Eldfat - mysfaktor i höstmörkret

Hösten är här på riktigt men det skrämmer inte familjen AvL. Förra året hade vi en liten kolonilott med en grillplats och där spenderade vi många höst-, vinter- och vårdagar med att grilla korv över öppen eld.

Nu har vi flyttat till radhus och det finns ett naturskyddsområde med kommunalt upprättade och utrustade grillplatser bara ett stenkast hemifrån så vi passar ofta på att dra på oss vildmarksstassen för en mycket kontrollerad form av vildmarksliv.

Men jag älskar eld.

Varumärkesbild

Jag har alltid älskat doften av en öppen brasa och så fort jag har möjlighet slänger jag in en pinne i en kamin och njuter av spraket och värmen.

Huset vi har köpt är inte utrustat med kamin och det kommer inte vara det första vi installerar heller även om det vore toppenmysigt. Däremot har vi en liten gräsplätt som kallas tomt och en skitstor gräsplätt som kallas detaljplanerad som rekreationsområde precis utanför fönstret.

På dessa gräsplätter går det alldeles utmärkt att sätta upp en grill eller liknande och jag har till och med kollat i kommunens ordningsstadgor att det är tillåtet.

Grannarna verkar ganska förstående också så vi har passat på att köpa oss ett gediget eldfat för att inte skada marken men ändå kunna ha lite eld att sitta runt, titta på och grilla marshmallows över.

Jag hoppas grannarna fortsätter vara förstående eller kommer ut och grillar med oss för jag ser framför mig att det kommer eldas en hel del under krispiga dagar i vinter.

Köper Investor som bas i portföljen

Inlägget innehåller affiliatelänkar

Nu när det är dags att börja om portföljen har jag varit tvungen att tänka lite extra på vilka aktier jag vill ha och varför. Man brukar säga att investmentbolag är bra grundaktier, speciellt för nybörjare och sen brukar man lämna det därhän.

Anledningen till att investmentbolag brukar vara rekommenderat är för att de ger en naturlig diversifiering då deras affärsidé är att äga flera andra bolag. Dock måste man ändå göra en egen analys så att man är bekväm med bolagets portföljinnehav, förvaltarorganisationen, historiken och aktiens pris.

Investor

I Investors fall har jag gjort den översiktliga analysen många gånger över åren och jag konstaterar att jag fortfarande tror på Wallenbergarnas långsiktiga förmåga att bygga värde även om jag inte räknar med några överväldigande portföljhändelser i närtid.

Ser jag på portföljen är det ett tvärsnitt av svenska börsen med mycket industri, bank och hälsovård tillsammans med ett antal optioner i den onoterade delen som kan bli mycket goda investeringar på lång sikt.

Personligen kan jag anse att Atlas Copco (ca 16 %) och ABB (ca 11 %) är ganska högt värderade men det har jag å andra sidan sagt i tio år nu och hade jag låtit bli att äga Investoraktien de senaste 10 åren hade jag gått miste om ganska mycket avkastning så det får bli en chansning. Alla bolag utvecklas hyggligt även om vissa är bättre än andra. Kärnan i verksamheten är ändå en långsiktigt god utveckling.

Historiken talar sitt tydliga språk. I tabellen ovan syns att aktien har avkastat bättre än index i alla mätperioder och genomsnittlig årlig avkastning de senaste 10 åren ligger över 23 % medan börsen håller 16 %. 

Båda är bra men 7 % extra avkastning innebär att om man exempelvis sparat 1000 kr/mån de senaste 10 åren i ett börsindex skulle man idag då ha ca 266.000 kr men skulle man sätta samma tusenlapp i Investor istället skulle man ha 399.000 kr istället. Det är 50 % mer.

Hade man istället satt in 100.000 kr för tio år sedan hade man haft 410.000 respektive 769.000 kr vilket motsvarar drygt 87 % extra.

Det är pengar det också.

Sist men inte minst har vi aktiens pris.

Historiskt har portföljens genomsnittliga p/e varit lägre och substansrabatten har minskat men givet att man tror på bolagets värdering av de onoterade tillgångarna får man just nu aktien till ca 15 % substansrabatt. 

Är jag lite pessimistisk har jag egentligen lite svårt att se att de underliggande värderingarna kan fortsätta vara så här höga i all oändlighet men jag tror inte på några kraftiga justeringar i räntor de kommande fem åren varför jag i närtid tror att värderingen kan hållas relativt konstant.

I det scenariot tror jag nog att portföljen kan vara en okej investering till 15 % rabatt och på medellång till lång sikt tror jag starkt på Investors förmåga att växa sina tillgångar snabbare än börsen som helhet.

