivit under småbarnsåren men det kan ha att göra med att jag hade mer tid att skriva engagerat på den tiden. Det kan också ha att göra med att jag då var full av oskuldsfull skrivarlusta och nu är en luttrad bloggveteran :-)

På det hela taget har det varit fyra fantastiska år.

Jag är oerhört mycket rikare. Många kronor rikare såväl som oerhört många minnen och erfarenheter rikare. De senare är långt viktigare än de tidigare oavsett vad som skrivs om här på bloggen.

Tack alla ni som följt med under dessa fyra år. Gamla och nya bekanta. Alla ni som bidrar till att skapa fler minnen och erfarenheter.

Tack

Dags att indexera upp kostnaderna igen

För ett tag sedan ställde jag frågan till er som har den goda smaken att läsa vad jag skriver, hur nu ansåg att jag skulle redovisa mina kostnader?

Ni fick inte bestämma själva så klart. Det var en mycket specifik fråga. Familjen AvL har nämligen utsatts för en del livsstilsinflation de senaste åren. Ett tanklöst spenderande som gör att våra strängt kontrollerade kostnader har skenat och jag frågade hur ni tyckte att jag skulle göra för att höja min kostnadsbas för när jag rapporterar hur mycket av våra kostnader som täcks av portföljen.

Detta är en så fruktansvärt ointressant fråga att närmare 3000 personer bestämde sig för att engagera sig i frågan genom att läsa och begrunda och sex av dessa valde att dela med sig av sina åsikter.

Av åsikterna fick jag fram att det var lika bra att dra plåstret med en gång och helt plötsligt bara använda den nu gällande, högre kostnadsbasen vid beräkningar.

Det är ju skittrist eftersom det kommer betyda att jag inte alls har kommit så långt i min strävan som jag trott att jag gjort men jag lyssnar på min publik (i alla fall ibland och när utfallet inte spelar någon roll :-) )

Jag använder min kostnadsbas i de spännande månadsavstämningarna för att beskriva hur stor del av kostnaderna som täcks av mina utdelningar. 2016 var målet att täcka 15 % med utdelningar och jag lyckades täcka 17 %. 2017 ökade jag kostnadsbasen med 10 % och lyckades då täcka 18 %. Förra året höll jag kostnadsbasen oförändrad och lyckades tillslut med konststycket att täcka 20,5 % av kostnaderna.

I år var planen att täcka 25 % av kostnaderna vilket gjordes redan i september men det är fortfarande på gamla kostnader.

Så... Från och med januari 2020 kommer jag räkna på en kostnadsbas som är 36 % högre än föregående år.

Det låter absurt mycket men vi snackar ett par tusenlappar här så anledningen till att det blir mycket procentuellt är för att vi började på en låg nivå.

Detta innebär också att, om man utgår från de nya kostnaderna skulle fått ett annat utfall på kostnadstäckningen för tidigare år. Utfallet hade 2017 blivit 13,5 %, 2018 blivit 15 % och september 2019 då vi var uppe på 26,5 % hade varit 20 %.

Det är ganska deprimerande men jag skall nog överleva ändå.

Självklart kommer detta återspeglas på mina framtida mål men jag har inte kommit så långt i min tankegång ännu att jag kan definiera hur det kommer att se ut nästa år.

Spara eller tjäna?

Det här skall inte bli ytterligare en diskussion om huruvida det är bättre att tjäna mer pengar eller spara mer av det man drar in. Som några tusen av er redan vet eftersom ni läst mitt inlägg i debatten tycker jag att man kan göra både och.

Nej det här är en fråga om varför det är så svårt att hålla isär begreppen tjäna och spara?

Jag lyssnar på ganska mycket ekonomirelaterad media. Allt från poddar till radio (och poddar producerade av folk som representerar gammal media som tidningar och radio). Jag läser också ganska mycket dito.

Jag försöker att inte vara språkpolis. Speciellt sedan jag började skriva själv eftersom det är väldigt lätt att slinta på tangenterna. Det är också fantastiskt mycket enklare och generellt ganska mycket trevligare (tycker jag) att skriva som man pratar.