Jag har precis börjat doppa tårna i börsen så jag har inte köpt mer än en handfull aktier runt 190 kr men det kommande året siktar jag på att utnyttja alla dippar vi får och bygga en position som åtminstone motsvarar den jag hade innan vi i somras var tvungna att lämna börsen vilket borde innebära 3-5 % av familjens totala portfölj (eller kanske mer).

Årets avkastning - en uppdatering efter frånvaron

Det har varit ganska knepigt för mig att försöka sammanställa portföljens aktiviteter så att det blir rättvisande för i år. Det var lätt de första sex månaderna och sen sålde vi av alla våra värdepapper för att på ett säkert och stabilt sätt kunna hantera vår fastighetsaffär (för den som inte tröttnat på alla våra inlägg i frågan så har vi precis flyttat).

När vi sedan fick tillbaka våra pengar var det ganska knepigt att på ett rättvisande sätt få fram summor, resultat m.m. så att det stämmer överens med situationen innan hela det här debaclet.

Men efter mycket om och men har jag nog lyckats reda i det hela. Det blev ännu lite knepigare eftersom ett av de index som jag använder för att jämföra portföljen mot hade flyttat plats men lite googlande hjälpte till.

Den 15e oktober (ja jag skriver lite i förväg) hade AvLs jämförelseindex, vilket består av 50 % globalt index, 40 % svenskt index och 10 % obligationsindex, stigit med 18,2 % sedan årsskiftet.

AvLs samlade tillgångar exkl boende hade klättrat 22,66%. 

Det är en avsevärd skillnad på 4,46 % men den är förhållandevis enkelt förklarad. 

När vi gick ur marknaden i början av juli var vi ungefär en månad ifrån den absoluta börstoppen men det var inte jättemånga procent kvar. Då låg portföljen 4,7 % före jämförelseindexet efter att jag i 3 månader låtit portföljen varit och haft en rejäl uppgång i några månader. Det faktum att jag i slutet var överviktad svenska aktier jämfört med indexet hjälpte så klart till.

Sedan dess har index gått upp 1,1 % och vi har legat utanför marknaden till den 11/10 då jag ganska omgående aktiverade ungefär 10 % av portföljens totala värde i breda indexfonder.

På den veckan gick svenska börsen nära 4,5 % och globalt gick 2,2 %. 

Det innebär rent matematiskt att portföljen borde få ett ytterligare tillskott på typ 0,28 % vilket stämmer hyggligt med ovanstående siffror så jag tror nog att jag räknat rätt när allt kommer omkring.

Tur

 Jag lyckades således, helt utan egen påverkan och med 100 % tur i ryggen, undvika årets mest turbulenta del och komma in ganska lägligt igen. Synd bara att jag inte gjorde som all forskning säger att man skall och de flesta av er poängterade här på bloggen och bara satte in 100 % av portföljen direkt.

Istället delade jag upp summan varför jag inte fick de där 3 % uppgång på hela portföljen utan bara på en bråkdel av den...

Men som alltid är det oerhört enkelt att få god avkastning på backtrading. Svårare på riktigt.

Det här blir sannolikt årets sista uppdatering. Det är mycket sannolikt att jag gör om en del för att skaffa mig en nystart lagom till årsskiftet.

Doppar tårna i börsen - köper AQ Group

Inlägget innehåller affiliatelänkar från Avanza

Förutom att lägga in en rejäl slant i fondportföljen har jag nu gjort mitt första köp av enskild aktie. Den första knappa tusenlappen gick åt till att köpa 3 stycken AQ Group för 276 kr stycket (11/10).

Det köpet följdes av ett helt pärlband av köp i en rad olika bolag inklusive fler i nämnda bolag men jag vill spendera några rader på att berätta om detta mitt första köp efter att ha varit borta ett par månader från börsen.

AQ Group

AQ Group är en underleverantör till industrin. De är hyggligt väldiversifierade och producerar allt som oftast aningen mer avancerade delar som exempelvis elskåp och diverse systemprodukter men man formsprutar också så lite allt möjligt helt enkelt. 

Produktion och kunder finns över hela världen. Förra året omsatte man 4,8 miljarder kronor vilket var aningen lägre än de 5,1 man mäktade med rekordåret 2019 men marginalen var högre vilket gjorde att vinsten var väsentligt högre.

Nuläge

I morgon släpps kvartalsrapporten för tredje kvartalet och då får vi se om komponentbristen man pratade om i förra delårsrapporten har hållit i sig och om insatsvarornas prisökningar påverkar.