Med det sagt finns det saker jag har väldigt svårt för och ofta är tvungen att bita mig i tungan när jag ser eller hör (jag har nu inga illusioner om att världen blir en bättre plats för att jag får för mig att kräkas ut mitt missnöje i någon annans kommentarsfält. Det finns för många som anser att det är viktigt att smutsa ned internet redan för att jag skall behöva sälla mig till den skaran).

Jag biter mig i tungan och kallsvettas lite när folk blandar ihop begreppen tjäna och spara.

Det är tyvärr inte särdeles sällan man hör att man kan "tjäna massor på att shoppa på rean" eller liknande befängda uttryck.

Att tjäna pengar är när man på något sätt lyckas med konststycket att få mer pengar. Exempelvis genom att arbeta mot ersättning eller köpa varor till priset x och sälja dem för priset x+y.

Att spara pengar är när man exempelvis köper en vara för mindre pengar än man hade kunnat spendera på den. Det kan röra sig om att man får en rabatt mot ordinarie pris men det kan också handla om att man väljer en substituerande vara som av någon anledning är billigare än den ursprungliga.

Det finns några fler varianter av ordens mening men grunden är dessa och att hävda att man tjänar pengar när man shoppar saker man inte behöver bara för att det är rea får min snåla ekonomisjäl att krampaktigt vrida sig i plågor.

Jag inser att de flesta som säger fel vet skillnaden men hade lite otur när de tänkte. Jag vill bara göra min röst hörd och förorena internet här i mitt eget lilla hörn med mina personliga bittergubbesåsikter i frågan.

Nu var det sagt och jag mår mycket bättre. Tack för din tid.

AvL-portföljen blir tråkig

Jag har de senaste månaderna bestämt mig för att det lilla sparprojektet AvL-portföljen skall investera primärt i fonder på lång sikt eftersom jag inte hinner förvalta den här portföljen som en separat aktieportfölj. Eftersom jag inte hinner det är det inte heller rättvist mot er som följer den att jag köper aktier i den eftersom jag då, i regel, utgår från hur familjens totala portföljer ser ut.

Det gör att det blir en skevhet varför jag bestämde mig för att backa undan från de enskilda aktierna och fokusera på fonder. Jag har inte sålt så många aktier ännu men jag jobbar på det.

Den här månadens femhundring gick åter ganska jämnt fördelat in i fonderna och jag siktar på att sälja ett gäng aktier och allokera in även det i fonderna.

I och med att jag gör denna förändring blir portföljen riktigt tråkig att skriva om och ännu tråkigare att följa på månadsbasis varför jag kommer minska frekvensen på uppdateringarna. Jag vet inte hur ofta jag fortsättningsvis kommer skriva om detta men minst en gång om året, kanske halvårsvis men sannolikt inte oftare än så om jag inte hittar på någonting märkligt.

Detta är ju fortfarande en långsiktig portfölj vars syfte är att visa på kraften i ränta på ränta, långsiktighet och sparande så portföljen kommer leva kvar även om jag inte skriver lika ofta om den. Det går dessutom utmärkt att följa den via shareville.

Pengar är lagrat arbete och tid

Jag hade nyligen en intressant diskussion på Twitter vilken snabbt spårade ut och blev flera olika diskussioner och ungefär då tappade jag intresset för skall man diskutera vill jag göra det i mer än 140 tecken annars är det så himla lätt att glida fel.

I alla fall så gav detta uppslag till artiklar och tillfälle till reflektion. En av diskussionspunkterna vi berörde var utdelningar och hur man skulle se på dessa pengar. Jag skiljde mig från de jag diskuterade med så tillvida att jag ansåg att utdelningar är en "lön" för ett arbete jag gjort medan andra ansåg att det var en vinstdelning till följd av att företaget gått bra.

Ser ni varför det hade varit värdefullt med mer än 140 tecken?

Självklart förstå jag att utdelning är ett utskifte av en vinst företaget gjort och vinsten har uppkommit för att företaget "gått bra". Min ståndpunkt grundar sig i frågan "Varför får jag utdelningen?".

För att få en utdelning från ett bolag behöver man äga aktier i detta bolag.