Det vi vet är att man har en nytillträdd VD och koncernchef. Man har nya storägare och man har fört in den typen av osäkerhet i bolaget vilket skulle kunna leda till stök.

Men man har alltjämt kvar grundarparet med sina 40 % ägande och man har nyss tillträtt ett förvärv som sägs kunna bidra med 8 % omsättningstillväxt.

I Q2 rapporterade man också att man omsättningsmässigt var tillbaka på en nivå över 2019 års nivå men det är inte orimligt att anta att kostnaderna börjar komma tillbaka nu när restriktionerna börjar lätta.

Det är spännande tider att vara investerare i.

Min tro

Nu får jag på allvar möjlighet att bli sågad vid fotknölarna för min förmåga att analysera bolag men jag tror att man kommer närma sig 8 % marginal, kanske till och med några tiondelar under, men att man fortfarande klarar av att öka omsättningen trots alla svårigheter.

På helåret tror jag att man kommer lyckas redovisa en omsättning som precis glider över 2019 års nivå och att man kanske landar på 5,1 miljard. 

Jag skulle inte bli förvånad om man klarar av att leverera ca 440 miljoner i EBIT. I ett drömscenario får vi samma som årets resultat på sista raden men nu är jag inte helt verklighetsfrånvänd utan jag tror att man kanske klarar av att generera 325 miljoner vilket ger 17,75 kr/aktie. Det är bara 3 % bättre än förra året så jag hoppas att jag är för pessimistisk.

Det är nästa år jag hoppas på underverk. Fullt genomslag på årets förvärv. Kanske ett förvärv till nu när restriktionerna är släppta och lite mer normaliserade förhållanden där man kan producera allt som kunderna vill ha och priserna stabiliserat sig lite.

Om man får drömma lite då skulle jag kunna tänka mig 5,6 miljarder i omsättning med en marginal på sista raden på 7 %. Då landar vi på ungefär 21,50 kr/aktie i vinst vilket på den kurs jag betalade skulle innebära att jag inte ens betalade 13 gånger nästa års vinst. Den uppmärksamme kan kika på Avanza och konstatera att det är ungefär där de rapporterar att aktien handlas på årets vinst men då är det fyra riktigt bra kvartal bakom oss rent marginalmässigt och jag tror det blir svårt att hålla.

Här har aktien kommit ned hela 25 % från toppen i slutet av april och jag börjar bli mycket bekväm med priset även om det finns osäkerheter kvar i bolaget. Skulle kursen dras med i en allmänt negativ börs och vi får se kurser runt 240-250 kr kommer vi vara tillbaka på nivåerna innan bolagets multipelexpansion och där jag köpte ordentligt sist det begav sig.

Jag gissar att jag kommer kunna tänka mig att göra samma sak den här gången om vi får den möjligheten.

1.250.000 kr är max

Nu äntligen är försäljningen av lägenheten avslutad och jag lovar att ni snart skall slippa höra mer i den här följetången men en dag till skall jag nog kunna klämma ur den här historien.

I och med att nycklarna överlämnades ramlade det in en del pengar på kontot och vi är inte riktigt vana vid den storleken på transaktioner. I ärlighetens namn tror jag inte banken är det heller för det var inte väldigt tydligt vilka gränser och regler som gällde.

Så där satt jag och försökte föra över vårt totala sparande till Avanza och får reda på att det inte är okej. Vad skall jag göra då?

Ringa banken och säga till dem att lösa problemet så klart.

Sagt och gjort. 10 minuter i telefonkö för att få reda på att transaktionsgränsen är 1,25 miljoner kronor per gång och 12 miljoner per dag.

Vi var inte riktigt där så det var en ganska enkel manöver att dela upp summan i ett par lika stora klumpar och slå igenom överföringarna.

Men jag ser detta som konsumentinformation. Om du har Danske bank och skall skyffla dina oligarkpengar fram och tillbaka över nationsgränserna så är det sånt här du behöver förhålla dig till.

Jaja.

Nu är i alla fall Avanza välfyllt och det börjar bli dags att bestämma hur pengarna skall förvaltas. Det är ju ganska skönt att börsen är lite billigare än när vi tvingades lämna i början av juli men det är ju en fruktansvärd ångest att avgöra när det är dags att gå in igen. 

Just nu lutar jag åt att dela upp summan i 3-4 lika stora högar och pressa in en hög i månaden för att inte köpa på fel tid... (Jag vet att det är fel rent rationellt men det kan vara rätt psykologiskt)

Vi får väl se. Hur hade du gjort?