Hur kommer man att äga aktier och vad är en aktie?

Man kan ha tillskansat sig aktier genom köp, gåva, arv osv. Alla dessa sätt att tillskansa sig äganderätten över en aktie har en sak gemensamt. Någon gång i historien har pengar omvandlats till en annan typ av värdepapper nämligen aktien. Att det inte nödvändigtvis är du som betalat med dina pengar för aktien spelar inte så stor roll. Ett värde har omvandlats till ett annat värde.

Vad är då pengar?

Pengar är ett värdepapper. Pengar är världens mest säljbara handelsvara och pengar är lagrat arbete.

Det finns (vad jag vet) bara två sätt att få pengar. Ett är att arbeta för dem och det andra är att riskera dem och vänta. För att kunna riskera dem måste någon först ha arbetat för dem. Att riskera dem är typiskt att låna ut dem till någon mot ett löfte om att få tillbaka dem i framtiden och förhoppningsvis får du också lite extra vid det tillfället som kompensation för att du inte kunde handla upp pengarna under tiden du lånade ut dem. Den som lånar dem är beredd att betala en slant för att slippa vänta på sitt eget lagrade arbete.

Alla pengar är lagrat arbete. Ditt eller någon annans och arbete är tid och energi.

För visst är det så?

Att gå till en arbetsplats, utföra ett arbete och få betalt är lätt att förstå men om du säljer ett par byxor och får pengar. Då har du ju inte jobbat för pengarna?

Klart du har men det kanske inte är intuitivt. Låt oss för ett ögonblick fundera på hur du fick byxorna (även om jag också vill hävda att sälja dem är att utföra ett arbete) men i det här fallet är byxorna i sig ett lagrat arbete. Någon (du) måste bereda mark, odla en fiber, skörda den, hantera den så att du kan väva ett tyg som du sedan syr ett par byxor av. Massor av arbete för att få möjligheten att använda ett par byxor eller sälja dem och få pengar.

Det finns alltid ett värde som någon är beredd att ge för ditt lagrade arbete. Det beror på vad det är och vem som vill ha det. Om jag har ett extra par byxor och du fryser är det extra paret byxor förmodligen väldigt värdefulla för dig för du anser inte att du hinner arbeta fram ett par byxor själv. Du fryser ju. Således kanske det du ger mig är värt mer arbete och mer tid än vad jag faktiskt lagt ned på byxorna men ditt behov är så stort att bytet ändå är värt det för dig och så blir arbete värt mer.

Nu har du pengar. Med dessa pengar kan du köpa aktier eller mat. Mat är åter igen lagrat arbete precis som byxorna men vad är aktien?

En sedel är bara en form av värdepapper, utgiven av staten. Staten säger att sedeln är värd en viss mängd arbete och vi som medborgare har kommit överens om att det förmodligen är okej att det är så. När du köper en aktie byter du ett värdepapper utgivet av staten mot ett annat värdepapper och du får en andel i ett bolag vilket i sitt nedbrutna tillstånd är en representation av någon annans arbete.

Du köper alltså någonting du eftertraktar men som du inte tror att du kan göra själv (eller orkar vänta på) och säljaren blir nöjd för hen vill ha någonting annat än företaget och du hoppas på att företaget kan skapa någonting som någon annan eftertraktar så mycket att ditt lagrade arbete i slutändan kan säljas för ännu lite mer lagrat arbete.

Att du ett år senare i bästa fall får utdelning för att du äger aktien är ett resultat av att ditt lagrade arbete (exempelvis i form av inköpt tyg) tillsammans med utfört arbete (sy byxor) gör att företaget har en produkt som är värd mer för den frysande person som vill ha byxorna än det lagrade arbete du betalade för tyget plus det arbete som krävdes för att förädla tyget till ett par byxor.

Utdelningen kan du få för att det inte behövs mer tyg eller mer arbetskraft just nu i företaget men utdelningen representerar lagrat arbete och lagrad tid.



Även den här monologen hade blivit bättre som en dialog. Kanske på ett fik över en kopp lagrat arbete och med en god bit lagrat arbete. Klart är att 140 tecken inte räcker för att få fram ett budskap.